Come posso utilizzare il CAPM per determinare il costo dell'equità?

Nel budgeting del capitale, i contabili aziendali e gli analisti finanziari utilizzano spesso il modello di capital asset pricing (CAPM) per stimare il costo del patrimonio netto. CAPM descrive la relazione tra rischio sistematico e rendimento atteso per le attività. È ampiamente utilizzato per la determinazione del prezzo dei titoli rischiosi, la generazione di rendimenti attesi per le attività in considerazione del rischio associato e il calcolo dei costi del capitale.

Determinazione del costo del capitale con CAPM

La formula CAPM richiede solo tre informazioni: il tasso di rendimento per il mercato generale, il valore beta dello stock in questione e il tasso privo di rischio.

Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] dove: Ra = Costo dell'equitàRrf = Tasso privo di rischioBa = BetaRm = Tasso di rendimento di mercato \ inizio {allineato} & Ra = Rrf + \ left [Ba * \ left (Rm- Rrf \ right) \ right] \\ & \ textbf {dove:} \\ & Ra = \ text {Costo dell'equità} \\ & Rrf = \ text {Tasso privo di rischio} \\ & Ba = \ text {Beta} \\ & Rm = \ text {Tasso di rendimento di mercato} \\ \ end {allineato} Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] dove: Ra = Costo dell'equitàRrf = Tasso privo di rischioBa = BetaRm = Tasso di rendimento di mercato

Il tasso di rendimento si riferisce ai rendimenti generati dal mercato in cui le azioni della società sono negoziate. Se la società CBW negozia sul Nasdaq e sul Nasdaq ha un tasso di rendimento del 12 percento, questo è il tasso utilizzato nella formula CAPM per determinare il costo del finanziamento azionario di CBW.

Il beta del titolo si riferisce al livello di rischio del singolo titolo rispetto al mercato più ampio. Un valore beta di 1 indica che le azioni si muovono in parallelo con il mercato. Se il Nasdaq guadagna il 5 percento, aumenta anche la sicurezza individuale. Una beta più alta indica uno stock più volatile e una beta più bassa riflette una maggiore stabilità.

Il tasso privo di rischio è generalmente definito come il tasso di rendimento (più o meno garantito) sui buoni del Tesoro USA a breve termine perché il valore di questo tipo di sicurezza è estremamente stabile e il rendimento è sostenuto dal governo degli Stati Uniti. Quindi, il rischio di perdere il capitale investito è praticamente zero e viene garantito un certo profitto.

Numerosi calcolatori online possono determinare il costo del capitale proprio del CAPM, ma calcolare la formula a mano o in Microsoft Excel è semplice.

Supponiamo che le negoziazioni di CBW sul Nasdaq abbiano un tasso di rendimento del 9 percento. Il titolo dell'azienda è leggermente più volatile rispetto al mercato con un beta di 1, 2. Il tasso privo di rischio basato sulla fattura T a tre mesi è del 4, 5 percento.

Sulla base di queste informazioni, il costo del finanziamento azionario della società è:

4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9% 4, 5 + 1, 2 * \ sinistra (9-4, 5 \ destra) \ testo {= 9, 9 \%} 4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9%

Il costo del capitale proprio è parte integrante del costo medio ponderato del capitale (WACC) che è ampiamente utilizzato per determinare il costo totale previsto di tutto il capitale nell'ambito di piani di finanziamento diversi nel tentativo di trovare il mix di debito e finanziamento del capitale azionario più conveniente.

La linea di fondo

Per ragionieri e analisti, CAPM è una metodologia collaudata per la stima del costo del patrimonio netto. Il modello quantifica la relazione tra rischio sistematico e rendimento atteso per le attività ed è applicabile in una varietà di contesti contabili e finanziari.