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Crisi finanziaria

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Che cos'è una crisi finanziaria?

In una crisi finanziaria, i prezzi delle attività registrano un forte calo di valore, le imprese e i consumatori non sono in grado di pagare i propri debiti e gli istituti finanziari presentano carenze di liquidità. Una crisi finanziaria è spesso associata a un panico o a una corsa bancaria durante la quale gli investitori vendono attività o ritirano denaro dai conti di risparmio perché temono che il valore di tali attività diminuirà se rimangono in un istituto finanziario. Altre situazioni che possono essere etichettate come una crisi finanziaria includono lo scoppio di una bolla finanziaria speculativa, un crollo del mercato azionario, un default sovrano o una crisi valutaria. Una crisi finanziaria può essere limitata alle banche o diffusa in un'unica economia, l'economia di una regione o le economie di tutto il mondo.

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Crisi finanziaria

Quali sono le cause di una crisi finanziaria?

Una crisi finanziaria può avere molteplici cause. Generalmente, una crisi può verificarsi se le istituzioni o le attività sono sopravvalutate e può essere esacerbata da comportamenti irrazionali o simili a quelli degli investitori. Ad esempio, una rapida serie di svendite può comportare una riduzione dei prezzi delle attività, spingendo le persone a scaricare attività o fare enormi prelievi di risparmio quando si dice che si sia verificato un fallimento bancario.

Key Takeaways

  • Il panico bancario è stato alla genesi di una serie di crisi finanziarie del XIX, XX e XXI secolo, molte delle quali hanno portato a recessioni o depressioni.
  • Crolli del mercato azionario, stretta creditizia, scoppio di bolle finanziarie, insolvenze sovrane e crisi valutarie sono tutti esempi di crisi finanziarie.
  • Una crisi finanziaria può essere limitata a un singolo paese o un segmento di servizi finanziari, ma è più probabile che si diffonda a livello regionale o globale.

I fattori che contribuiscono a una crisi finanziaria comprendono guasti sistemici, comportamento umano imprevisto o incontrollabile, incentivi per correre troppi rischi, assenza o insuccessi normativi o contagi che equivalgono a una diffusione simile a un virus di problemi da un'istituzione o un paese all'altro. Se lasciata incontrollata, una crisi può causare un'economia in recessione o depressione. Anche quando vengono prese misure per evitare una crisi finanziaria, possono comunque accadere, accelerare o approfondire.

Esempi di crisi finanziaria

Le crisi finanziarie non sono rare; sono successe da quando il mondo ha avuto valuta. Alcune crisi finanziarie ben note includono:

  • Tulip Mania (1637). Più che altro una bolla speculativa, questa crisi si è verificata quando i prezzi contrattuali per le lampadine di un nuovo tulipano alla moda hanno raggiunto i prezzi di molti multipli dello stipendio annuale di un artigiano olandese prima che crollassero, cancellando molte fortune.
  • Crisi creditizia del 1772. Dopo un periodo di credito in rapida espansione, questa crisi è iniziata a marzo / aprile a Londra. Alexander Fordyce, partner di una grande banca, perse un'enorme somma di azioni in cortocircuito della East India Company e fuggì in Francia per evitare il rimborso. Il panico ha portato a una corsa alle banche inglesi che ha lasciato più di 20 grandi case bancarie in bancarotta o bloccando i pagamenti a depositanti e creditori. La crisi si diffuse rapidamente in gran parte dell'Europa. Gli storici tracciano una linea di demarcazione da questa crisi alla causa del Boston Tea Party, una legislazione fiscale impopolare nelle 13 colonie, e dai conseguenti disordini che hanno dato vita alla Rivoluzione americana.
  • Stock Crash del 1929. Questo crollo, a partire dal 24 ottobre 1929, vide crollare i prezzi delle azioni dopo un periodo di folle speculazioni e prestiti per acquistare azioni. Ha portato alla Grande Depressione, che è stata avvertita in tutto il mondo per oltre una dozzina di anni. Il suo impatto sociale è durato molto più a lungo. Un fattore scatenante dell'incidente è stato un drastico eccesso di offerta di prodotti di base, che ha portato a un forte calo dei prezzi. A seguito dell'incidente è stata introdotta un'ampia gamma di normative e strumenti di gestione del mercato.
  • 1973 OPEC Oil Crisis. I membri dell'OPEC hanno iniziato un embargo petrolifero nell'ottobre 1973 contro i paesi che hanno appoggiato Israele nella guerra dello Yom Kippur. Alla fine dell'embargo, un barile di petrolio era di $ 12, in rialzo da $ 3. Dato che le economie moderne dipendono dal petrolio, i prezzi più alti e l'incertezza hanno portato al crollo del mercato azionario del 1973-74, quando un mercato ribassista è continuato dal gennaio 1973 al dicembre 1974 e il Dow Jones Industrial Average ha perso il 45% del suo valore.
  • Crisi asiatica del 1997-1998. Questa crisi è iniziata nel luglio 1997 con il crollo della baht thailandese. In mancanza di valuta estera, il governo thailandese è stato costretto ad abbandonare la sua molletta in dollari USA e a far galleggiare il baht. Il risultato fu un'enorme svalutazione che si diffuse in gran parte dell'Asia orientale, colpendo anche il Giappone, nonché un enorme aumento dei rapporti debito / PIL. Sulla sua scia, la crisi ha portato a una migliore regolamentazione e vigilanza finanziarie.
  • La crisi finanziaria globale 2007-2008. Questa crisi finanziaria è stata la peggiore catastrofe economica dal crollo del mercato azionario del 1929. È iniziata con una crisi dei prestiti ipotecari subprime nel 2007 e si è trasformata in una crisi bancaria globale con il fallimento della banca di investimenti Lehman Brothers nel settembre 2008. Enormi salvataggi e altre misure intendeva limitare la diffusione del danno fallito e l'economia globale è caduta in recessione.

