Quale è meglio: un moltiplicatore di equità alto o basso?

In generale, gli investitori cercano società con un moltiplicatore azionario basso perché ciò indica che la società sta utilizzando più capitale proprio e meno debito per finanziare l'acquisto di attività. Le società che presentano un elevato onere del debito potrebbero essere finanziariamente rischiose. Ciò è particolarmente vero se la società inizia a riscontrare difficoltà nel generare il flusso di cassa derivante dalle attività operative (CFO) necessarie per rimborsare il debito e i relativi costi di servizio, come interessi e commissioni.

Tuttavia, questa generalizzazione non vale per tutte le aziende. Ci possono essere momenti in cui un elevato moltiplicatore azionario riflette la strategia di un'azienda che lo rende più redditizio e gli consente di acquistare attività a un costo inferiore.

Key Takeaways

• Un moltiplicatore azionario è un rapporto finanziario che misura la quantità di attività di una società finanziata attraverso il patrimonio netto.
• Un moltiplicatore azionario basso indica che un'azienda sta utilizzando più capitale proprio e meno debito per finanziare l'acquisto di attività.
• Le società con un moltiplicatore azionario basso sono generalmente considerate investimenti meno rischiosi perché hanno un onere del debito inferiore.
• In alcuni casi, tuttavia, un elevato moltiplicatore azionario riflette l'effettiva strategia aziendale di un'azienda che consente di acquistare attività a un costo inferiore.

Calcolo del moltiplicatore azionario di una società

Il moltiplicatore azionario è un rapporto che misura la leva finanziaria di una società, che è la quantità di denaro che la società ha preso in prestito per finanziare l'acquisto di attività. Questa è la formula per calcolare il moltiplicatore azionario di una società:

Moltiplicatore di capitale = Totale attivo / Totale patrimonio netto

Il moltiplicatore azionario viene calcolato dividendo il patrimonio totale della società per il patrimonio netto totale (noto anche come patrimonio netto).

Un moltiplicatore azionario inferiore indica che una società ha una leva finanziaria inferiore. In generale, è meglio avere un basso moltiplicatore azionario perché ciò significa che una società non sta sostenendo un debito eccessivo per finanziare le proprie attività. Invece, la società emette azioni per finanziare l'acquisto di attività necessarie per gestire la propria attività e migliorare i propri flussi di cassa.

Nel valutare più società come potenziali investimenti, gli investitori possono utilizzare il moltiplicatore azionario per confrontare società nello stesso settore o per confrontare una società specifica con lo standard del settore.

Esempio di moltiplicatore azionario

Supponiamo che la società ABC abbia un patrimonio totale di $ 10 milioni e un patrimonio netto di $ 2 milioni. Il suo moltiplicatore azionario è 5 ($ 10 milioni ÷ $ 2 milioni). Ciò significa che la società ABC utilizza capitale proprio per finanziare il 20% delle sue attività e il restante 80% è finanziato dal debito.

D'altra parte, la società DEF, che si trova nello stesso settore della società ABC, ha un patrimonio totale di $ 20 milioni e un patrimonio netto di $ 10 milioni. Il suo moltiplicatore azionario è 2 ($ 20 milioni ÷ $ 10 milioni). Ciò significa che la società DEF utilizza il capitale proprio per finanziare il 50% delle sue attività e la restante metà è finanziata dal debito.

La società ABC ha un moltiplicatore azionario più elevato rispetto alla società DEF, il che indica che ABC sta usando più debito per finanziare i suoi acquisti di attività. Si preferisce un moltiplicatore azionario inferiore perché indica che la società sta assumendo meno debito per acquistare attività. In questo caso, la società DEF è preferita alla società ABC perché non deve più denaro e quindi comporta meno rischi.

considerazioni speciali

Per alcune società, un moltiplicatore azionario elevato non equivale sempre a un rischio di investimento più elevato. Un elevato utilizzo del debito può far parte di un'efficace strategia aziendale che consente all'azienda di acquistare attività a un costo inferiore. Questo è il caso se la società ritiene che sia più economico sostenere il debito come metodo di finanziamento rispetto all'emissione di titoli.

Se la società ha effettivamente utilizzato le proprie attività e sta mostrando un profitto abbastanza elevato da servire il proprio debito, allora incorrere in un debito può essere una strategia positiva. Tuttavia, questa strategia espone l'azienda al rischio di un calo inatteso degli utili, che potrebbe quindi rendere difficile per la società rimborsare il proprio debito.

Inoltre, un moltiplicatore azionario basso non è sempre un indicatore positivo per un'azienda. In alcuni casi, potrebbe significare che la società non è in grado di trovare istituti di credito disposti a prestargli denaro. Un moltiplicatore azionario basso potrebbe anche indicare che le prospettive di crescita di una società sono basse perché la sua leva finanziaria è bassa.