Fiduciario
Un fiduciario è una persona o organizzazione che agisce per conto di un'altra o più persone per gestire i beni. In sostanza, un fiduciario deve a quell'altra entità i doveri di buona fede e fiducia. Il più alto dovere legale di una parte verso un'altra, essendo un fiduciario, richiede di essere eticamente tenuto ad agire nell'interesse dell'altra parte.
Un fiduciario potrebbe essere responsabile del benessere generale, ma spesso il compito comporta finanze: ad esempio la gestione dei beni di un'altra persona o di un gruppo di persone. Responsabili finanziari, consulenti finanziari, banchieri, commercialisti, esecutori, membri del consiglio di amministrazione e dirigenti aziendali hanno tutti la responsabilità fiduciaria.
01:28Come la regola fiduciaria può influire su di te
Fiduciario spiegato
Le responsabilità o i doveri di un fiduciario sono sia etici che legali. Quando una parte accetta consapevolmente il dovere fiduciario per conto di un'altra parte, è tenuta ad agire nel migliore interesse del principale, la parte di cui gestiscono i beni. Questo è ciò che è noto come uno "standard di cura prudente", uno standard che originariamente deriva da una sentenza del tribunale del 1830.
Questa formulazione della regola della persona prudente richiedeva che una persona che agiva in qualità di fiduciario fosse tenuta ad agire prima di tutto tenendo conto delle esigenze dei beneficiari. È necessario prestare la massima attenzione per garantire che non sorgano conflitti di interesse tra il fiduciario e il loro principale.
Il fiduciario dovrebbe gestire le attività a beneficio dell'altra persona, piuttosto che per il proprio profitto, e non può beneficiare personalmente della loro gestione delle attività.
Nella maggior parte dei casi, non è possibile ottenere profitti dalla relazione se non viene concesso il consenso esplicito nel momento in cui inizia la relazione. Ad esempio, nel Regno Unito, i fiduciari non possono trarre profitto dalla loro posizione, secondo una sentenza della High Court inglese, Keech vs. Sandford (1726). Se il preponente fornisce il consenso, il fiduciario può mantenere qualunque beneficio abbiano ricevuto; questi benefici possono essere monetari o definiti più in generale come "opportunità".
I doveri fiduciari compaiono in un'ampia varietà di relazioni commerciali comuni, tra cui:
- Fiduciario e beneficiario (il tipo più comune)
- Membri del consiglio di amministrazione e azionisti
- Esecutori e legatari
- Guardiani e reparti
- Promotori e abbonati azionari
- Avvocati e clienti
- Società di investimento e investitori
Fiduciario fiduciario / Beneficiario
Gli accordi patrimoniali e i trust attuati coinvolgono un fiduciario e un beneficiario. Un individuo nominato come fiduciario fiduciario o patrimoniale è il fiduciario e il beneficiario è il principale. Sotto un incarico di trustee / beneficiario, il fiduciario ha la proprietà legale della proprietà o delle attività e detiene il potere necessario per gestire le attività detenute in nome del trust.
Tuttavia, il fiduciario deve prendere decisioni che siano nel migliore interesse del beneficiario in quanto quest'ultimo detiene un titolo equo della proprietà. La relazione fiduciario / beneficiario è un aspetto importante della pianificazione patrimoniale completa e si dovrebbe prestare particolare attenzione a determinare chi è designato come fiduciario.
I politici spesso creano fiducia cieca per evitare scandali sul conflitto di interessi. Un trust cieco è una relazione in cui un trustee è responsabile dell'investimento del corpus (attività) di un beneficiario senza che il beneficiario sappia come viene investito il corpus. Anche se il beneficiario non ha alcuna conoscenza, il fiduciario ha il dovere fiduciario di investire il corpus secondo lo standard di comportamento prudente della persona.
Key Takeaways
- Un fiduciario agisce per conto di un'altra persona o di altre persone per gestire i beni. I loro doveri sono sia etici che legali.
- I doveri fiduciari compaiono in una serie di rapporti commerciali, tra cui un fiduciario e un beneficiario, membri del consiglio di amministrazione e azionisti, esecutori e legatari.
- Un fiduciario di investimento è chiunque abbia la responsabilità legale di gestire i soldi di qualcun altro, come un membro del comitato di investimento di un ente di beneficenza.
- I consulenti per gli investimenti registrati hanno un dovere fiduciario nei confronti dei clienti; i broker-dealer devono solo soddisfare lo standard di idoneità meno rigoroso, che non richiede di mettere gli interessi del cliente al di sopra dei propri.
