Commissioni e spese relative ai fondi acquisiti (AFFE)
Le commissioni e spese di fondi acquisite (AFFE) sono un elemento pubblicitario in un prospetto multi-gestore o fondo di fondi (FOF) che mostra le spese operative dei fondi sottostanti. Questo è diventato un requisito a partire da gennaio 2007. Questo elemento pubblicitario è ora incluso nella pianificazione delle commissioni del fondo nella sezione "Commissioni e spese" e nel suo prospetto.
Key Takeaways
- Le commissioni e spese di fondi acquisite (AFFE) consentono agli investitori di un fondo di fondi (FOF) di capire quanto stanno pagando in commissioni di gestione ai fondi del portafoglio in cui investe FOF.
- AFFE appare come un elemento pubblicitario obbligatorio nel programma delle commissioni del fondo e riconosce la struttura delle commissioni più complessa e stratificata fornita con investimenti multi-gestore.
- AFFE tipica può variare fino al 10% a seconda dei tipi di fondi e delle commissioni associate detenute dall'UFF.
Comprensione delle commissioni e delle spese del fondo acquisito
Le commissioni e le spese di fondi acquisite sono associate a opzioni multi-manager e di fondi di fondi che hanno strutture di commissioni più complesse. Queste commissioni aumentano le spese annuali totali di un fondo e includono le commissioni di gestione pagate a più gestori.
Un fondo di fondi (FOF) è un fondo di investimento in pool come un fondo comune di investimento o un hedge fund che non sceglie i propri investimenti. Al contrario, questi FOF investono in altri fondi comuni o hedge fund. In altre parole, il suo portafoglio contiene diversi portafogli sottostanti di altri fondi gestiti dai loro gestori di portafoglio. Queste partecipazioni sostituiscono qualsiasi investimento diretto in attività come obbligazioni, azioni e altri tipi di titoli. La strategia del fondo di fondi (FOF) mira a raggiungere un'ampia diversificazione e un'allocazione degli attivi adeguata con investimenti in una varietà di categorie di fondi che sono tutte racchiuse in un unico portafoglio.
Un investitore che acquista un FOF deve pagare due livelli di commissioni. Proprio come un singolo fondo, un FOF può addebitare commissioni di gestione e commissioni di performance, sebbene le commissioni di performance siano generalmente inferiori rispetto ai singoli fondi comuni di investimento per riflettere il fatto che la maggior parte della gestione è delegata ai comparti stessi.
Regolamento e divulgazione SEC
Nel gennaio 2007 la Securities and Exchange Commission (SEC) ha iniziato a istituire nuove disposizioni per l'Investment Company Act del 1940, che ha reso più semplice per le società di fondi registrare opzioni di fondi di fondi. La SEC ha ampliato la legislazione ai sensi della Sezione 12 (d) (1) della Legge del 1940 per i fondi multi-manager. La SEC ha anche rivisto i suoi moduli di dichiarazione di registrazione per includere ulteriori dettagli sulle spese per questi fondi. In particolare, le dichiarazioni di registrazione richiedono ora che i gestori dei fondi includano "commissioni e spese di fondi acquisite" come requisito di divulgazione delle commissioni aggiuntive per i multi-gestori, che devono essere inclusi nel prospetto delle commissioni complete contenuto nel prospetto.
Prima del 2007, l'investimento di fondi di fondi era consentito solo in circostanze specifiche approvate dalla SEC. Nella maggior parte dei casi, questi investimenti in fondi di fondi segnalano rapporti di spesa pari a zero. La divulgazione è stata fuorviante, presentando che non c'erano spese e riferendo che ci sarebbero state spese operative sostenute dai vari fondi sottostanti nel portafoglio.
I nuovi requisiti AFFE prevedono ora una divulgazione più trasparente delle relazioni combinate e delle spese sostenute dagli azionisti. La voce AFFE viene aggiunta al piano delle commissioni di un fondo e si aggiunge alle altre spese standard di un fondo. AFFE è stabilito come una commissione globale composta dalle commissioni individuali che il consulente per gli investimenti accetta di pagare ai multi-gestori. AFFE può variare dallo 0, 02% al 10% a seconda degli accordi con i singoli manager.
Esempio: Fondo Multi-Manager di rendimento assoluto di Neuberger Berman
Il fondo Multi-Manager di rendimento assoluto di Neuberger Berman fornisce un esempio della struttura delle commissioni riscontrata nei fondi multi-manager. Il Fondo è un fondo comune di investimento aperto che offre azioni di Classe A, Classe C e istituzionali.
Le commissioni standard si applicano al fondo con commissioni di gestione che vanno dall'1, 92% all'1, 81% tra le classi di azioni. Le commissioni di distribuzione sono addebitate per le azioni di Classe A e Classe C rispettivamente allo 0, 25% e all'1, 00%, senza commissioni di distribuzione per le azioni istituzionali. Le altre spese operative totali vanno dall'1, 04% all'1, 02%. Le commissioni e le spese del fondo acquisito completano l'ultimo elemento pubblicitario delle spese del Fondo, con tutte le classi di azioni che pagano una commissione dello 0, 05%. Le spese annuali totali con esenzioni vanno dal 3, 94% al 2, 83%.
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