ricapitalizzazione
La ricapitalizzazione è il processo di ristrutturazione del debito e della combinazione azionaria di una società, spesso per rendere più stabile la struttura del capitale di una società.
Il processo prevede essenzialmente lo scambio di una forma di finanziamento con un'altra, come la rimozione di azioni privilegiate dalla struttura del capitale della società e la loro sostituzione con obbligazioni.
Comprensione della ricapitalizzazione
La ricapitalizzazione è sostanzialmente la strategia utilizzata da un'azienda per migliorare la propria stabilità finanziaria o revisionare la propria struttura finanziaria. A tale scopo, la società deve modificare il rapporto debito / capitale proprio. Questo viene fatto aggiungendo più debito o più equità al suo capitale.
Ci sono molte ragioni per cui un'azienda può considerare di sottoporsi a ricapitalizzazione tra cui:
- Quando i prezzi delle azioni calano
- Per proteggersi da un tentativo di acquisizione ostile
- Ridurre gli obblighi finanziari e minimizzare le tasse
- Fornire ai venture capitalist una strategia di uscita
- Fallimento
Quando il debito di una società diminuisce in proporzione al suo patrimonio netto, ha una leva finanziaria inferiore. L'utile per azione (EPS) dovrebbe diminuire in seguito alla modifica. Ma le sue azioni sarebbero progressivamente meno rischiose poiché la società ha meno obbligazioni di debito, che richiedono pagamenti di interessi e restituzione del capitale alla scadenza. Senza i requisiti di debito, la società può restituire agli azionisti maggiori profitti e liquidità.
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Ragioni per considerare la ricapitalizzazione
Ci sono diverse ragioni che motivano un'azienda a ricapitalizzare. Una società può decidere di usarla come strategia per difendersi da un'acquisizione ostile. Il management della società target può decidere di emettere più debiti per renderlo meno attraente per il potenziale acquirente.
Un altro motivo potrebbe essere quello di ridurre i suoi obblighi finanziari. Livelli di debito più elevati rispetto al patrimonio netto comportano pagamenti di interessi più elevati. Negoziando debito per capitale proprio, la società è in grado di ridurre il livello del debito e, quindi, l'ammontare degli interessi che paga ai suoi creditori. Questo, a sua volta, migliora il benessere finanziario complessivo dell'azienda.
Inoltre, è una strategia praticabile per aiutare a mantenere bassi i corsi azionari. Se una società rileva che il valore delle sue azioni è in declino, può decidere di scambiare titoli di capitale con debito per aumentare il prezzo delle azioni.
Alcune società possono anche utilizzare la ricapitalizzazione come modo per ridurre al minimo i pagamenti delle imposte, per attuare una strategia di uscita per i venture capitalist o per riorganizzarsi durante un fallimento. Le aziende spesso usano questo come un modo per diversificare il loro rapporto debito / patrimonio netto per migliorare la liquidità.
Key Takeaways
- La ricapitalizzazione è la ristrutturazione del rapporto debito / patrimonio netto di una società.
- Lo scopo della ricapitalizzazione è di stabilizzare la struttura del capitale di un'azienda.
- Alcuni dei motivi per cui una società può prendere in considerazione la ricapitalizzazione includono un calo dei corsi azionari, una difesa contro un'acquisizione ostile o un fallimento.
Tipi di ricapitalizzazione
Le società possono scambiare debito con azioni o viceversa per una serie di motivi. Un buon esempio di capitale che sostituisce il debito nella struttura del capitale è quando una società emette azioni per riacquistare titoli di debito, aumentando la sua percentuale di capitale proprio rispetto al capitale di debito. Ciò aumenta la sua percentuale di capitale proprio rispetto al capitale di debito. Questo si chiama ricapitalizzazione azionaria.
Gli investitori obbligazionari richiedono pagamenti ordinari e un rendimento del capitale alla scadenza, quindi uno scambio di debito con capitale proprio aiuta una società a mantenere i propri contanti e utilizzare i contanti generati dalle operazioni a fini commerciali, reinvestimenti o rendimenti in conto capitale per i possessori di capitale.
D'altra parte, una società può emettere debito e utilizzare i contanti per riacquistare azioni e / o emettere dividendi, ricapitalizzando efficacemente la società aumentando la percentuale di debito nella struttura del capitale. Un altro vantaggio di assumere più debito è che i pagamenti di interessi sono deducibili dalle tasse, mentre i dividendi no. Pagando gli interessi sui titoli di debito, una società può ridurre il proprio gettito fiscale e aumentare l'importo del capitale restituito in totale sia agli investitori in titoli di debito che in titoli azionari.
I governi partecipano anche a una massiccia ricapitalizzazione dei settori bancari dei loro paesi durante i periodi di crisi finanziaria e quando la solvibilità e la liquidità delle banche e il maggiore sistema finanziario vengono messi in discussione. Ad esempio, il governo degli Stati Uniti ha ricapitalizzato il settore bancario del paese con varie forme di capitale proprio al fine di mantenere solventi le banche e il sistema finanziario e di mantenere la liquidità attraverso il Troubled Asset Relief Program (TARP) nel 2008.
[Importante: i governi possono riacquistare azioni per ottenere una partecipazione di controllo in una società importante per l'economia di una nazione attraverso la nazionalizzazione, un'altra forma di ricapitalizzazione.]
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