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Qual è la differenza tra Alpha e Beta?

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Qual è la differenza tra Alpha e Beta?

In finanza, alfa e beta sono due delle misure più comunemente utilizzate, per valutare le performance dei gestori di portafoglio di successo, rispetto ai loro pari. In parole semplici, l'alfa è il rendimento in eccesso (noto anche come rendimento attivo), un investimento o un portafoglio di investimenti introduce, al di sopra e al di là di un indice di mercato o benchmark che rappresentano i movimenti più ampi del mercato.

Beta è una misurazione della volatilità o del rischio sistematico di un titolo o portafoglio, rispetto al mercato nel suo insieme. Spesso definito coefficiente beta, beta è un componente chiave della modalità di determinazione del prezzo delle attività in conto capitale (CAPM), che calcola il tasso di rendimento richiesto teoricamente appropriato di un'attività, per renderlo utile incorporarlo in un portafoglio di investimenti.

Alpha e beta sono calcoli del rischio tecnico standard che i gestori degli investimenti utilizzano per calcolare e confrontare i rendimenti di un investimento, insieme alla deviazione standard, al R-quadrato e al rapporto di Sharpe.

Sia l'alfa che la beta sono misure storiche.

Alfa

Sebbene la cifra Alpha sia spesso rappresentata come un singolo numero (come 3 o -5), in realtà descrive una percentuale che misura il rendimento di uno stock di fondi comuni rispetto a un indice di riferimento. I numeri citati significherebbero che l'investimento è stato rispettivamente del 3% migliore e del 5% peggiore rispetto al mercato più ampio. Pertanto, un valore alfa di 1, 0 indica che l'investimento ha sovraperformato il suo indice di riferimento dell'1%, mentre viceversa, un valore alfa di -1, 0 indica che l'investimento ha sottoperformato il suo indice di riferimento dell'1%.

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Qual è la differenza tra Alpha e Beta

Esempi alfa

Alpha è essenziale per valutare il vero successo di un gestore degli investimenti. Ad esempio, un rendimento dell'8% su un fondo comune sembra impressionante quando i mercati azionari nel loro insieme stanno tornando al 4%. Ma lo stesso rendimento dell'8% sarebbe considerato deludente se il mercato più ampio guadagnasse il 15%.

Con il CAPM, l'alfa è il tasso di rendimento che supera la previsione del modello. Gli investitori preferiscono generalmente investimenti con alfa elevata. Ad esempio, se l'analisi CAPM indica che il portafoglio avrebbe dovuto guadagnare il 5%, in base al rischio, alle condizioni economiche e ad altri fattori, ma invece il portafoglio ha guadagnato solo il 3%, l'alfa del portafoglio sarebbe quindi un scoraggiante -2% .

Formula per Alpha:

Alpha = Prezzo finale + DPS − Prezzo iniziale Prezzo iniziale dove: DPS = Distribuzione per azione \ inizio {allineato} & \ text {Alpha} = \ frac {\ text {Prezzo finale} + \ text {DPS} - \ text {Prezzo iniziale }} {\ text {Prezzo iniziale}} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {DPS} = \ text {Distribuzione per azione} \\ \ end {allineato} Alpha = Prezzo iniziale Prezzo finale + DPS −Start Prezzo dove: DPS = Distribuzione per azione

I gestori di portafoglio cercano di generare alfa diversificando i portafogli per eliminare il rischio non sistematico. Poiché l'alfa rappresenta la performance di un portafoglio rispetto a un benchmark, rappresenta il valore che un gestore di portafoglio aggiunge o sottrae dal rendimento di un fondo. Il numero di riferimento per alpha è zero, il che indica che il portafoglio o il fondo sta seguendo perfettamente l'indice di riferimento. In questo caso, si può estrapolare che il gestore degli investimenti non ha aggiunto né perso alcun valore.

Beta

Beta analizza fondamentalmente la volatilità di un'attività o di un portafoglio in relazione al mercato globale, per aiutare gli investitori a determinare il rischio che sono disposti a correre per ottenere il rendimento per assumersi tale rischio. Il numero di riferimento per beta è uno, che indica che il prezzo del titolo si muove esattamente come si muove il mercato. Una beta inferiore a 1 significa che il titolo sarà meno volatile rispetto al mercato, mentre una beta maggiore di 1 indica che il prezzo del titolo sarà più volatile rispetto al mercato. Se il beta di un titolo è 1, 5, è considerato più volatile del 50% rispetto al mercato complessivo.