La crisi finanziaria globale

Essendo l'evento di crisi finanziaria più recente e più dannoso, la crisi finanziaria globale merita un'attenzione particolare, in quanto le sue cause, effetti, risposta e lezioni sono più applicabili all'attuale sistema finanziario.

Standard di prestito allentati

La crisi è stata il risultato di una sequenza di eventi, ognuno con il proprio innesco e culminato nel quasi collasso del sistema bancario. È stato sostenuto che i semi della crisi sono stati seminati già negli anni '70 con la legge sullo sviluppo della comunità, che imponeva alle banche di allentare le loro esigenze di credito per i consumatori a basso reddito, creando un mercato per i mutui subprime.

Una crisi finanziaria può assumere molte forme, tra cui un panico bancario / creditizio o un crollo del mercato azionario, ma differisce da una recessione, che spesso è il risultato di tale crisi.

L'importo del debito ipotecario subprime, garantito da Freddie Mac e Fannie Mae, ha continuato ad espandersi nei primi anni 2000, quando il Federal Reserve Board ha iniziato a tagliare drasticamente i tassi di interesse per evitare una recessione. La combinazione di requisiti di credito allentati e denaro a basso costo ha stimolato un boom immobiliare, che ha spinto la speculazione, aumentando i prezzi delle case e creando una bolla immobiliare.

Strumenti finanziari complessi

Nel frattempo, le banche di investimento, alla ricerca di facili profitti sulla scia del fallimento di dotcom e della recessione del 2001, hanno creato obbligazioni di debito garantite (CDO) dai mutui acquistati sul mercato secondario. Poiché i mutui subprime erano associati a mutui primari, gli investitori non potevano comprendere i rischi associati al prodotto. Quando il mercato dei CDO iniziò a surriscaldarsi, la bolla immobiliare che si stava costruendo da diversi anni era finalmente scoppiata. Con la caduta dei prezzi delle case, i mutuatari subprime hanno iniziato a inadempiere sui prestiti che valevano più delle loro case, accelerando il calo dei prezzi.

Iniziano i fallimenti, si diffondono i contagi

Quando gli investitori hanno capito che i CDO erano inutili a causa del debito tossico che rappresentavano, hanno tentato di scaricare gli obblighi. Tuttavia, non c'era mercato per i CDO. La successiva cascata di fallimenti del prestatore di mutui subprime ha creato contagio di liquidità che ha raggiunto i livelli superiori del sistema bancario. Due importanti banche di investimento, Lehman Brothers e Bear Stearns, sono crollate sotto il peso della loro esposizione al debito subprime e più di 450 banche hanno fallito nei prossimi cinque anni. Molte delle maggiori banche erano sull'orlo del fallimento e furono salvate da un salvataggio finanziato dai contribuenti.

Risposta

Il governo degli Stati Uniti ha risposto alla crisi finanziaria abbassando i tassi di interesse quasi a zero, riacquistando mutui e debito pubblico e salvando alcune istituzioni finanziarie in difficoltà. Con tassi così bassi, i rendimenti obbligazionari sono diventati molto meno interessanti per gli investitori rispetto alle azioni. La risposta del governo ha innescato il mercato azionario, che è andato su una corsa al toro di 10 anni con l'S & P 500 che ha restituito il 250% in quel periodo. Il mercato immobiliare statunitense si è ripreso nella maggior parte delle principali città e il tasso di disoccupazione è diminuito quando le imprese hanno iniziato a assumere e fare più investimenti.

Nuovi regolamenti

Un grande esito della crisi è stata l'adozione del Dodd-Frank Wall Street Reform e del Consumer Protection Act, un enorme atto legislativo sulle riforme finanziarie approvato dall'amministrazione Obama nel 2010. Dodd-Frank ha apportato cambiamenti all'ingrosso a tutti gli aspetti della finanza statunitense contesto normativo, che ha toccato tutti gli enti regolatori e tutte le attività dei servizi finanziari. In particolare, Dodd-Frank ha avuto i seguenti effetti:

  • Regolamentazione più completa dei mercati finanziari, compresa una maggiore supervisione dei derivati, che sono stati portati in borsa.
  • Le agenzie di regolamentazione, che erano state numerose e talvolta ridondanti, furono consolidate.
  • Un nuovo organo, il Financial Stability Oversight Council, è stato ideato per monitorare il rischio sistemico.
  • Sono state introdotte maggiori tutele per gli investitori, tra cui una nuova agenzia per la protezione dei consumatori (Consumer Financial Protection Bureau) e standard per i prodotti "plain vanilla".
  • L'introduzione di processi e strumenti (come le infusioni di contante) ha significato aiutare a liquidare le istituzioni finanziarie fallite.
  • Misure intese a migliorare gli standard, la contabilità e la regolamentazione delle agenzie di rating del credito.
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