Lipper Rating vs. Morningstar: qual è la differenza?

La maggior parte degli investitori non è esperta nell'analisi dei fondi comuni. Probabilmente non sanno cosa sia un rapporto Sharpe o perché un fornitore addebiti 175 punti base per il Fondo XYZ e un altro addebiti solo 25 per il Fondo ABC. La maggior parte degli investitori non è addestrata nell'analisi fondamentale e non sa leggere un grafico delle azioni del candeliere. La maggior parte degli investitori è solo alla ricerca di un luogo relativamente sicuro per risparmiare denaro e spera di ottenere un rendimento decente lungo la strada, ed è per questo che le società di rating come Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN) e Lipper, Inc. sono così importanti.

Morningstar e Lipper sono due dei nomi più importanti nel mondo dei fondi comuni. Queste aziende valutano i fondi, evidenziano i dati critici e assegnano a ciascuno di essi un rating semplice e facile da confrontare. Le società di fondi comuni si interessano dei rating Morningstar e Lipper perché sanno che così tanti investitori e consulenti finanziari si affidano a loro per prendere decisioni di investimento.

La metrica di valutazione più popolare di Morningstar è la sua scala a cinque stelle. Lipper utilizza cinque quintili o categorie distinti e classifica ciascun fondo su cinque diverse misure. Se viene determinato che un fondo si trova tra i primi 20% in un quintile specifico, ottiene il titolo di "Lipper Leader" per quella funzione.

Le valutazioni di Morningstar e Lipper sono ampiamente pubblicate, quindi molte persone le accettano come accurate. Un approccio migliore sarebbe comprendere i punti di forza e di debolezza di ciascun sistema di classificazione.

Key Takeaways

• Lipper classifica i fondi comuni di investimento su una scala da uno a cinque e minore è il numero, migliore è il fondo.
• Morningstar classifica i fondi comuni di investimento su una curva a campana utilizzando un sistema di classificazione a stelle (1-5).
• Sia Lipper che Morningstar assegnano fondi a varie categorie.

Stella del mattino

Il primo Morningstar Rating è stato introdotto nel 1985. Si concentrava su alcune grandi categorie ed era più una risorsa di raccolta dati che una valutazione completa.

L'intero sistema è stato revisionato nel 2002. Sono state incorporate nuove categorie di fondi e i gruppi sono stati ristretti per enfatizzare differenze diverse dagli stili di gestione. Include nuove metriche e ha suddiviso la cronologia delle prestazioni in diversi periodi di tempo. I fondi azionari sono stati separati dalla capitalizzazione di mercato (la dimensione delle azioni del fondo) per evitare che i fondi a grande capitalizzazione dominino costantemente i rating.

Oggi Morningstar organizza fondi comuni di investimento basati sui tipi di investimenti in un portafoglio di fondi, sulla regione in cui vengono effettuati gli investimenti dei fondi e sulla strategia di gestione complessiva. Le valutazioni Morningstar si basano su una distribuzione della curva a campana: il 10% riceve una valutazione a 5 stelle, il 22, 5% riceve una valutazione a 4 stelle, il 35% riceve una valutazione a 3 stelle, il 22, 5% riceve una valutazione a 2 stelle e il 10% riceve una valutazione di 1 stella. Morningstar aggiorna le sue classifiche mensilmente.

Lipper

Lipper classifica i fondi comuni di investimento in base a cinque serie di criteri: coerenza di rendimento, conservazione del capitale, indici di spesa, rendimento totale ed efficienza fiscale. Lipper elenca tutti e cinque i rating per ciascun fondo comune e consente agli investitori di decidere quale sia il più importante per loro.

A ciascuna categoria viene assegnato un punteggio su una scala da uno a cinque. Ad esempio, un fondo comune potrebbe essere classificato come due quando si tratta di coerenza del rendimento e cinque sull'efficienza fiscale. Nel sistema Lipper, i numeri più piccoli sono considerati migliori; un fondo comune sarebbe piuttosto un tre piuttosto che un quattro.