Membro del Consiglio / Azionista
Un simile mandato fiduciario può essere ricoperto da amministratori aziendali, in quanto possono essere considerati fiduciari per gli azionisti se nel consiglio di amministrazione di una società o fiduciari di depositanti se prestano servizio come direttore di una banca. I compiti specifici includono:
Il dovere di diligenza
Questo vale per il modo in cui il consiglio di amministrazione prende le decisioni che incidono sul futuro dell'azienda. Il consiglio di amministrazione ha il compito di indagare a fondo su tutte le possibili decisioni e su come possono avere un impatto sull'azienda; Se il consiglio vota per eleggere un nuovo amministratore delegato, ad esempio, la decisione non dovrebbe essere presa basandosi esclusivamente sulla conoscenza o l'opinione del consiglio di un possibile candidato; è responsabilità del consiglio indagare su tutti i candidati idonei per assicurarsi che venga scelta la persona migliore per il lavoro.
Il dovere di agire in buona fede
Anche dopo aver esaminato ragionevolmente tutte le opzioni prima di esso, il consiglio di amministrazione ha la responsabilità di scegliere l'opzione che ritiene più utile per gli interessi dell'azienda e dei suoi azionisti.
Il dovere della lealtà
Ciò significa che il consiglio non è tenuto a porre altre cause, interessi o affiliazioni al di sopra della sua fedeltà alla società e agli investitori della società. I membri del consiglio di amministrazione devono astenersi da rapporti personali o professionali che potrebbero mettere il proprio interesse personale o quello di un'altra persona o impresa al di sopra dell'interesse dell'azienda.
Se un membro di un consiglio di amministrazione si trova in violazione del proprio dovere fiduciario, può essere ritenuto responsabile in un tribunale dalla società stessa o dai suoi azionisti.
Fiduciario come Esecutore / Legato
Le attività fiduciarie possono applicarsi anche a transazioni specifiche o singole. Ad esempio, un atto fiduciario viene utilizzato per trasferire i diritti di proprietà in una vendita quando un fiduciario deve agire come esecutore della vendita per conto del proprietario. Un atto fiduciario è utile quando un proprietario desidera vendere ma non è in grado di gestire i propri affari a causa di malattia, incompetenza o altre circostanze e ha bisogno che qualcuno agisca al posto suo.
Per legge, un fiduciario è tenuto a comunicare al potenziale acquirente la vera condizione dell'immobile venduto e non può ricevere alcun vantaggio finanziario dalla vendita. Un atto fiduciario è utile anche quando il proprietario è deceduto e la sua proprietà fa parte di una proprietà che necessita di supervisione o gestione.
Fiduciario guardiano / rione
Sotto un rapporto tutore / rione, la tutela legale di un minore viene trasferita ad un adulto nominato. In quanto fiduciario, il tutore ha il compito di garantire che il minore o il rione ricevano cure adeguate, che possono includere la decisione su dove il minore frequenta la scuola, che il minore abbia un'adeguata assistenza medica, che siano disciplinati in modo ragionevole e che il loro quotidiano il benessere rimane intatto.
Un tutore viene nominato dal tribunale statale quando il tutore naturale di un minore non è più in grado di prendersi cura del minore. Nella maggior parte degli stati, una relazione tutore / rione rimane intatta fino a quando il bambino minore non raggiunge la maggiore età.
Fiduciario avvocato / cliente
La relazione fiduciaria avvocato / cliente è probabilmente una delle più stringenti. La Corte Suprema degli Stati Uniti afferma che deve esistere il massimo livello di fiducia tra un avvocato e un cliente, e che un avvocato, in quanto fiduciario, deve agire in completa equità, lealtà e fedeltà in ogni rappresentazione e gestione dei clienti.
Gli avvocati sono ritenuti responsabili per le violazioni dei loro doveri fiduciari da parte del cliente e sono responsabili dinanzi al tribunale in cui quel cliente è rappresentato quando si verifica una violazione.
Principale fiduciario / agente
Un esempio più generico di dovere fiduciario risiede nella relazione principale / agente. Qualsiasi individuo, società, associazione o agenzia governativa può agire come principale o agente fintanto che la persona o l'azienda ha la capacità legale di farlo. Nell'ambito di un dovere principale / agente, un agente è legalmente nominato ad agire per conto del principale senza conflitto di interessi.
