Fondo chiuso
Un fondo chiuso è un portafoglio di attività raggruppate che raccoglie un importo fisso di capitale attraverso un'offerta pubblica iniziale (IPO) e quindi elenca le azioni per la negoziazione in una borsa valori.
Come un fondo comune di investimento, un fondo di tipo chiuso ha un gestore professionale che sovrintende al portafoglio e acquista e vende attivamente partecipazioni. Simile a un fondo negoziato in borsa, negozia come azioni, poiché il suo prezzo oscilla durante la giornata di negoziazione. Tuttavia, il fondo chiuso è unico in quanto, dopo la sua IPO, la società madre del fondo non emette azioni aggiuntive. Né il fondo stesso potrà riscattare — riacquistare — azioni. Al contrario, come le singole azioni, il fondo può essere acquistato o venduto solo sul mercato secondario dagli investitori.
Altre denominazioni di un fondo di tipo chiuso comprendono "investimento di tipo chiuso" e "fondo di investimento di tipo chiuso".
Come funziona un fondo chiuso
Mentre un fondo di tipo chiuso presenta diverse caratteristiche uniche che lo distinguono da un fondo di tipo aperto, come un fondo comune di investimento o un fondo negoziato in borsa (ETF), condivide anche diverse somiglianze con questi due titoli. Sia i fondi chiusi sia i fondi aperti sono gestiti da un consulente per gli investimenti, attraverso un team di gestione che negozia il portafoglio. Entrambi addebitano inoltre un coefficiente di spesa annuale e possono effettuare distribuzioni di reddito e plusvalenze agli azionisti.
Un fondo di tipo chiuso è organizzato come una società di investimento quotata in borsa e sia esso che il suo gestore di portafoglio necessitano di una registrazione della Securities and Exchange Commission (SEC). Tende ad essere gestito attivamente a differenza della maggior parte degli ETF o dei fondi comuni indicizzati e il suo portafoglio di titoli si concentra in genere su un settore specifico, un mercato geografico o un settore di mercato.
PRINCIPALI ATTIVITÀ
- Un fondo chiuso viene creato quando una società di investimento raccoglie denaro attraverso una IPO e quindi scambia le sue azioni sul mercato pubblico come un titolo.
- I fondi chiusi offrono spesso rendimenti più elevati o flussi di reddito migliori rispetto alle controparti dei fondi aperti.
- Il prezzo di un fondo di investimento chiuso varia in base all'offerta e alla domanda, nonché ai valori variabili delle partecipazioni del suo portafoglio.
In che modo differiscono i fondi chiusi
Tuttavia, i fondi chiusi differiscono dai fondi aperti in modi fondamentali. Un fondo chiuso raccoglie una quantità prescritta di capitale una sola volta, attraverso una IPO, emettendo un numero fisso di azioni, acquistate dagli investitori. Dopo che tutte le azioni vendono l'offerta è "chiusa", quindi il nome. Nessun nuovo capitale di investimento fluisce nel fondo. Al contrario, i fondi comuni di investimento e i fondi negoziati in borsa accettano costantemente dollari di nuovi investitori, emettendo azioni aggiuntive e riscattando o riacquistando azioni di azionisti che desiderano vendere.
Un elenco di fondi chiusi su borse in cui le loro azioni sono negoziate proprio come le azioni con movimenti dei corsi azionari durante la giornata di negoziazione. Questa attività di quotazione è in contrasto con i fondi comuni di investimento aperti, che condividono il prezzo una sola volta, alla fine della giornata di negoziazione. Mentre il prezzo delle azioni del fondo aperto si basa sul valore patrimoniale netto (NAV) del portafoglio, il prezzo delle azioni di un fondo chiuso fluttua in base alle forze di mercato. Queste forze comprendono l'offerta e la domanda, nonché i valori variabili dei titoli nelle posizioni del fondo.
Poiché commerciano esclusivamente nel mercato secondario, i fondi chiusi richiedono anche un conto di intermediazione per acquistare e vendere. Un fondo aperto può spesso essere acquistato direttamente tramite la società di investimento sponsor del fondo.
Professionisti
Portafoglio diversificato
Gestione professionale
Prezzi trasparenti
Rendimenti più elevati rispetto ai fondi aperti
Contro
Soggetto a volatilità
Meno liquido rispetto ai fondi aperti
Disponibile solo tramite broker
Può essere fortemente scontato
Fondi chiusi e valore patrimoniale netto
Una delle caratteristiche uniche di un fondo di tipo chiuso è il prezzo. Il NAV del fondo viene calcolato regolarmente. Tuttavia, il prezzo per cui viene scambiato in borsa è determinato interamente dalla domanda e dall'offerta. Questa domanda degli investitori può portare a una negoziazione di fondi chiusi con un premio o uno sconto sul proprio NAV. Un prezzo premium indica che il prezzo di un'azione è superiore al NAV, mentre uno sconto è il valore opposto, inferiore al NAV, .
I fondi chiusi possono essere scambiati con premi e sconti per diversi motivi. Possono essere focalizzati su un settore popolare e riflettere il sentimento di quel settore. Questi fondi possono anche essere scambiati con un premio se un selezionatore di titoli storicamente di successo gestisce il fondo. Al contrario, la mancanza di domanda degli investitori o un profilo di rischio e rendimento scarso per il fondo possono comportare la negoziazione con uno sconto sul proprio NAV.
Come accennato in precedenza, i fondi chiusi non riacquistano le azioni degli investitori, ma gli investitori possono scambiare le azioni tra loro. Poiché i fondi chiusi non riscattano le quote degli investitori, non mantengono elevati livelli di riserva di liquidità, lasciandoli con più fondi da investire. Possono anche fare un forte uso della leva finanziaria - il capitale in prestito - per aumentare i rendimenti. Di conseguenza, i fondi chiusi spesso offrono rendimenti più elevati o flussi di reddito migliori rispetto alle controparti dei fondi comuni di investimento aperti.
Esempi di fondi chiusi
Il più grande tipo di fondo chiuso, valutato in base alle attività gestite, sono i fondi obbligazionari municipali. Questi grandi fondi investono in obbligazioni di debito di governi statali e locali e agenzie governative. I gestori di questi fondi spesso cercano un'ampia diversificazione per ridurre al minimo il rischio, ma spesso si affidano alla leva per massimizzare i rendimenti.
I manager creano anche fondi globali e internazionali con azioni o strumenti a reddito fisso in tutto il mondo. Questi includono fondi globali, che combinano titoli statunitensi e internazionali; fondi internazionali, che acquistano solo titoli non statunitensi, e fondi dei mercati emergenti, che possono essere altamente volatili e meno liquidi a causa dei paesi in cui investono.
Uno dei maggiori fondi chiusi è l'Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund (EXG). Fondata nel 2007, ha una capitalizzazione di mercato di US $ 2, 46 miliardi ad aprile 2019. L'obiettivo di investimento primario è fornire entrate e utili correnti, con un obiettivo secondario di apprezzamento del capitale.
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