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Scambio di merci

negoziazione algoritmica : Scambio di merci
Che cos'è uno scambio di materie prime?

Uno swap di materie prime è un contratto in cui due parti dell'accordo concordano di scambiare flussi di cassa, che dipendono dal prezzo di una merce sottostante. Uno swap su merci viene solitamente utilizzato per coprire il prezzo di una merce e sono stati negoziati nei mercati over-the-counter dalla metà degli anni '70.

Spiegazione degli scambi di materie prime

Uno scambio di merci è costituito da un componente a gamba mobile e un componente a gamba fissa. La componente a gamba mobile è legata al prezzo di mercato della merce sottostante o all'indice delle merci concordato, mentre la componente a gamba fissa è specificata nel contratto. La maggior parte degli scambi di materie prime si basa sul petrolio, sebbene qualsiasi tipo di merce possa essere il sottostante, come metalli preziosi, metalli industriali, gas naturale, bestiame e cereali. Considerando la natura e le dimensioni dei contratti, in genere i grandi istituti finanziari effettuano scambi di materie prime, non singoli investitori.

Struttura ed esempio

Generalmente, la componente a gamba fluttuante dello swap è detenuta dal consumatore della merce in questione o dall'istituzione che intende pagare un prezzo fisso per la merce. La componente a gamba fissa è generalmente detenuta dal produttore della merce che accetta di pagare un tasso variabile, che è determinato dal prezzo di mercato a pronti della merce sottostante. Il risultato finale è che il consumatore della merce ottiene un prezzo garantito per un determinato periodo di tempo, e il produttore si trova in una posizione coperta, proteggendoli da un calo del prezzo della merce nello stesso periodo di tempo. In genere, gli swap su merci sono regolati in contanti, sebbene la consegna fisica possa essere stipulata nel contratto.

Ad esempio, supponiamo che la società X debba acquistare 250.000 barili di petrolio ogni anno per i prossimi due anni. I prezzi a termine per la consegna di petrolio in un anno e due anni sono $ 50 al barile e $ 51 al barile. Inoltre, i rendimenti obbligazionari zero coupon a un anno e due anni sono del 2% e 2, 5%. Possono verificarsi due scenari: pagare l'intero costo in anticipo o pagare ogni anno alla consegna.

Per calcolare il costo iniziale al barile, prendere i prezzi a termine e dividere per i rispettivi tassi zero coupon, adeguati per il tempo. In questo esempio, il costo al barile sarebbe:

Costo del barilotto = $ 50 / (1 + 2%) + $ 51 / (1 + 2, 5%) ^ 2 = $ 49, 02 + $ 48, 54 = $ 97, 56.

Pagando $ 97, 56 x 250.000, o $ 24.390.536 oggi, al consumatore sono garantiti 250.000 barili di petrolio all'anno per due anni. Tuttavia, esiste un rischio di controparte e l'olio potrebbe non essere consegnato. In questo caso, il consumatore può scegliere di pagare due pagamenti, uno ogni anno, mentre i barili vengono consegnati. Qui, l'equazione seguente deve essere risolta per equiparare il costo totale all'esempio sopra:

Costo del barilotto = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2, 5%) ^ 2 = $ 97, 56.

Detto questo, si può calcolare che il consumatore debba pagare $ 50, 49 al barile ogni anno.

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