Un esempio comune di una relazione principale / agente che implica il dovere fiduciario è un gruppo di azionisti in qualità di direttori che eleggono la dirigenza o individui C-suite per agire come agenti. Allo stesso modo, gli investitori agiscono come principali nella scelta dei gestori di fondi di investimento come agenti per la gestione delle attività.
Fiduciario di investimento
Mentre può sembrare che un fiduciario di investimento sia un professionista finanziario (gestore di denaro, banchiere, ecc.), Un fiduciario di investimento è qualsiasi persona che ha la responsabilità legale di gestire il denaro di qualcun altro. Ciò significa che se ti sei offerto volontario per far parte del comitato di investimento del consiglio della tua organizzazione di beneficenza locale o altra organizzazione, hai una responsabilità fiduciaria. Sei stato posto in una posizione di fiducia e potrebbero esserci conseguenze per il tradimento di quella fiducia.
Inoltre, l'assunzione di un esperto finanziario o di investimento non solleva i membri del comitato da tutte le loro funzioni. Hanno ancora l'obbligo di selezionare e monitorare con prudenza le attività dell'esperto.
Idoneità vs. standard fiduciario
Se il vostro consulente per gli investimenti è un consulente per gli investimenti registrato, condividono la responsabilità fiduciaria con il comitato per gli investimenti. D'altra parte, un broker, che lavora per un broker-dealer, non può. Alcune società di intermediazione non vogliono o consentono ai loro broker di essere fiduciari.
I consulenti per gli investimenti, che di solito sono basati su commissioni, sono vincolati a uno standard fiduciario stabilito nell'ambito dell'Investment Advisers Act del 1940. Possono essere regolati dalla SEC o dalle autorità di regolamentazione dei titoli di Stato. L'atto è piuttosto specifico nel definire cosa significhi un fiduciario e prevede un dovere di lealtà e cura, il che significa che il consulente deve mettere gli interessi dei propri clienti al di sopra dei propri.
Ad esempio, il consulente non può acquistare titoli per il proprio conto prima di acquistarli per un cliente ed è vietato effettuare negoziazioni che possono comportare commissioni più elevate per il consulente o la sua impresa di investimento.
Significa anche che il consulente deve fare del proprio meglio per assicurarsi che la consulenza sugli investimenti venga fornita utilizzando informazioni accurate e complete, in sostanza, che l'analisi sia accurata e il più accurata possibile. Evitare i conflitti di interesse è importante quando agisce come un fiduciario e significa che un consulente deve rivelare qualsiasi potenziale conflitto per mettere gli interessi del cliente davanti a quello del consulente.
Inoltre, il consulente deve porre le negoziazioni secondo uno standard di "migliore esecuzione", nel senso che devono impegnarsi a negoziare titoli con la migliore combinazione di basso costo ed esecuzione efficiente.
La regola di idoneità
I broker-dealer, che sono spesso compensati dalle commissioni, generalmente devono solo adempiere a un obbligo di idoneità. Questo è definito come formulare raccomandazioni coerenti con le esigenze e le preferenze del cliente sottostante. I broker-dealer sono regolati dalla Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) in base a standard che richiedono loro di formulare raccomandazioni adeguate ai propri clienti.
Invece di dover collocare i loro interessi al di sotto di quelli del cliente, lo standard di idoneità specifica solo che il broker-dealer deve ragionevolmente ritenere che eventuali raccomandazioni formulate siano adatte al cliente, in termini di esigenze finanziarie, obiettivi e circostanze uniche del cliente . Una distinzione chiave in termini di lealtà è anche importante: il dovere principale di un broker è verso il suo datore di lavoro, il broker-dealer per il quale lavora, non verso i suoi clienti.
Altre descrizioni dell'idoneità includono l'assicurazione che i costi di transazione non siano eccessivi e che le loro raccomandazioni non siano idonee per il cliente. Esempi che possono violare l'idoneità includono trading eccessivo, sfornamento del conto semplicemente per generare più commissioni e cambio frequente delle attività del conto per generare entrate di transazione per il broker-dealer.
Inoltre, la necessità di rivelare potenziali conflitti di interesse non è un requisito così rigoroso per i broker; un investimento deve solo essere adatto, non deve necessariamente essere coerente con gli obiettivi e il profilo del singolo investitore.
Un broker-dealer segue lo standard di idoneità: le scelte di investimento devono essere adatte al cliente, ma possono comunque essere più vantaggiose per il broker rispetto all'opzione migliore; la principale responsabilità del broker è nei confronti della propria azienda, non del proprio cliente.
