Attenzione alle azioni della società nei piani qualificati

Molte aziende che cercano di aumentare la motivazione e il mandato dei propri lavoratori lo fanno premiandoli con quote di azioni dell'azienda. Incoraggiano anche i loro dipendenti a detenere questo stock all'interno dei loro 401 (k) o altri piani qualificati. Ma mentre questa strategia presenta alcuni vantaggi, può anche comportare alcuni rischi sostanziali per i dipendenti e questi rischi non sono sempre spiegati adeguatamente.

La scappatoia ERISA

Il Employee Retirement Income Security Act del 1974, che ha portato alla creazione di 401 (k) s, è stato creato nel tentativo di salvaguardare i fondi pensione dei lavoratori americani. Quando il Congresso introdusse questa legislazione nei primi anni '70, la maggior parte delle grandi aziende e dei datori di lavoro in America erano tutti d'accordo - a una condizione. Dissero al Congresso che se non gli fosse stato permesso di mettere le proprie azioni in un piano aziendale, allora non avrebbero offerto alcun piano qualificato creato dalla Legge in alcun modo! Inutile dire che il Congresso ha rapidamente ceduto alle loro richieste e ha permesso una scappatoia che ha permesso l'acquisto di "titoli del datore di lavoro qualificati" all'interno di un "conto individuale ammissibile" in piani qualificati. Questa disposizione consente ai datori di lavoro di spingere (o almeno offrire) le proprie scorte ai propri dipendenti mantenendo allo stesso tempo lo stato fiduciario che richiede loro di mettere gli interessi finanziari dei propri dipendenti davanti ai propri.

Il fattore Enron

Il Employee Benefit Research Institute (EBRI) ha pubblicato un brief nel gennaio 2002 che mostrava che l'allocazione totale di 401 (k) attività del piano in azioni della società era rimasta stabile a poco meno del 20% nei cinque anni precedenti. La sua pubblicazione del marzo 2008 affermava tuttavia che nel 2006 questa percentuale era scesa di quasi la metà a circa l'11%. Il primo calo è dovuto in gran parte ai crolli finanziari di Enron e Worldcom, in cui miliardi di dollari di attività nei piani pensionistici dei dipendenti sono stati persi a causa della perdita di valore delle azioni della società nel giro di poche settimane. Inutile dire che questo fiasco portò rapidamente a diffuse critiche da parte dei media e dei regolatori dei titoli in merito alle pratiche di allocazione delle attività che sono state incoraggiate da entrambe le società. Il Pension Protection Act del 2006 è stato uno dei numerosi atti legislativi progettati per prevenire questo tipo di problema: tra le sue disposizioni c'erano disposizioni che vietavano ai datori di lavoro di limitare i dipendenti a vendere le loro azioni all'interno di un piano qualificato.

Secondo il National Center for Employee Ownership, ci sono ancora circa 5.505 piani di azionariato dei dipendenti (ESOP) e 1.164 KSOP (un piano ESOP-401 (k) combinato) che investono principalmente o esclusivamente in azioni societarie. Inoltre, ci sono 3.241 piani simili a ESOP, che sono "sostanzialmente investiti (almeno il 20%) nello stock di datori di lavoro". Tutto sommato, si tratta di un totale di quasi 10.000 piani con 15, 5 milioni di partecipanti. Sebbene la turbolenza economica degli ultimi anni abbia frenato l'acquisto di quote societarie all'interno dei piani pensionistici, la pratica è chiaramente proseguita.

Stock società acquirente: The Pros

401 (k) piani ed ESOP sono i due tipi più comuni di piani qualificati in cui è possibile reperire quote societarie. Gli ESOP sono popolari tra le aziende strettamente controllate che utilizzano il piano come mezzo per trasferire la proprietà (per questo motivo, l'uso delle azioni della società in un piano ESOP è in qualche modo più comprensibile). Alcuni datori di lavoro incoraggiano fortemente i loro lavoratori a investire tutti i loro contributi in azioni della società, mentre altri si rifiuteranno di abbinare tutti i contributi che non sono utilizzati per acquistare azioni della società, oppure abbinano i contributi dei dipendenti con le quote dell'azienda.

