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Prezzo teorico ex diritti - TERP

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Che cos'è un prezzo teorico di diritti ex -TERP?

Un prezzo teorico ex diritti (TERP) è il prezzo di mercato che un titolo avrà teoricamente a seguito di una nuova emissione di diritti. Le società possono utilizzare una nuova emissione di diritti per offrire più azioni agli azionisti, di solito a un prezzo scontato. I prezzi delle azioni sono influenzati dall'emissione di nuovi diritti poiché aumenta il numero di azioni in circolazione.

Spiegazione del prezzo teorico degli ex diritti

Un prezzo teorico ex diritti è un corrispettivo per azioni emesse attraverso un'offerta di diritti. In genere, le offerte di diritti sono disponibili solo per gli azionisti attuali e vengono offerte solo per un breve periodo (circa 30 giorni). Le offerte di diritti di solito offrono agli azionisti la possibilità di acquistare un numero proporzionato di azioni a un prezzo scontato e prestabilito. La parte che ogni azionista è autorizzato ad acquistare si basa sulla partecipazione corrente dell'azionista nell'organizzazione. L'obiettivo è quello di raccogliere capitale aggiuntivo con la preferenza data agli attuali azionisti.

Le offerte di diritti azionari possono essere un evento popolare per investitori e trader in quanto possono creare potenziali opportunità di arbitraggio durante il periodo di offerta dei diritti. Nel complesso, il periodo di offerta dei diritti può in qualche modo mitigare un efficiente trading di mercato in quanto crea incertezza sul prezzo del titolo.

In generale, le offerte di diritti azionari sono strumenti che i gestori possono utilizzare per raccogliere capitali tramite azioni. La direzione può scegliere di utilizzare le offerte di diritti azionari per generare ulteriore interesse per le azioni di una società. Poiché le offerte di diritti sono generalmente offerte a un prezzo scontato, i diritti azionari di solito hanno un effetto diluitivo sul prezzo di un'azione. Pertanto, il TERP è generalmente inferiore al prezzo di mercato di pre-offerta.

Key Takeaways

  • TERP è un prezzo di mercato teorico dopo un'offerta di diritti.
  • In genere, le offerte di diritti offrono agli azionisti la possibilità di acquistare più azioni a un prezzo scontato, causando un effetto di diluizione.
  • In generale, il TERP sarà inferiore al prezzo di mercato di pre-offerta immediatamente dopo il periodo di emissione dei diritti.

Calcolo di un prezzo teorico di diritti d'autore

Il prezzo teorico ex diritti è di solito calcolato immediatamente dopo l'ultimo giorno dell'offerta di diritti di un titolo. Questo calcolo rende il prezzo del titolo un po 'arbitrario e potenzialmente più allettante per le negoziazioni di arbitraggio durante il periodo di offerta dei diritti.

Il modo più semplice per creare una stima TERP è aggiungere l'attuale valore di mercato di tutte le azioni esistenti prima dell'emissione dei diritti al totale dei fondi raccolti dalle vendite di emissione dei diritti. Questo numero viene quindi diviso per il numero totale di azioni esistenti al termine dell'emissione dei diritti. Questo calcolo determina il valore di una singola azione dopo l'offerta.

Durante tutto il periodo di offerta, tutti i tipi di investitori possono speculare sul numero di azioni che gli azionisti dovrebbero prendere, ma di solito solo gli azionisti attuali possono partecipare. La base per la speculazione in questo scenario riguarda il numero di diritti azionari disponibili, la domanda prevista e il prezzo di offerta dei diritti. Le società possono disporre di vari tipi di divulgazione per queste informazioni che possono rendere la stima ancora più difficile.

Analisi degli investitori

Gli investitori possono confrontare il TERP con il valore attuale di un'azione e le loro aspettative per il futuro apprezzamento del mercato. Poiché i diritti sono offerti a un prezzo scontato, più diritti vengono esercitati, più il prezzo del titolo viene diluito. Tuttavia, per tutto il periodo di offerta dei diritti, l'offerta e la domanda incidono ancora sul prezzo di mercato, quindi mentre si verifica la diluizione, la domanda degli investitori può comunque aumentare il prezzo di mercato prevalente. Gli investitori che sono rialzisti sul lungo termine del titolo possono essere più motivati ​​dall'offerta, mentre gli investitori ribassisti o di breve termine potrebbero non vedere così tanto il rialzo.

Esempio del mondo reale

Il management della ABC Company ha scelto di emettere un'offerta per i diritti. Le disposizioni dell'offerta consentono a ciascun azionista di acquistare azioni nell'offerta in base alla percentuale delle loro azioni in circolazione. Le nuove azioni sono offerte agli investitori a un prezzo scontato rispetto al prezzo di mercato. Gli azionisti possono utilizzare il TERP per determinare il valore stimato delle azioni dopo l'emissione dei diritti. Questo importo differirà dal prezzo corrente di mercato.

È possibile calcolare più valori stimati teorici per lo stock prima della fine del periodo di offerta sulla base di alcuni scenari diversi. Un investitore potrebbe esaminare il valore TERP se il 25% delle azioni viene acquistato nell'offerta di diritti rispetto al 50%, 75% o 100%. Complessivamente, più azioni vengono acquistate, maggiore è il potenziale di diluizione quando le azioni vengono vendute a un prezzo di offerta scontato.

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