Come Stephen Schwarzman ha creato il gruppo Blackstone

Una volta soprannominato il re indiscusso del settore del private equity dalla rivista Forbes, Stephen Schwarzman è una delle persone più ricche degli Stati Uniti. Schwarzman e il suo team sono responsabili della supervisione dell'allocazione del capitale per diversi fondi pensione, fondi sovrani, banche centrali e altri investitori istituzionali. La società da lui fondata, The Blackstone Group, LP (BX), è il più grande gestore patrimoniale alternativo al mondo, con un patrimonio gestito di oltre 330 miliardi di dollari.

Con una vasta gamma di interessi commerciali globali in private equity, finanziamento del debito, gestione di hedge fund e acquisizioni immobiliari, Schwarzman è una delle persone più potenti di Wall Street. È stato nominato una delle persone più influenti della rivista Time nel 2007. Un miliardario benevolo, Schwarzman ha donato centinaia di milioni di dollari a diverse cause nel corso degli anni. Ecco una panoramica di come ha fatto fortuna e costruito il gestore patrimoniale alternativo più potente del mondo.

Vita precoce e scolarizzazione

Nato nel 1947, Schwarzman è cresciuto in una famiglia ebrea ad Abington, in Pennsylvania e, da bambino, ha frequentato le scuole pubbliche. Mentre teneva una lezione per gli ospiti sull'economia globale a una lezione presso la sua alma mater Yale University nel 2008, Schwarzman ha ammesso di non essere così bravo in matematica. Ha spiegato: '' Ho smesso di [studiare matematica] in terza media. Calculus, per me, era fuori portata. Sono più nella categoria di aggiunta, sottrazione, divisione e moltiplicazione, che ha funzionato e continua a fare per me. ''

Senza interesse per la finanza aziendale, Schwarzman ha frequentato corsi di scienze sociali come psicologia e sociologia durante il suo periodo a Yale. A scuola, Schwarzman e l'ex presidente degli Stati Uniti George W. Bush erano membri della famigerata società segreta di Yale Skulls and Bones.

Inizio della sua carriera

Dopo essersi laureato a Yale nel 1969, Schwarzman è riuscito a trovare un lavoro presso una società di gestione patrimoniale istituzionale chiamata Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). All'epoca, la società era appena stata quotata alla Borsa di New York. Ormai defunto, è stato co-fondato da Bill Donaldson che ha anche fondato la Yale School of Management.

Schwarzman ha sviluppato un amore per il mondo della finanza aziendale presso l'azienda. Lì ha imparato a conoscere il mercato azionario, l'attività di gestione del denaro e come analizzare i rendiconti finanziari. In un'occasione in DLJ, Schwarzman è stato incaricato di intervistare un dirigente di una società quotata in borsa al fine di determinare se le sue azioni avrebbero fatto un buon investimento. Tuttavia, molte delle domande che ha posto non hanno avuto risposta. Schwarzman in seguito ha scoperto che il dirigente non stava cercando di essere difficile, ma piuttosto non voleva rivelare alcuni dettagli sulla società a causa delle leggi sull'insider trading.

Sebbene capisse perché il dirigente non poteva rispondere alle sue domande, Schwarzman era a disagio nell'analisi di un potenziale investimento senza avere tutti gli aspetti importanti e rilevanti a riguardo. Ciò lo frustrò, così decise di proseguire gli studi alla Harvard Business School, con la speranza di trovare un modo per risolvere questo problema.

L'inizio di Blackstone

Con un MBA di Harvard al suo attivo nel 1972, Schwarzman ha assunto un lavoro presso l'ex gigante degli investimenti, Lehman Brothers. All'età di 31 anni era diventato amministratore delegato di fusioni e acquisizioni globali per Lehman. In seguito all'acquisizione da parte di American Express Company (AXP) di Lehman Brothers nel 1984, Schwarzman lasciò l'azienda. Si avvicinò a Pete Peterson, il suo ex capo che aveva lasciato Lehman all'inizio di quell'anno, con l'idea di avviare una società di investimento.

Un anno dopo, nel 1985, Schwarzman e Peterson costituirono il gruppo Blackstone con $ 400.000 del proprio denaro. Mai un fan di essere uno speculatore del mercato azionario, Schwarzman voleva che il private equity investisse il cuore del modello di business di Blackstone. Sapeva che le imprese private offrivano ai loro investitori e potenziali investitori molta più trasparenza rispetto alle società quotate in borsa. Questo accesso a informazioni dettagliate consentirebbe a Blackstone di esaminare più da vicino le opportunità di investimento.

