Definizione di impresa sponsorizzata dal governo
Un'impresa sponsorizzata dal governo è un'entità quasi governativa istituita per migliorare il flusso di credito verso settori specifici dell'economia americana. Create da atti del Congresso, queste agenzie, sebbene private, forniscono servizi finanziari pubblici. I GSE aiutano a facilitare l'assunzione di prestiti per tutti i tipi di individui, dagli studenti agli agricoltori ai proprietari di case.
Ad esempio, l'agenzia Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) è stata originariamente creata come GSE nel settore dell'edilizia abitativa per incoraggiare la proprietà della casa tra la classe media e la classe lavoratrice. Altri GSE ipotecari, come vengono chiamati, includono la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) e la National National Mortgage Association (Ginnie Mae), che sono state introdotte per migliorare il flusso di credito nel mercato immobiliare, riducendo al contempo il costo di tale credito .
Come funziona un'azienda sponsorizzata dal governo
Le imprese sponsorizzate dal governo non prestano direttamente denaro al pubblico. Garantiscono invece prestiti di terzi e acquistano prestiti nel mercato secondario, fornendo così denaro a istituti di credito e istituti finanziari.
I GSE emettono anche obbligazioni a breve e lungo termine denominate obbligazioni di agenzia. Il grado in cui un emittente di obbligazioni di agenzia è considerato indipendente dal governo federale incide sul livello del suo rischio di insolvenza. Gli investitori in obbligazioni che detengono la maggior parte, ma non tutti i tipi di obbligazioni di agenzia, hanno i loro pagamenti di interessi esenti da imposte statali e locali.
Sebbene i titoli GSE abbiano il supporto implicito del governo degli Stati Uniti, non sono obbligazioni dirette di esso, a differenza dei titoli del Tesoro. Per questo motivo, questi titoli offriranno un rendimento leggermente superiore rispetto ai titoli del Tesoro, poiché presentano un rischio di credito e rischio di insolvenza leggermente superiori.
Key Takeaways
- Un'impresa sponsorizzata dal governo (GSE) è un'entità quasi governativa istituita per migliorare il flusso di credito verso specifici settori dell'economia americana.
- Le imprese sponsorizzate dal governo non prestano direttamente denaro al pubblico; garantiscono invece prestiti di terzi e acquistano prestiti nel mercato secondario, garantendo liquidità.
- I GSE emettono anche obbligazioni a breve e lungo termine (obbligazioni di agenzia) che comportano il sostegno implicito del governo degli Stati Uniti, ad esempio nel caso degli emittenti di mutui Fannie Mae e Freddie Mac.
La storia delle imprese sponsorizzate dal governo
Il primo GSE creato fu nel settore agricolo con la nascita di Farm Credit System (FCS) nel 1916. Il Farm Credit System è una rete di istituti di prestito di proprietà di mutuatari noleggiati a livello federale incaricati di fornire una fonte di credito accessibile a agricoltori, allevatori, e altri coinvolti in agricoltura.
La FCS ottiene il suo enorme capitale di finanziamento dalla Federal Farm Credit Banks Funding Corporation, che vende obbligazioni sui mercati mobiliari. Un altro GSE agricolo, la Federal Agricultural Mortgage Association (Farmer Mac), è stato creato nel 1988 e garantisce il rimborso tempestivo di capitale e interessi agli investitori in obbligazioni agricole.
Per stimolare il settore dell'edilizia abitativa, nel 1932, il governo istituì le Federal Home Loan Banks (FHLB), di proprietà di oltre 8.000 istituti finanziari comunitari. Fannie Mae, Ginnie Mae e Freddie Mac furono successivamente noleggiati rispettivamente nel 1938, 1968 e 1970. I GSE immobiliari acquistano mutui da istituti di credito sui mercati dei mutui secondari. I proventi della vendita sono utilizzati dai finanziatori per fornire più credito ai mutuatari o ai mutui.
La SLM Corporation (Sallie Mae) è stata fondata nel 1972 per rivolgersi al settore dell'istruzione. Lo stabilimento inizialmente serviva e riscuoteva prestiti studenteschi federali per conto del Dipartimento dell'Istruzione. Ha concluso i suoi legami con il governo nel 2004 e ora offre prestiti agli studenti privatamente, insieme a consigli sul finanziamento dell'istruzione superiore e programmi di prestito federali.
Importanza economica dell'impresa sponsorizzata dal governo
I loro prestiti aggregati nel mercato secondario rendono i GSE i maggiori istituti finanziari negli Stati Uniti. Un crollo anche di un solo GSE potrebbe portare a una spirale discendente nei mercati, che potrebbe portare a un disastro economico. Dal momento che hanno una garanzia implicita da parte del governo che non potranno fallire, i GSE sono considerati dalla critica destinatari invisibili del welfare aziendale.
Di fatto, in seguito alla crisi dei mutui subprime del 2008, Fannie Mae e Freddie Mac hanno ricevuto assistenza federale per un valore di 187 miliardi di dollari quasi immediatamente per mitigare l'impatto negativo che l'ondata di insolvenze stava devastando sul mercato immobiliare e sull'economia nazionale. Furono anche messi al governo del governo. Da allora entrambe le agenzie hanno rimborsato i rispettivi salvataggi, anche se rimangono sotto il controllo della Federal Housing Finance Agency.
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