Note scambiate in borsa - ETN
I titoli negoziati in borsa (ETN) sono tipi di titoli di debito non garantiti che tracciano un indice sottostante di titoli e negoziano su uno scambio principale come un titolo. Gli ETN sono simili alle obbligazioni ma non pagano pagamenti di interessi. Invece, i prezzi degli ETN fluttuano come le azioni.
Key Takeaways
- I titoli negoziati in borsa (ETN) sono un tipo di titolo di debito non garantito che traccia un indice sottostante di titoli.
- Gli ETN vengono scambiati su uno scambio importante come un titolo.
- Gli ETN sono simili alle obbligazioni ma non pagano pagamenti di interessi periodici.
- Gli investitori possono acquistare e vendere ETN e guadagnare dalla differenza tra i prezzi di acquisto e di vendita, detratte le commissioni.
Exchange Traded Notes (ETN)
Spiegazione delle note scambiate
Un ETN è in genere emesso da istituti finanziari e basa il suo rendimento su un indice di mercato. Gli ETN sono un tipo di legame. Alla scadenza, l'ETN pagherà il rendimento dell'indice che segue. Tuttavia, gli ETN non pagano alcun pagamento di interessi come un'obbligazione.
Quando l'ETN matura, l'istituto finanziario elimina le commissioni, quindi fornisce in contanti all'investitore in base alla performance dell'indice sottostante. Dal momento che gli ETN vengono scambiati sui principali mercati come le azioni, gli investitori possono acquistare e vendere ETN e fare soldi dalla differenza tra i prezzi di acquisto e di vendita meno eventuali commissioni.
Gli ETN sono diversi dai fondi negoziati in borsa (ETF). Gli ETF possiedono i titoli nell'indice che seguono. Ad esempio, un ETF che segue lo S&P 500 sarà proprietario di tutti i 500 titoli dello S&P.
Gli ETN non forniscono agli investitori la proprietà dei titoli ma vengono semplicemente pagati il rendimento che l'indice produce. Di conseguenza, gli ETN sono simili ai titoli di debito. Gli investitori devono fidarsi che l'emittente trarrà vantaggio dal rendimento in base all'indice sottostante.
Gli ETN sono stati emessi per la prima volta da Barclays Bank PLC. Le banche e altri istituti finanziari generalmente emettono ETN a $ 50 per azione. Parte del prezzo di mercato dipende dalla performance dell'indice sottostante.
Rischio da un emittente ETN
Il rimborso del capitale investito dipende, in parte, dall'andamento dell'indice sottostante. Se l'indice scende o non sale abbastanza per coprire le commissioni coinvolte nella transazione, l'investitore riceverà un importo inferiore alla scadenza rispetto a quanto originariamente investito.
La capacità degli ETN di rimborsare il capitale, più i guadagni dall'indice che segue, dipende dalla redditività finanziaria dell'emittente. Di conseguenza, il valore di un ETN è influenzato dal rating creditizio dell'emittente. Il valore dell'ETN potrebbe diminuire a causa di un declassamento del merito di credito dell'emittente, anche se non vi è stato alcun cambiamento nell'indice sottostante.
Gli investitori devono essere consapevoli dei rischi che l'emittente di un ETN potrebbe non essere in grado di rimborsare il capitale e l'inadempienza sull'obbligazione. Inoltre, cambiamenti politici, economici, legali o regolamentari possono influire sulla capacità dell'istituto finanziario di pagare puntualmente gli investitori ETN.
L'ente finanziario che emette l'ETN potrebbe utilizzare le opzioni per ottenere il rendimento dall'indice, il che può aumentare il rischio di perdite per gli investitori. Le opzioni sono accordi che possono amplificare gli utili o le perdite in cui l'emittente ha il diritto di negoziare azioni di azioni pagando un premio nel mercato delle opzioni. Le opzioni sono generalmente contratti a breve termine e i premi possono oscillare selvaggiamente in base alle condizioni del mercato.
Gli investitori hanno anche il rischio di chiusura, il che significa che l'emittente potrebbe essere in grado di chiudere l'ETN prima della scadenza. In questo caso, all'investitore verrebbe pagato il prezzo prevalente sul mercato. Se il prezzo di vendita è inferiore al prezzo di acquisto, l'investitore può realizzare una perdita. La funzionalità di rimborso anticipato di un ETN è dichiarata in anticipo.
Rischio nel tenere traccia di un indice
Il prezzo dell'ETN dovrebbe seguire da vicino l'indice, ma ci possono essere momenti in cui non è ben correlato, chiamati errori di tracciamento. Gli errori di tracciamento si verificano in presenza di problemi di credito con l'emittente e il prezzo dell'ETN si discosta dall'indice sottostante.
Rischi di liquidità
Se un istituto finanziario decide di non emettere nuovi ETN per un periodo, i prezzi degli ETN esistenti potrebbero saltare in modo significativo a causa della mancanza di offerta. Di conseguenza, gli ETN esistenti potrebbero essere scambiati con un premio sul valore dell'indice che traccia. Al contrario, se la banca decide improvvisamente di emettere ETN aggiuntivi, i prezzi degli ETN esistenti potrebbero diminuire a causa dell'eccesso di offerta.
L'attività di trading per gli ETN può essere bassa o fluttuare drammaticamente. Il risultato possono essere i prezzi ETN che vengono scambiati a prezzi molto più alti rispetto al loro valore reale per coloro che desiderano acquistare. Inoltre, questi prodotti possono vendere a prezzi molto inferiori rispetto al loro valore per gli investitori che desiderano vendere. A causa dei prezzi variabili degli ETN, gli investitori che vendono un ETN prima della scadenza possono realizzare una grande perdita o guadagno.
Professionisti
Gli investitori ETN guadagnano profitti se l'indice sottostante è più elevato alla scadenza.
Gli investitori non devono possedere i titoli sottostanti dell'indice che seguono.
I titoli negoziati in borsa sono negoziati sui principali mercati.
Contro
Le note scambiate in borsa non effettuano pagamenti di interessi regolari.
Gli ETN hanno un rischio di insolvenza poiché il rimborso del capitale dipende dalla redditività finanziaria dell'emittente.
Il volume degli scambi può essere basso, facendo sì che i prezzi degli ETN vengano scambiati a un premio.
Gli errori di tracciamento possono verificarsi se l'ETN non segue da vicino l'indice sottostante.
Trattamento fiscale degli ETN
In genere, la differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita dell'ETN dovrebbe essere trattata come una plusvalenza o perdita ai fini dell'imposta sul reddito. L'investitore può differire il guadagno fino alla vendita o alla scadenza dell'ETN. Tuttavia, gli investitori dovrebbero rivolgersi a un professionista fiscale per eventuali potenziali ramificazioni fiscali che potrebbero esistere per la loro specifica situazione.
Esempio reale di un ETN
L'ETN JPMorgan Alerian MLP Index (AMJ) è un ETN per infrastrutture energetiche. Tiene traccia delle società del settore energetico che sono società a responsabilità limitata (MLP). Le MLP sono partnership quotate in borsa, alcune delle quali sono responsabili della costruzione dell'infrastruttura energetica negli Stati Uniti
AMJ ha oltre $ 3 miliardi di attività e un rapporto di spesa dello 0, 85%. Negli ultimi cinque anni, l'ETN ha scambiato tra $ 50 e $ 22 per azione.
È importante che gli investitori considerino i rischi presenti con gli ETN. Tali rischi comprendono non solo il rischio di credito dell'emittente, ma anche il rischio che il prezzo delle azioni dell'ETN possa diminuire significativamente come nel caso di AMJ.
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