Dato che Schwarzman e Peterson avevano pochissima esperienza nel settore del private equity, inizialmente gli investitori erano titubanti nel dare loro denaro per lanciare il loro primo fondo. Il duo ha deciso di operare come boutique di consulenza su fusioni e acquisizioni per i prossimi anni al fine di creare credibilità. Uno dei risultati più importanti della società si è verificato nel 1988 quando Blackstone ha fornito consulenza a CBS Corporation (CBS) sulla vendita della sua controllata CBS Records a Sony Corporation (SNE).

Entrando nel mondo del private equity

Schwarzman ha raccolto con successo $ 800 milioni nel 1987 per il primo fondo di private equity di Blackstone, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. (PRU) e General Motors Company (GM) sono stati due dei maggiori investitori del fondo. Il denaro raccolto è stato utilizzato per acquistare società utilizzando una strategia chiamata acquisizioni a leva. (Per ulteriori informazioni, vedere Informazioni sugli acquisti con leva .)

I fondi di private equity sono in genere costituiti come società in accomandita semplice. Gli investitori esterni, che svolgono un ruolo non attivo, contribuiscono alla maggior parte del capitale della società. Sono anche noti come soci accomandanti. Il socio accomandatario, che in questo caso è Blackstone, contribuisce con una piccola somma di denaro alla partnership ed è responsabile dell'assegnazione del denaro aggregato in una serie di diverse opportunità di investimento. Di conseguenza, il socio accomandatario riceve una commissione di gestione, che normalmente è una percentuale delle attività totali della società e una percentuale degli utili realizzati. (Per ulteriori informazioni, vedere Limited Liability Partnership (LLP): The Basics. )

Ad esempio, supponiamo che Blackstone utilizzi la struttura di compensazione della gestione dei fondi standard del settore del 2% delle attività gestite e del 20% degli utili. Se Blackstone gestisce una società in accomandita semplice con una base patrimoniale totale di $ 500 milioni che realizza un rendimento di $ 150 milioni in un determinato anno, riceverebbe $ 40 milioni di commissioni - 2% di $ 500 milioni più il 20% di $ 150 milioni. Blackstone guadagnerebbe anche denaro aggiuntivo sul capitale reale che ha investito nella partnership. (Per ulteriori informazioni, consultare Gestione del private equity: commissioni e regolamento .)

Fin dall'inizio, Blackstone ha raccolto oltre $ 49 miliardi di dollari solo per i suoi sette fondi di private equity. Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust e Hilton Worldwide (HLT) sono alcune delle acquisizioni popolari dell'azienda. Secondo la presentazione di Schwarzman a Yale, i suoi fondi di private equity hanno realizzato un rendimento medio annuo del 23% dal 1988 al 2008. (Per ulteriori informazioni, vedere I rendimenti del Private Equity sono mitigati dai suoi rischi .)

Segmenti aziendali ampliati e IPO

Dal lancio del primo fondo di private equity della sua azienda nel 1988, Schwarzman ha ampliato in modo significativo i segmenti di business di Blackstone. La società continua a fornire consulenze su fusioni e acquisizioni, nonché sulla gestione di fondi di private equity. Inoltre, Blackstone gestisce una serie di fondi di fondi hedge e partnership di investimento immobiliare. Nel 2012, il team immobiliare di Schwarzman ha acquisito poco meno di 50.000 case unifamiliari negli Stati Uniti con la speranza di trasformarle in proprietà in affitto.

Schwarzman ha reso Blackstone pubblica nel 2007. L'offerta pubblica iniziale ha raccolto oltre $ 4 miliardi. Nel 2014, è stato riferito che Schwarzman ha ricevuto $ 690 milioni in soli dividendi Blackstone. Secondo Forbes, il suo patrimonio netto ammonta a $ 11, 5 miliardi.

La linea di fondo

Stephen Schwarzman è diventato un miliardario gestendo denaro per altre persone. Insoddisfatto del livello di trasparenza offerto dal mercato azionario, Schwarzman ha co-fondato The Blackstone Group, una società di private equity, a metà degli anni '80. Oggi, Blackstone è il più grande gestore patrimoniale alternativo al mondo. La società riscuote commissioni per la gestione di centinaia di miliardi di dollari per un numero di investitori istituzionali.