Quali sono i componenti di un premio al rischio?

Il premio per il rischio è l'eccesso di rendimento superiore al tasso privo di rischio che gli investitori richiedono come compensazione per la maggiore incertezza associata alle attività rischiose. I cinque principali rischi che comprendono il premio per il rischio sono il rischio aziendale, il rischio finanziario, il rischio di liquidità, il rischio di cambio e il rischio specifico per paese. Questi cinque fattori di rischio hanno tutti il ​​potenziale per nuocere ai rendimenti e, pertanto, richiedono che gli investitori siano adeguatamente compensati per assumerli.

Informazioni chiave

• Il premio per il rischio è il rendimento extra al di sopra del tasso privo di rischio che gli investitori ricevono come compensazione per gli investimenti in attività rischiose.
• Il premio per il rischio comprende cinque rischi principali: rischio aziendale, rischio finanziario, rischio di liquidità, rischio di cambio e rischio specifico per paese.
• Il rischio aziendale si riferisce all'incertezza dei flussi finanziari futuri di una società, mentre il rischio finanziario si riferisce alla capacità di una società di gestire il finanziamento delle proprie operazioni.
• Il rischio di liquidità si riferisce all'incertezza relativa alla capacità di un investitore di uscire da un investimento, sia in termini di tempestività che di costo.
• Il rischio di cambio è il rischio che gli investitori affrontano quando effettuano un investimento denominato in una valuta diversa dalla propria valuta nazionale, mentre il rischio specifico per paese si riferisce all'incertezza politica ed economica del paese straniero in cui viene effettuato un investimento.

Rischio d'impresa

Il rischio aziendale è il rischio associato all'incertezza dei flussi finanziari futuri di una società, che sono influenzati dalle attività della società e dall'ambiente in cui essa opera. È la variazione del flusso di cassa da un periodo all'altro che causa una maggiore incertezza e porta alla necessità di un maggior premio per il rischio per gli investitori. Ad esempio, le società che hanno una lunga storia di flussi di cassa stabili richiedono meno compensi per il rischio aziendale rispetto alle società i cui flussi di cassa variano da un trimestre all'altro, come le società tecnologiche. Più il flusso di cassa di una società è instabile, più deve compensare gli investitori.

Rischio finanziario

Il rischio finanziario è il rischio associato alla capacità di un'azienda di gestire il finanziamento delle sue operazioni. In sostanza, il rischio finanziario è la capacità dell'azienda di pagare i propri debiti. Più obblighi ha una società, maggiore è il rischio finanziario e maggiore è la compensazione necessaria per gli investitori. Le società finanziate con capitale proprio non corrono rischi finanziari in quanto non hanno debiti e, pertanto, non hanno obbligazioni di debito. Le aziende si indebitano per aumentare la propria leva finanziaria; l'utilizzo di denaro esterno per finanziare le operazioni è interessante a causa del suo basso costo.

Maggiore è la leva finanziaria, maggiore è la possibilità che la società non sia in grado di estinguere i propri debiti, causando danni finanziari agli investitori. Maggiore è la leva finanziaria, maggiore è la compensazione richiesta per gli investitori dell'azienda.

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità è il rischio associato all'incertezza di uscita da un investimento, sia in termini di tempestività che di costo. La capacità di uscire da un investimento in modo rapido e con costi minimi dipende in larga misura dal tipo di sicurezza detenuta. Ad esempio, è molto facile vendere un titolo blue chip perché milioni di azioni vengono scambiate ogni giorno e c'è uno spread bid-ask minimo. D'altra parte, le azioni a piccola capitalizzazione tendono a negoziare solo in migliaia di azioni e hanno spread bid-ask che possono arrivare al 2%. Maggiore è il tempo necessario per uscire da una posizione o maggiore è il costo di vendita della posizione, maggiore sarà il rischio che gli investitori richiederanno.

Rischio di cambio

Il rischio di cambio è il rischio associato agli investimenti denominati in una valuta diversa dalla valuta nazionale dell'investitore. Ad esempio, un americano in possesso di un investimento denominato in dollari canadesi è soggetto al rischio di cambio o di cambio. Maggiore è l'ammontare storico della variazione tra le due valute, maggiore sarà l'importo degli indennizzi richiesto dagli investitori. Gli investimenti tra valute legate l'una all'altra presentano un rischio di cambio minimo o nullo, mentre le valute che tendono a fluttuare molto richiedono una maggiore compensazione.

Rischio specifico per Paese

Il rischio specifico per paese è il rischio associato all'incertezza politica ed economica del paese straniero in cui viene effettuato un investimento. Questi rischi possono comprendere importanti cambiamenti politici, governi rovesciati, collassi economici e guerre. Paesi come gli Stati Uniti e il Canada hanno un rischio specifico per paese molto basso a causa della loro natura relativamente stabile. Si ritiene che altri paesi, come la Russia, rappresentino un rischio maggiore per gli investitori. Maggiore è il rischio specifico per paese, maggiore sarà il rischio che gli investitori richiederanno.