I datori di lavoro incoraggiano l'acquisto di azioni aziendali nei piani pensionistici per diversi motivi. Possono trarre vantaggio da una migliore motivazione e longevità dei dipendenti allineando gli interessi finanziari dei loro dipendenti con l'azienda. Possono anche rafforzare la loro base di potere tra gli azionisti in generale mettendo più azioni nelle mani dei lavoratori che probabilmente supporteranno almeno la maggior parte delle decisioni prese dal consiglio di amministrazione. Forse ancora più importante, possono anche risparmiare denaro fornendo i loro contributi corrispondenti sotto forma di azioni della società anziché in contanti.

I dipendenti possono trarre vantaggio effettuando acquisti deducibili dalle tasse delle azioni della società nei loro piani senza dover iscriversi a un piano separato di alcun tipo, come un piano di acquisto di azioni dei dipendenti o un piano di stock option. Ma i vantaggi di farlo per i dipendenti sono spesso messi in ombra da una delle regole fondamentali per l'asset allocation.

Stock società acquirente: i contro

Qualsiasi pianificatore finanziario competente dirà ai clienti di evitare di mettere la maggior parte o tutte le loro uova in un paniere. I dipendenti che incanalano la maggior parte o la totalità dei loro contributi al piano pensionistico in azioni della società possono finire con i loro portafogli fortemente sovrappesati. Devono considerare realisticamente la possibilità che i loro datori di lavoro possano fallire ad un certo punto, e quindi valutare l'impatto che ciò avrebbe sui loro fondi di investimento e previdenza. Un dipendente che ha la metà delle proprie attività liquide legate in una società in bancarotta potrebbe dover lavorare altri cinque o 10 anni, almeno, per compensare questa perdita. I dipendenti di Enron e Worldcom lo hanno imparato nel modo più duro.

Ma un'azienda non deve effettivamente andare sotto. Anche un crollo nelle sue quote può distruggere un gruzzolo di pensionamento. Ad esempio, supponiamo che un dipendente di lunga data di XYZ Corporation abbia accumulato $ 350.000 nei suoi 401 (k), $ 250.000 nel capitale dell'azienda. Sta pensando di ritirarsi tra circa un anno. L'economia sta attraversando una profonda recessione, e le azioni XYZ si deprezzano dell'80% in un anno, quindi ora valgono solo $ 50.000. Il 401 (k), che ora vale $ 150.000, ha perso oltre la metà del suo valore - e proprio nel momento in cui il dipendente si preparava a incassarlo.

La linea di fondo

Sebbene ci siano alcuni motivi molto reali per cui l'acquisto di almeno alcune azioni della società all'interno di un piano pensionistico può essere una buona idea, i dipendenti dovrebbero sempre iniziare ottenendo alcune ricerche imparziali sulla loro azienda, come un rapporto dettagliato da un analista di terze parti. Una serie di incontri con un pianificatore finanziario qualificato può anche aiutare un dipendente a determinare la propria tolleranza al rischio e gli obiettivi di investimento e fornire informazioni sulla quantità di azioni dell'azienda che dovrebbe possedere. Le aziende che si prendono veramente cura del benessere dei propri dipendenti avranno spesso risorse disponibili anche su questo argomento.

Se le azioni arrivano come una compagnia o un altro tipo di regalo, fantastico. Ma anche l'offerta di incentivi per l'acquisto delle azioni non dovrebbe indurre i dipendenti a sovrappesare i loro portafogli. I lavoratori devono tempo, cervelli e sforzi ai datori di lavoro, ma non l'obbligo di mettere a rischio gli anni della pensione.