Esempi beta

Ecco i beta (al momento della stesura) per tre titoli popolari:

Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1, 26
Azienda Coca-Cola (KO) : beta = .37
Apple Inc. (AAPL): beta = .99

Possiamo vedere che Micron è visto come il 26% più volatile del mercato, mentre Coca-Cola è il 37% più volatile del mercato e Apple è più in linea con il mercato o lo 0, 01% meno volatile del mercato.

I beta variano a seconda delle aziende e dei settori. Ad esempio, mentre molte azioni hanno una beta inferiore a 1, molte azioni high-tech quotate al Nasdaq hanno una beta maggiore di 1. Ciò significa che questi ultimi gruppi di azioni offrono la possibilità di tassi di rendimento più elevati, ma generalmente comportano più rischi.

Mentre un alfa positivo è sempre più desiderabile di un alfa negativo, la beta non è così chiara. Gli investitori avversi al rischio come i pensionati che cercano un reddito costante sono attratti dalla beta inferiore. D'altro canto, gli investitori tolleranti al rischio che cercano una crescita, sono spesso disposti a investire in titoli beta più elevati, la cui maggiore volatilità genera spesso rendimenti superiori.

Gli investitori devono distinguere i rischi a breve termine, laddove la volatilità dei prezzi e della beta sono utili, dai rischi a lungo termine, laddove i fattori di rischio fondamentali e generali sono più prevalenti.

Gli investitori in cerca di investimenti a basso rischio potrebbero gravitare su titoli a basso beta, i cui prezzi non scenderanno tanto quanto il mercato complessivo cala durante le flessioni. Tuttavia, gli stessi titoli non aumenteranno tanto quanto il mercato complessivo durante la ripresa. Gli investitori possono utilizzare i dati beta per determinare i loro rapporti rischio-rendimento ottimali per i loro portafogli.

Formula per Beta

È una formula utile per il calcolo della beta:

Beta = CRVariance of Market's Returnwhere: CR = Covarianza del rendimento dell'asset con il rendimento del mercato \ inizio {allineato} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Varianza del rendimento del mercato}} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {CR} = \ text {Covarianza del rendimento dell'attività con il rendimento del mercato} \\ \ end {allineato} Beta = Varianza del rendimento del mercatoCR dove: CR = Covarianza del rendimento dell'attività con il ritorno del mercato

  • La covarianza viene utilizzata per misurare la correlazione nelle variazioni dei prezzi di due diversi titoli. La covarianza misura il modo in cui due scorte si muovono l'una rispetto all'altra. Una covarianza positiva significa che le scorte tendono a muoversi in sequenza, mentre una covarianza negativa trasmette scorte in direzioni opposte.
  • D'altra parte, la varianza si riferisce a quanto si muove un titolo rispetto alla sua media e viene spesso utilizzata per misurare la volatilità del prezzo di un singolo titolo nel tempo.

Performance passate

Sia l'alfa che la beta sono rapporti di rischio rivolti all'indietro ed è importante ricordare che le performance passate non sono garanzia di risultati futuri.

Gli investitori utilizzano l'alfa per misurare la performance di un gestore di portafoglio rispetto a un benchmark, monitorando al contempo il rischio o il beta associati agli investimenti che compongono il portafoglio. Alcuni investitori potrebbero cercare una beta alta o una beta bassa a seconda della loro tolleranza al rischio e del tasso di rendimento atteso.

Key Takeaways

  • Alpha e beta sono misurazioni comuni che misurano le prestazioni dei gestori di portafoglio rispetto ai loro pari.
  • Alpha è il rendimento in eccesso o il rendimento attivo di un investimento o di un portafoglio.
  • Beta misura la volatilità di un titolo o di un portafoglio rispetto al mercato.
  • Sia l'alfa che la beta sono rivolte all'indietro e non possono garantire risultati futuri.
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