Valore nozionale
Qual è il valore nozionale?Il valore nozionale è un termine spesso usato per valutare l'attività sottostante in una negoziazione di derivati. Può essere il valore totale di una posizione, quanto valore controlla una posizione o un importo concordato in un contratto. Questo termine viene utilizzato quando si descrivono i contratti derivati in opzioni, futures e mercati valutari.
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Comprensione del valore nozionale
In termini di mercato, il valore nozionale è l'importo sottostante sottostante di una negoziazione di derivati. Il valore nozionale dei contratti derivati è molto più elevato del valore di mercato a causa di un concetto chiamato leva finanziaria.
La leva finanziaria consente di utilizzare una piccola quantità di denaro per controllare teoricamente una quantità molto maggiore. Quindi, il valore nozionale aiuta a distinguere il valore totale di un trade dal costo (o valore di mercato) di prendere il trade, c'è una chiara distinzione: il valore nozionale rappresenta il valore totale della posizione, mentre il valore di mercato è il prezzo in cui tale posizione può essere acquistata o venduta sul mercato. La quantità di leva finanziaria utilizzata può essere calcolata dividendo il valore nozionale per il valore di mercato.
Leva finanziaria = Valore nozionale ÷ Valore di mercato
Un contratto ha una dimensione unica e standardizzata che può essere basata su fattori come peso, volume o moltiplicatore. Ad esempio, una singola unità di contratto futures COMEX Gold (GC) è di 100 once troy e un contratto future su indici E-mini S&P 500 ha un moltiplicatore di $ 50. Il valore nozionale del primo è 100 volte il prezzo di mercato dell'oro mentre il valore nozionale del secondo è $ 50 volte il prezzo di mercato dell'indice S&P 500.
Valore nozionale = Dimensione del contratto * Prezzo sottostante
Se qualcuno acquista un contratto E-mini S&P 500 a 2.800, allora quel singolo contratto a termine vale $ 140.000 ($ 50 x 2.800). Pertanto, $ 140.000 è il valore nozionale di quel contratto futures sottostante. Tuttavia, la persona che acquista questo contratto non è tenuta a versare $ 140.000 al momento dello scambio. Piuttosto, devono solo mettere un importo chiamato margine iniziale (valore di mercato) che di solito è una frazione dell'importo nozionale. La leva finanziaria utilizzata sarebbe l'importo nozionale diviso per il prezzo di acquisto del contratto. Se il prezzo (margine iniziale) per un contratto era di $ 10.000, il trader poteva utilizzare (140.000 / 10.000) una leva 14 volte.
Il valore nozionale è parte integrante nella valutazione del rischio di portafoglio che può essere molto utile nel determinare i rapporti di copertura per compensare tale rischio. Ad esempio, un fondo ha un'esposizione lunga $ 1.000.000 al mercato azionario statunitense e il gestore del fondo desidera compensare tale rischio utilizzando i contratti futures E-mini S&P 500. Dovrebbero vendere un importo approssimativamente equivalente di contratti futures S&P 500 per coprire il rischio di esposizione al mercato. Utilizzando l'esempio sopra, il valore nozionale di ciascun contratto futures E-mini S&P 500 è $ 140.000 e il valore di mercato è $ 10.000.
Rapporto di copertura = rischio di esposizione per cassa ÷ valore nozionale del sottostante sottostante
Rapporto di copertura = $ 1, 000, 000 ÷ $ 140, 000 = 7, 14
Pertanto, il gestore del fondo venderebbe circa 7 contratti E-mini S&P 500 per coprire efficacemente la loro posizione lunga in contanti dal rischio di mercato. Il valore di mercato (costo) sarebbe di $ 70.000.
Mentre il valore nozionale può essere utilizzato in futures e azioni (valore totale della posizione del titolo) nei modi sopra discussi, il valore nozionale si applica anche agli swap su tassi di interesse, swap su rendimenti totali, opzioni su azioni e derivati su valuta estera.
Key Takeaways
- Il valore nozionale è un termine spesso usato per valutare l'attività sottostante in una negoziazione di derivati.
- Il valore nozionale dei contratti derivati è molto più alto del valore di mercato a causa di un concetto chiamato leva finanziaria.
- Il valore nozionale è parte integrante nella valutazione del rischio di portafoglio, che può essere molto utile nel determinare i rapporti di copertura per compensare tale rischio.
Swap su tassi di interesse
Negli swap su tassi di interesse, il valore nozionale è il valore specificato su cui verranno scambiati i pagamenti dei tassi di interesse. Il valore nozionale negli swap su tassi di interesse viene utilizzato per determinare l'ammontare degli interessi dovuti. In genere, il valore nozionale su questi tipi di contratti è fissato durante la durata del contratto.
Total Return Swap
I total return swap coinvolgono una parte che paga un tasso variabile o fisso moltiplicato per un importo di valore nozionale più la diminuzione del valore nozionale. Questo viene scambiato con pagamenti di un'altra parte che paga l'apprezzamento del valore nozionale.
Opzioni azionarie
Il valore nozionale in un'opzione si riferisce al valore controllato dall'opzione.
Ad esempio, l'ABC viene scambiato per $ 20 con una particolare opzione call ABC che costa $ 1, 50. Un'opzione azionaria controlla 100 azioni sottostanti. Un commerciante acquista l'opzione per $ 1, 50 x 100 = $ 150.
Il valore nozionale dell'opzione è $ 20 x 100 = $ 2.000. L'acquisto del contratto di stock option darebbe potenzialmente al trader il controllo di un centinaio di azioni per $ 150 rispetto a se acquistassero le azioni per $ 2.000.
Il valore nozionale di un contratto di opzioni su azioni è il valore delle azioni controllate anziché il costo della transazione.
Cambio di valuta estera e derivati su valuta estera
I derivati su cambi come forward e opzioni hanno due valori nozionali. Poiché queste transazioni riguardano due valute, entrambe ricevono valori nozionali separati. Ad esempio, se al momento di uno scambio il tasso di cambio tra la sterlina britannica (GBP) e il dollaro USA (USD) è 1, 5, allora $ 1, 000, 000 USD equivalgono a 666, 667 GBP. (Per la lettura correlata, vedere "Confronto tra valore nozionale e valore di mercato")
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