Investimenti contrarian: compra quando c'è sangue nelle strade

Le cose peggiori sembrano essere sul mercato, migliori sono le opportunità di profitto è il credo per gli investimenti contrarian. Il barone Rothschild, un nobile britannico del 18 ° secolo e membro della famiglia bancaria Rothschild, è accreditato dicendo che "il tempo di comprare è quando c'è sangue nelle strade". Dovrebbe saperlo. Rothschild fece fortuna acquistando il panico che seguì la battaglia di Waterloo contro Napoleone. Ma questa non è tutta la storia. Si ritiene che la citazione originale sia "Acquista quando c'è sangue nelle strade, anche se il sangue è tuo " .

Molte persone vogliono solo i vincitori nei loro portafogli, ma come Warren Buffett ha avvertito "Paghi un prezzo molto alto in borsa per un consenso allegro". In altre parole, se tutti sono d'accordo con la tua decisione di investimento, probabilmente non è una buona scelta.

Andando contro la folla

I contrariani, come suggerisce il nome, cercano di fare il contrario della folla. Si eccitano quando un'azienda altrimenti buona ha un forte calo, ma immeritato, del prezzo delle azioni. Nuotano controcorrente e presumono che il mercato sia generalmente sbagliato sia ai massimi che ai minimi estremi. Più oscillano i prezzi, più credono che il resto del mercato sia sbagliato.

Un investitore contrarian ritiene che le persone che affermano che il mercato stia salendo lo facciano solo quando sono completamente investite e non hanno ulteriore potere d'acquisto. A questo punto, il mercato è al culmine; quando le persone prevedono una recessione, hanno già esaurito, a quel punto il mercato può solo salire.

Key Takeaways

• L'investimento contrarian è una strategia per andare contro le tendenze o il sentimento prevalenti del mercato.
• L'idea è che i mercati siano soggetti a comportamenti di pastorizia rafforzati dalla paura e dall'avidità e quindi rendere i mercati periodicamente sopravvalutati e sottovalutati.
• "Avere paura quando gli altri sono avidi e avidi quando gli altri sono spaventosi", ha detto il famoso investitore di valore miliardario Warren Buffett, una frase che incapsula la filosofia contrarian.
• Essere un contrarian può essere gratificante, ma spesso è una strategia rischiosa che può richiedere molto tempo per essere ripagata.

I tempi difficili fanno buoni acquisti

Gli investitori contrarian hanno storicamente fatto i loro migliori investimenti durante i periodi di turbolenze del mercato. Durante lo schianto del 1987 (noto anche come "Black Monday"), il Dow è sceso del 22% in un giorno negli Stati Uniti. Nel mercato orso del 1973-74, il mercato ha perso il 45% in circa 22 mesi. Anche gli attacchi dell'11 settembre 2001 hanno provocato un notevole calo del mercato. L'elenco potrebbe continuare all'infinito, ma quelli sono tempi in cui i contrari hanno trovato i loro migliori investimenti.

Il mercato ribassista del 1973-74 diede a Warren Buffett l'opportunità di acquistare una partecipazione nella Washington Post Company - un investimento che è successivamente aumentato di oltre 100 volte il prezzo di acquisto - prima che i dividendi fossero inclusi. All'epoca, Buffett affermò che stava acquistando azioni della società con un profondo sconto, come dimostra il fatto che la società avrebbe potuto "vendere le attività (postali) a uno qualsiasi dei 10 acquirenti per non meno di $ 400 milioni, probabilmente in modo apprezzabile Di Più." Nel frattempo, all'epoca la Washington Post Company aveva solo una capitalizzazione di mercato di $ 80 milioni. Nel 2013, la società è stata venduta al CEO e fondatore miliardario di Amazon Jeff Bezos per $ 250 milioni in contanti.

Dopo gli attacchi terroristici dell'11 settembre, il mondo ha smesso di volare per un po '. Supponiamo che in quel momento avessi fatto un investimento in Boeing (BA), uno dei maggiori costruttori di velivoli commerciali al mondo. Lo stock di Boeing non ha toccato il fondo fino a circa un anno dopo l'11 settembre, ma da lì è aumentato di oltre quattro volte il valore nei prossimi cinque anni. Chiaramente, sebbene l'11 settembre abbia inasprito il sentimento del mercato del settore aereo per un bel po 'di tempo, coloro che hanno fatto le loro ricerche ed erano disposti a scommettere che Boeing sarebbe sopravvissuto sono stati ben ricompensati.

Sempre durante quel periodo, Marty Whitman, gestore del Third Avenue Value Fund, acquistò obbligazioni di K-Mart sia prima che dopo la sua richiesta di protezione fallimentare nel 2002. Per le obbligazioni pagava solo circa 20 centesimi sul dollaro. Anche se per un po 'sembrava che la società avrebbe chiuso definitivamente le sue porte, Whitman fu rivendicato quando la società emerse dal fallimento e le sue obbligazioni furono scambiate con azioni nel nuovo K-Mart. Le azioni sono balzate molto più in alto negli anni successivi alla riorganizzazione prima di essere rilevate da Sears (SHLD), con un buon profitto per Whitman.

Sir John Templeton gestì il Templeton Growth Fund dal 1954 al 1992, quando lo vendette. Ogni $ 10.000 investiti in azioni di Classe A del fondo nel 1954 sarebbero cresciuti a $ 2 milioni entro il 1992, con reinvestimenti di dividendi o un rendimento annualizzato di circa il 14, 5%. Templeton ha aperto la strada agli investimenti internazionali. Era anche un serio investitore contrarian, acquistando in paesi e aziende quando, secondo il suo principio, raggiungevano il "punto di massimo pessimismo".

Come esempio di questa strategia, Templeton acquistò azioni di tutte le società pubbliche europee all'inizio della seconda guerra mondiale nel 1939, comprese molte che erano in bancarotta. Lo ha fatto con soldi presi in prestito per l'avvio. Dopo quattro anni, ha venduto le azioni per un grande profitto.

I rischi dell'investimento contrarian

Mentre i più famosi investitori contrarian hanno messo grossi soldi in palio, hanno nuotato contro la corrente dell'opinione comune e sono usciti in cima, hanno anche fatto delle ricerche serie per assicurarsi che la folla avesse davvero torto. Pertanto, quando un titolo subisce un rallentamento, ciò non induce un investitore contrarian a inserire un ordine di acquisto immediato, ma a scoprire cosa ha spinto il titolo verso il basso e se la caduta del prezzo è giustificata.

Capire quali azioni in difficoltà acquistare e venderle una volta recuperata la società è il gioco principale per gli investitori contrarian. Ciò può comportare guadagni di rendimento dei titoli molto più elevati del solito. Tuttavia, essere troppo ottimisti sulle azioni pubblicizzate può avere l'effetto opposto.

La linea di fondo

Mentre ciascuno di questi investitori contrarian di successo ha la propria strategia per valutare i potenziali investimenti, tutti hanno un'unica strategia in comune: lasciano che il mercato porti loro gli affari, piuttosto che inseguirli.