Lo standard di idoneità può finire per causare conflitti tra un broker-dealer e un cliente. Il conflitto più evidente riguarda il risarcimento. Secondo uno standard fiduciario, a un consulente per gli investimenti sarebbe severamente vietato acquistare un fondo comune di investimento o altri investimenti per un cliente in quanto guadagnerebbe al broker una commissione o commissione più elevata rispetto a un'opzione che costerebbe di meno al cliente o che produrrebbe di più per il cliente .
In base al requisito di idoneità, purché l'investimento sia adatto al cliente, può essere acquistato per il cliente. Ciò può anche incentivare i broker a vendere i propri prodotti prima di competere per prodotti che possono costare meno.
La regola fiduciaria di breve durata
Mentre il termine "idoneità" era lo standard per i conti transazionali o di intermediazione, il Dipartimento del Lavoro Regola Fiduciaria, ha proposto di rafforzare le cose per i broker. Chiunque abbia un fondo pensione gestito, che ha formulato raccomandazioni o richieste per un IRA o altri conti pensionistici con agevolazioni fiscali, sarebbe considerato un fiduciario tenuto ad aderire a tale standard, piuttosto che allo standard di idoneità che altrimenti sarebbe stato in vigore.
La regola fiduciaria ebbe un'implementazione lunga e, in definitiva, senza successo. Inizialmente proposto nel 2010, era previsto che entrasse in vigore tra il 10 aprile 2017 e il 1 ° gennaio 2018. Dopo l'entrata in carica del presidente Trump, è stato posticipato al 9 giugno 2017, incluso un periodo di transizione per alcune esenzioni che si estende fino al 1 ° gennaio, 2018.
Successivamente, l'implementazione di tutti gli elementi della regola è stata rinviata al 1 ° luglio 2019. Prima che ciò potesse accadere, la regola è stata lasciata libera a seguito di una decisione del giugno 2018 da parte della Quinta Corte dei circuiti degli Stati Uniti.
Rischio fiduciario
La possibilità di un trustee / agente che non si esibisce in modo ottimale nel migliore interesse del beneficiario è definita "rischio fiduciario". Ciò non significa necessariamente che il trustee stia utilizzando le risorse del beneficiario a proprio vantaggio; questo potrebbe essere il rischio che il fiduciario non ottenga il miglior valore per il beneficiario.
Ad esempio, una situazione in cui un gestore di fondi (agente) sta effettuando più negoziazioni del necessario per il portafoglio di un cliente è una fonte di rischio fiduciario perché il gestore del fondo sta lentamente erodendo i guadagni del cliente sostenendo costi di transazione più elevati del necessario.
Al contrario, una situazione in cui una persona fisica o giuridica nominata legalmente per gestire i beni di un'altra parte usa il proprio potere in modo non etico o illegale per beneficiare finanziariamente, o servire il proprio interesse personale in qualche altro modo, è chiamata "abuso fiduciario" o "frode fiduciaria".
Assicurazione fiduciaria
Un'azienda può assicurare le persone che agiscono come fiduciari di un piano pensionistico qualificato, come i direttori, i funzionari, i dipendenti e altri fiduciari di persone fisiche dell'azienda. L'assicurazione della responsabilità civile è intesa a colmare le lacune esistenti nella copertura tradizionale offerta attraverso la responsabilità dei benefici per i dipendenti o le politiche degli amministratori e dei funzionari. Fornisce protezione finanziaria in caso di necessità di controversie, a causa di scenari come presunti fondi o investimenti di cattiva gestione, errori amministrativi o ritardi nei trasferimenti o nelle distribuzioni, una modifica o riduzione dei benefici o una consulenza errata in merito all'allocazione degli investimenti all'interno del piano.
Linee guida fiduciarie per gli investimenti
In risposta alla necessità di orientamento per i fiduciari degli investimenti, è stata istituita la Fondazione no profit per gli studi fiduciari per definire le seguenti pratiche di investimento prudenti:
Passaggio 1: organizza
Il processo inizia con fiduciari che si educano alle leggi e alle regole che si applicheranno alle loro situazioni. Una volta che i fiduciari hanno identificato le loro regole di governo, devono quindi definire i ruoli e le responsabilità di tutte le parti coinvolte nel processo. Se vengono utilizzati fornitori di servizi di investimento, tutti gli accordi di servizio devono essere scritti.
