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Finanziamento del debito

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Che cos'è il finanziamento del debito?

Il finanziamento del debito si verifica quando un'impresa raccoglie fondi per il capitale circolante o le spese in conto capitale vendendo strumenti di debito a privati ​​e / o investitori istituzionali. In cambio del prestito del denaro, gli individui o le istituzioni diventano creditori e ricevono la promessa che il capitale e gli interessi sul debito saranno rimborsati.

L'altro modo per ottenere capitali nei mercati del debito è quello di emettere quote di azioni in un'offerta pubblica; questo si chiama finanziamento azionario.

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Finanziamento del debito

Abbattimento del finanziamento del debito

Quando una società ha bisogno di denaro attraverso il finanziamento, può ottenere tre percorsi per ottenere finanziamenti: capitale proprio, debito o qualche ibrido dei due. Il capitale proprio rappresenta una partecipazione nella società. Dà all'azionista un reclamo sui guadagni futuri, ma non deve essere rimborsato. Se la società fallisce, i possessori di azioni sono gli ultimi a ricevere denaro. L'altra strada che una società può intraprendere per raccogliere capitali per la propria attività è l'emissione del debito, un processo noto come finanziamento del debito.

Il finanziamento del debito si verifica quando un'impresa vende prodotti a reddito fisso, come obbligazioni, cambiali o note, agli investitori per ottenere il capitale necessario per crescere ed espandere le proprie operazioni. Quando una società emette un'obbligazione, gli investitori che acquistano l'obbligazione sono istituti di credito che sono investitori al dettaglio o istituzionali che forniscono alla società finanziamenti con debito. L'importo del prestito di investimento, indicato come capitale, deve essere rimborsato in una data concordata in futuro. Se la società fallisce, i finanziatori hanno un credito più elevato su qualsiasi attività liquidata rispetto agli azionisti.

Costo del finanziamento del debito

La struttura del capitale di un'impresa è costituita da capitale proprio e debito. Il costo del capitale è il pagamento dei dividendi agli azionisti e il costo del debito è il pagamento degli interessi agli obbligazionisti. Quando una società emette debito, non solo promette di rimborsare l'importo principale, ma promette anche di compensare i propri obbligazionisti effettuando pagamenti di interessi, noti come pagamenti di cedole, ogni anno. Il tasso di interesse pagato su questi strumenti di debito rappresenta il costo del prestito all'emittente.

La somma del costo del finanziamento azionario e del debito è il costo del capitale di una società. Il costo del capitale rappresenta il rendimento minimo che una società deve guadagnare sul capitale per soddisfare i propri azionisti, creditori e altri fornitori di capitale. Le decisioni di investimento di una società relative a nuovi progetti e operazioni dovrebbero sempre generare rendimenti superiori al costo del capitale. Se i rendimenti delle spese in conto capitale sono inferiori al costo del capitale, l'impresa non sta generando utili positivi per i suoi investitori. In tal caso, la società potrebbe dover rivalutare e riequilibrare la propria struttura patrimoniale.

La formula per il costo del finanziamento del debito è:

K D = Interessi passivi x (1 - Aliquota fiscale)

dove K D = costo del debito

Poiché gli interessi sul debito sono deducibili dalle tasse nella maggior parte dei casi, gli interessi passivi sono calcolati al netto delle imposte per renderlo più comparabile al costo del capitale proprio poiché gli utili sugli stock sono tassati.

Misurazione del finanziamento del debito

Un analista metrico usa per misurare e confrontare la quantità di capitale di una società finanziata con il finanziamento del debito è il rapporto debito / capitale o rapporto D / E. Ad esempio, se il debito totale è di $ 2 miliardi e il patrimonio netto totale è di $ 10 miliardi, il rapporto D / E è $ 2 miliardi / $ 10 miliardi = 1/5, o 20%. Ciò significa che per ogni $ 1 di finanziamento del debito, ci sono $ 5 di capitale proprio. In generale, è preferibile un rapporto D / E basso rispetto a uno elevato, sebbene alcune industrie abbiano una tolleranza al debito superiore rispetto ad altre. Sia il debito che il patrimonio netto sono riportati nel bilancio.

Tassi di interesse sul finanziamento del debito

Alcuni investitori indebitati sono interessati solo alla protezione principale, mentre altri desiderano un rendimento sotto forma di interessi. Il tasso di interesse è determinato dai tassi di mercato e dalla solvibilità del mutuatario. Tassi di interesse più elevati implicano una maggiore possibilità di default e, quindi, un livello di rischio più elevato. Tassi di interesse più elevati aiutano a compensare il mutuatario per l'aumento del rischio. Oltre a pagare gli interessi, il finanziamento del debito spesso richiede al mutuatario di aderire a determinate regole relative alla performance finanziaria. Queste regole vengono definite alleanze.

Il finanziamento del debito può essere difficile da ottenere, ma per molte aziende fornisce finanziamenti a tassi inferiori rispetto al finanziamento azionario, specialmente in periodi con tassi di interesse storicamente bassi. Un altro vantaggio del finanziamento del debito è che gli interessi sul debito sono deducibili dalle tasse. Tuttavia, l'aggiunta di un debito eccessivo può aumentare il costo del capitale, il che riduce il valore attuale dell'azienda.

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