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Rischio di tasso di interesse

obbligazioni : Rischio di tasso di interesse
Qual è il rischio di tasso di interesse?

Il rischio di tasso di interesse è il pericolo che subirà il valore di un'obbligazione o di altri investimenti a reddito fisso a seguito di una variazione dei tassi di interesse. Gli investitori possono ridurre il rischio di tasso di interesse acquistando obbligazioni che maturano in date diverse. Possono anche attenuare il rischio coprendo investimenti a reddito fisso con interest rate swap e altri strumenti.

Un'obbligazione a lungo termine offre generalmente un premio per il rischio di scadenza sotto forma di un tasso di rendimento incorporato più elevato per compensare il rischio aggiuntivo di variazioni dei tassi di interesse nel tempo.

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Rischio di tasso di interesse

Comprensione del rischio di tasso di interesse

Il rischio di tasso di interesse influisce indirettamente su molti investimenti, ma influenza direttamente il valore delle obbligazioni. Gli obbligazionisti, soprattutto gli investitori, monitorano attentamente i tassi di interesse.

Key Takeaways

  • Il rischio di tasso di interesse è il potenziale che una variazione dei tassi di interesse globali riduca il valore di un'obbligazione o altro investimento a tasso fisso.
  • All'aumentare dei tassi di interesse, i prezzi delle obbligazioni diminuiscono e viceversa.
  • Ciò significa che il prezzo di mercato delle obbligazioni esistenti scende per compensare i tassi più interessanti delle nuove emissioni obbligazionarie.
  • Le obbligazioni a lungo termine hanno spesso un premio per il rischio di scadenza per compensare il potenziale ribasso delle variazioni dei tassi di interesse.

In poche parole, quando i tassi di interesse aumentano i prezzi delle obbligazioni diminuiscono e viceversa. Quando i tassi di interesse aumentano, aumenta il costo opportunità, cioè il costo di perdere un investimento ancora migliore. I tassi guadagnati sulle obbligazioni hanno meno attrattiva.

Le obbligazioni hanno un tasso fisso. Quando i tassi di interesse salgono a un livello superiore a quel livello fisso, gli investitori passano a investimenti che riflettono il tasso di interesse più elevato. I titoli emessi prima della variazione del tasso di interesse possono competere con le nuove emissioni solo diminuendo i prezzi.

Gli investitori in obbligazioni riducono il rischio di tasso di interesse acquistando obbligazioni che maturano in date diverse.

Ad esempio, supponiamo che un investitore acquisti un'obbligazione quinquennale da $ 500 con una cedola del 3%. Quindi, i tassi di interesse salgono al 4%. L'investitore avrà difficoltà a vendere l'obbligazione quando entreranno sul mercato offerte di obbligazioni più recenti con tassi più interessanti. La domanda più bassa innesca anche prezzi più bassi sul mercato secondario. Il valore di mercato dell'obbligazione potrebbe scendere al di sotto del prezzo di acquisto originale.

È vero anche il contrario. Un'obbligazione con un rendimento del 5% ha un valore maggiore se i tassi di interesse scendono al di sotto di questo livello, poiché l'obbligazionista riceve un tasso di rendimento fisso favorevole rispetto al mercato.

Sensibilità al prezzo delle obbligazioni

Il valore dei titoli a reddito fisso esistenti con date di scadenza diverse diminuisce in misura diversa all'aumentare dei tassi di interesse di mercato. Questo fenomeno è definito "sensibilità al prezzo".

Ad esempio, supponiamo che ci siano due titoli a reddito fisso, uno che matura in un anno e un altro che matura in 10 anni. Quando i tassi di interesse di mercato aumentano, il proprietario del titolo a un anno può reinvestire in un titolo a tasso più elevato dopo aver appeso all'obbligazione con un rendimento inferiore per un solo anno al massimo. Ma il proprietario della sicurezza decennale è bloccato con un tasso inferiore per altri nove anni.

Ciò giustifica un valore di prezzo inferiore per la sicurezza a lungo termine. Più lungo è il tempo di scadenza di un titolo, più il suo prezzo diminuisce rispetto a un determinato aumento dei tassi di interesse.

Si noti che questa sensibilità al prezzo si verifica a un tasso decrescente. Un'obbligazione a 10 anni è significativamente più sensibile di un'obbligazione a un anno, ma un'obbligazione a 20 anni è solo leggermente meno sensibile di un'obbligazione a 30 anni.

Il premio per il rischio di maturità

La maggiore sensibilità al prezzo dei titoli a più lungo termine comporta un rischio di tasso di interesse più elevato per tali titoli. Per compensare gli investitori per l'assunzione di più rischi, i tassi di rendimento attesi sui titoli a più lungo termine sono in genere superiori ai tassi sui titoli a breve termine.

Questo è noto come premio per il rischio di maturità.

Altri premi di rischio, come premi di rischio di default e premi di rischio di liquidità, possono determinare i tassi offerti sulle obbligazioni.

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