Patto negativo

Un patto negativo è un patto obbligazionario che impedisce determinate attività se non concordato dagli obbligazionisti. Le alleanze negative sono scritte direttamente nell'indenture fiduciaria che crea l'emissione dell'obbligazione, sono giuridicamente vincolanti per l'emittente ed esistono per proteggere i migliori interessi degli obbligazionisti.

Le alleanze negative sono anche denominate alleanze restrittive.

Abbattere il patto negativo

Un patto negativo è un accordo che impedisce a un'azienda di impegnarsi in determinate azioni. Pensa a un'alleanza negativa come una promessa di non fare qualcosa. Ad esempio, un patto stipulato con una società pubblica potrebbe limitare la quantità di dividendi che l'impresa può pagare ai suoi azionisti. Potrebbe anche porre un limite agli stipendi dei dirigenti. Un patto negativo può essere trovato nei contratti di lavoro e nei contratti di fusione e acquisizione (M&A). Tuttavia, queste alleanze si trovano quasi sempre nei documenti di prestito o obbligazionari.

Quando viene emessa un'obbligazione, le caratteristiche dell'obbligazione sono incluse in un documento noto come atto obbligazionario o trust indenture. Il Trust Indenture evidenzia le responsabilità di un emittente ed è supervisionato da un trustee per proteggere gli interessi degli investitori. Il Trust Indenture stipula inoltre qualsiasi patto negativo a cui l'emittente deve attenersi. Ad esempio, il patto negativo può limitare la capacità dell'impresa di emettere debito aggiuntivo. In particolare, al mutuatario può essere richiesto di mantenere un rapporto debito / patrimonio netto non superiore a 1. L'accordo di prestito o l'indenture in cui appare il patto negativo fornirà anche formule dettagliate, che possono o meno essere conformi ai Principi contabili generalmente accettati ( GAAP), da utilizzare per calcolare i rapporti e i limiti delle alleanze negative.

Restrizioni comuni poste ai mutuatari attraverso clausole negative comprendono la prevenzione dell'emissione di un debito maggiore da parte di un emittente fino a quando una o più serie di obbligazioni non siano scadute. Inoltre, un'impresa mutuataria potrebbe non essere in grado di pagare dividendi agli azionisti per un determinato importo in modo da non aumentare il rischio di insolvenza per gli obbligazionisti, poiché più denaro sarà versato agli azionisti, meno fondi saranno disponibili per rendere gli interessi e i principali obblighi di pagamento ai finanziatori .

Generalmente, più un patto negativo esiste in un'emissione obbligazionaria, più basso sarà il tasso di interesse sul debito poiché i patti restrittivi rendono le obbligazioni più sicure agli occhi degli investitori.

Un'alleanza negativa contrasta con un'alleanza positiva, che è una clausola in un contratto di prestito che richiede all'impresa di intraprendere determinate azioni. Ad esempio, un patto positivo potrebbe richiedere all'emittente di rivelare periodicamente i rapporti di revisione ai creditori o di assicurare adeguatamente le proprie attività. Mentre i patti positivi o affermativi non limitano le operazioni di un'azienda, i patti negativi limitano materialmente le operazioni di un'azienda.

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