Qualsiasi fondo elencato tra i primi 20% per una determinata categoria riceve il titolo di Lipper Leader. È possibile che un fondo comune abbia più categorie di Lipper Leader; in effetti, molti fondi principali hanno tre o quattro designazioni di Lipper Leader.

Anche i rating di Lipper vengono adeguati ogni mese e, proprio come Morningstar, vengono calcolati per periodi di tre, cinque e dieci anni. Lipper lancia anche in un periodo complessivo che risale alla nascita di un fondo comune.

Morningstar guadagna il vantaggio in termini di trasparenza, semplicità ed efficaci misurazioni del rischio. Lipper è meglio in termini di personalizzazione, profondità e monitoraggio delle prestazioni persistenti tra i fondi simili.

Rischio vs. rendimento

Il nucleo di un sistema di rating dei fondi comuni di investimento è costruito attorno a misure adeguate al rischio: la quantità potenziale di perdite future che un investitore deve assumere per guadagnare un rendimento.

Sia per Morningstar che per Lipper, la misura rettificata in base al rischio si basa sul confronto con la performance media di una determinata categoria di fondi. Ciò significa che un fondo comune avrà un aspetto positivo o negativo in base alla correlazione tra rendimenti e perdite con gli indici di base per la categoria. Ad esempio, i fondi a grande capitalizzazione sono misurati in base a un indice a grande capitalizzazione principale, come l'S & P 500.

C'è un grande potenziale di errore in un sistema come questo, dal momento che essere semplicemente diversi da un indice potrebbe portare a miglioramenti artificiali nella classificazione dei fondi. Un fondo a media capitalizzazione del 75% potrebbe essere paragonato a un importante indice a media capitalizzazione, ma la sua esposizione al 25% alle small cap potrebbe aumentare i rendimenti in modo sufficiente da dargli una spinta di rating, indipendentemente dalla performance del gestore.

Ciò è particolarmente problematico per Lipper, che nel suo calcolo utilizza un rapporto di informazioni eccessivamente sensibile alla scelta dell'indice. Morningstar soffre di questo problema in misura minore. Gli investitori dovrebbero prestare molta attenzione al livello di differenza tra un fondo comune e il suo indice comparativo. R-squared è un indicatore eccellente per coloro che seguono la moderna teoria del portafoglio (MPT).

considerazioni speciali

Le categorie e le scelte dell'indice influenzano notevolmente i rating Lipper e Morningstar, il che significa che è importante capire come i fondi vengono assegnati a diverse categorie.

Negli Stati Uniti, Morningstar supporta 110 categorie, che si dividono in nove gruppi di categorie (azioni statunitensi, azioni settoriali, allocazione, azioni internazionali, alternative, materie prime, obbligazioni tassabili, obbligazioni municipali e mercato monetario).

Lipper fonde i suoi fondi comuni di investimento in base sia alle classificazioni (che sono basate sulle partecipazioni) sia alle categorie (che si basano sul linguaggio obiettivo del fondo nel prospetto). Lipper ha sette classificazioni azionarie globali separate basate sullo stile di investimento e sulla capitalizzazione di mercato; Morningstar supporta sette diverse categorie di titoli internazionali diversificate (valore elevato estero, miscela grande estera, crescita grande estera, valore medio / piccolo estero, miscela piccola / media estera, crescita piccola / media estera e azioni mondiali).

Sebbene esistano significative sfide metodologiche sia con Morningstar sia con Lipper, si tratta comunque di strumenti fattibili e utili per il pubblico degli investitori. Non tutti hanno il tempo di diventare esperti nell'analisi dei fondi, quindi è molto desiderabile avere aziende come queste per semplificare le cose.

Gli investitori devono tenere presente che le performance passate, su cui si basano questi sistemi, non sono garanzie di risultati futuri e che ogni investimento deve corrispondere alle esigenze e agli obiettivi specifici di un singolo investitore.