Passaggio 2: formalizzare
La formalizzazione del processo di investimento inizia creando gli obiettivi e gli obiettivi del programma di investimento. Le Fiduciarie dovrebbero identificare fattori come l'orizzonte di investimento, un livello accettabile di rischio e il rendimento atteso. Identificando questi fattori, i fiduciari creano un quadro per la valutazione delle opzioni di investimento.
Le Fiduciarie devono quindi selezionare le classi di attività appropriate che consentiranno loro di creare un portafoglio diversificato attraverso una metodologia giustificabile. La maggior parte dei fiduciari si occupa di questo impiegando la moderna teoria del portafoglio (MPT) perché MPT è uno dei metodi più accettati per creare portafogli di investimento che mirano al profilo di rischio / rendimento desiderato.
Infine, il fiduciario dovrebbe formalizzare questi passaggi creando una dichiarazione sulla politica di investimento che fornisca i dettagli necessari per attuare una specifica strategia di investimento. Ora il fiduciario è pronto a procedere con l'attuazione del programma di investimento, come identificato nelle prime due fasi.
Passaggio 3: implementare
La fase di implementazione è quella in cui vengono selezionati investimenti specifici o gestori degli investimenti per soddisfare i requisiti dettagliati nella dichiarazione sulla politica di investimento. Un processo di due diligence deve essere progettato per valutare potenziali investimenti. Il processo di due diligence dovrebbe identificare i criteri utilizzati per valutare e filtrare attraverso il pool di potenziali opzioni di investimento.
La fase di implementazione viene di solito eseguita con l'assistenza di un consulente per gli investimenti perché molti fiduciari non hanno le competenze e / o le risorse per eseguire questo passaggio. Quando un consulente viene utilizzato per assistere nella fase di attuazione, fiduciari e consulenti devono comunicare per garantire che nella selezione degli investimenti o dei gestori venga utilizzato un processo di due diligence concordato.
Passaggio 4: monitorare
Il passaggio finale può essere la parte più lunga e anche trascurata del processo. Alcuni fiduciari non avvertono l'urgenza del monitoraggio se i primi tre passi sono stati corretti. Le Fiduciarie non dovrebbero trascurare nessuna delle loro responsabilità perché potrebbero essere ugualmente responsabili della negligenza in ogni fase.
Al fine di monitorare adeguatamente il processo di investimento, i fiduciari devono rivedere periodicamente i report che mettono a confronto la performance dei loro investimenti con l'indice e il gruppo di pari appropriati e determinare se gli obiettivi della politica di investimento sono stati raggiunti. Il semplice monitoraggio delle statistiche sulle prestazioni non è sufficiente.
Le Fiduciarie devono anche monitorare i dati qualitativi, come i cambiamenti nella struttura organizzativa dei gestori degli investimenti utilizzati nel portafoglio. Se i responsabili delle decisioni di investimento in un'organizzazione sono usciti, o se il loro livello di autorità è cambiato, gli investitori devono considerare in che modo tali informazioni possono influire sulla performance futura.
Oltre alle revisioni delle prestazioni, i fiduciari devono rivedere le spese sostenute per l'attuazione del processo. I Fiduciari sono responsabili non solo del modo in cui i fondi vengono investiti, ma anche del modo in cui i fondi vengono spesi. Le commissioni di investimento hanno un impatto diretto sulla performance e i fiduciari devono garantire che le commissioni pagate per la gestione degli investimenti siano eque e ragionevoli.
Norme e regolamenti fiduciari attuali
Il dipartimento dell'agenzia del tesoro, l'Ufficio del controllore della valuta, è responsabile della regolamentazione delle associazioni federali di risparmio e delle loro attività fiduciarie. Talvolta doveri fiduciari multipli possono essere in conflitto tra loro, un problema che spesso si presenta con agenti immobiliari e avvocati. Nel migliore dei casi, due interessi opposti possono essere bilanciati; tuttavia, il bilanciamento degli interessi non equivale a servire l'interesse superiore di un cliente.
Le certificazioni fiduciarie sono distribuite a livello statale e possono essere revocate dai tribunali se si rileva che una persona trascura i propri doveri. Per ottenere la certificazione, un fiduciario è tenuto a superare un esame che verifica la propria conoscenza delle leggi, delle pratiche e delle procedure relative alla sicurezza come controlli di base e screening. Sebbene i volontari del consiglio non richiedano la certificazione, la dovuta diligenza include la garanzia che i professionisti che lavorano in queste aree abbiano le certificazioni o le licenze appropriate per i compiti che stanno svolgendo.
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