Avversione al rischio assoluto iperbolico

DEFINIZIONE di avversione al rischio assoluta iperbolica

Hyperbolic Absolute Risk Aversion (HARA) è un mezzo per misurare l'evitamento del rischio attraverso una pratica equazione matematica che prevede che ciascun investitore detenga il paniere disponibile di attività rischiose nelle stesse proporzioni di tutti gli altri e che gli investitori differiscano l'uno dall'altro nel comportamento del proprio portafoglio solo per quanto riguarda la frazione dei loro portafogli detenuti nell'attività priva di rischio piuttosto che nel paniere di attività rischiose. L'avversione al rischio assoluto iperbolico fa parte della famiglia di funzioni di utilità originariamente proposte da John von Neumann e Oskar Morgenstern alla fine degli anni '40. Come i loro altri teoremi, HARA assume che gli investitori siano razionali, il che si esprime come un desiderio di massimizzare i pagamenti finali, mitigando al contempo il rischio.

RIPARTIZIONE Avversione al rischio assoluto iperbolica

Simile ad altri metodi matematici di utilità e ottimizzazione, HARA fornisce un quadro per economisti e analisti per modellare i diversi comportamenti degli investitori e valutare l'impatto di varie decisioni. Inoltre, HARA può essere utilizzato su una vasta gamma di problemi finanziari e non finanziari. Come con la maggior parte dei metodi matematici, l'avversione al rischio assoluto iperbolico funziona meglio quando i propri obiettivi di investimento sono chiaramente definiti.

Ciò che rende unica HARA è che presume che un investitore detenga sia l'attività priva di rischio (negli Stati Uniti, in genere questi Treasury a breve termine), sia il paniere di tutte le attività rischiose disponibili, in proporzioni di allocazione variabili. Pertanto, qualcuno che è estremamente avverso al rischio nell'ambito del quadro iperbolico di avversione al rischio assoluto detiene il 100% dell'asset privo di rischio. All'altra estremità dello spettro, una persona che cerca completamente il rischio investe il 100% nel paniere di tutte le attività rischiose. Quelli con livelli di avversione al rischio in mezzo avranno attività più o meno rischiose, con una proporzione maggiore assegnata a quelli con maggiore tolleranza al rischio. Inoltre, l'aumento dell'attività rischiosa data la crescente tolleranza al rischio di una persona in relazione alla sua funzione di utilità sarà di moda lineare secondo HARA (presupponendo che la persona sia razionale e abbia anche una funzione di utilità lineare).

I presupposti di HARA per la tolleranza al rischio possono essere integrati con il modello di capital asset pricing (CAPM) quando si utilizza una funzione di utilità rappresentativa che è la stessa per tutti gli investitori e varia solo con i cambiamenti nella ricchezza.

Come la maggior parte dei modelli finanziari, il framework HARA non intende rappresentare in modo accurato la realtà e il modo in cui le persone allocano realmente le risorse rischiose. Piuttosto, è inteso come una semplificazione per aiutare a comprendere meglio un mondo molto più complesso,

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