ETF obbligazionari: una valida alternativa

Mentre alcuni scambi di obbligazioni elettroniche sono disponibili per gli investitori al dettaglio, la maggior parte delle obbligazioni è negoziata su un mercato over-the-counter. A differenza del trading azionario - per il quale l'automazione ha livellato il campo di gioco per gli investitori retail e istituzionali - il mercato obbligazionario è privo di liquidità e trasparenza dei prezzi ad eccezione del più liquido delle obbligazioni. Per l'investitore obbligazionario autodiretto, per il quale può avere poco senso investire in costosi fondi obbligazionari gestiti attivamente, i fondi negoziati in borsa (ETF) che tracciano gli indici obbligazionari possono offrire una buona alternativa.

Panoramica degli ETF obbligazionari

Sebbene simili ad altri ETF, gli ETF obbligazionari sono unici nel mondo del reddito fisso perché, poiché sono negoziati in borsa, i prezzi attuali e storici degli ETF obbligazionari sono disponibili per tutti gli investitori. Storicamente, questo tipo di trasparenza dei prezzi per le obbligazioni è stato disponibile solo per gli investitori istituzionali.

La sfida per l'architetto di un ETF obbligazionario è quella di garantire che segua da vicino il rispettivo indice in modo conveniente, nonostante la mancanza di liquidità nel mercato obbligazionario. La maggior parte delle obbligazioni sono detenute fino alla scadenza, quindi un mercato secondario attivo non è in genere disponibile per loro. Ciò rende difficile garantire che un ETF obbligazionario comprenda abbastanza obbligazioni liquide per seguire un indice. Questa sfida è più grande per le obbligazioni societarie che per quelle statali.

I fornitori di ETF obbligazionari aggirano il problema di liquidità utilizzando il campionamento rappresentativo, il che significa semplicemente tracciare solo un numero sufficiente di obbligazioni per rappresentare un indice. Le obbligazioni utilizzate nel campione rappresentativo tendono ad essere le più grandi e le più liquide nell'indice. Data la liquidità dei titoli di Stato, il monitoraggio degli errori sarà meno problematico con gli ETF che rappresentano gli indici dei titoli di Stato.

Gli ETF obbligazionari pagano gli interessi attraverso un dividendo mensile, mentre eventuali plusvalenze vengono erogate attraverso un dividendo annuale. Ai fini fiscali, questi dividendi sono trattati come utili o plusvalenze. Tuttavia, l'efficienza fiscale degli ETF obbligazionari non è un fattore importante, poiché le plusvalenze non svolgono un ruolo importante nei rendimenti obbligazionari come nei rendimenti azionari. Infine, gli ETF obbligazionari sono disponibili su base globale.

ETF obbligazionari vs. Bond Ladders

La liquidità e la trasparenza di un ETF offre vantaggi rispetto a una scala obbligazionaria detenuta passivamente. Gli ETF obbligazionari offrono una diversificazione immediata e una durata costante, il che significa che un investitore deve fare un solo trade per rendere operativo un portafoglio a reddito fisso. Una scala di obbligazioni, che richiede l'acquisto di obbligazioni individuali, non offre questo lusso.

Uno svantaggio degli ETF obbligazionari è che applicano una commissione di gestione in corso. Mentre gli spread più bassi sugli ETF obbligazionari di negoziazione contribuiscono a compensare un po 'questo, l'emissione prevarrà comunque con una strategia di acquisto e sospensione a lungo termine. Il vantaggio iniziale di spread di negoziazione degli ETF obbligazionari è eroso nel tempo dalla commissione di gestione annuale.

Il secondo svantaggio è che non esiste flessibilità per creare qualcosa di unico per un portafoglio. Ad esempio, se un investitore è alla ricerca di un alto livello di reddito o nessun reddito immediato, gli ETF obbligazionari potrebbero non essere il prodotto adatto a lui o lei.

ETF obbligazionari contro fondi obbligazionari indicizzati

Gli ETF obbligazionari e i fondi obbligazionari indicizzati coprono indici simili, utilizzano strategie di ottimizzazione simili e hanno prestazioni simili. Gli ETF sulle obbligazioni, tuttavia, sono la migliore alternativa per coloro che cercano una negoziazione più flessibile e una migliore trasparenza. La composizione del portafoglio sottostante per un ETF obbligazionario è disponibile quotidianamente online, ma questo tipo di informazioni per i fondi obbligazionari indicizzati è disponibile solo su base semestrale. Inoltre, oltre a essere in grado di negoziare ETF obbligazionari durante il giorno, gli operatori attivi possono godere della capacità di utilizzare il margine, vendere allo scoperto e negoziare opzioni su questi titoli.

Il principale svantaggio degli ETF obbligazionari sono le commissioni di negoziazione che generano. Pertanto, hanno più senso per operazioni più grandi e meno frequenti. Tuttavia, gli ETF non comportano questo svantaggio per gli investitori che acquistano i loro fondi obbligazionari indicizzati attraverso una terza parte (come un broker online), che applica anche una commissione per la negoziazione del fondo.

La linea di fondo

Gli ETF obbligazionari offrono un'ottima alternativa per gli investitori autonomi che, cercando facilità di negoziazione e maggiore trasparenza dei prezzi, desiderano praticare l'indicizzazione o il trading attivo di obbligazioni. Tuttavia, gli ETF obbligazionari sono adatti a strategie particolari. Se, ad esempio, stai cercando di creare un flusso di reddito specifico, gli ETF obbligazionari potrebbero non essere adatti a te. Assicurati di confrontare le tue alternative prima di investire.