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Obbligazione zero coupon

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Che cos'è un legame zero coupon

Un'obbligazione a cedola zero è un titolo di debito che non paga interessi ma si scambia invece con uno sconto profondo, ottenendo un profitto alla scadenza, quando l'obbligazione viene rimborsata per il suo valore nominale completo.

Alcune obbligazioni sono emesse come strumenti zero coupon fin dall'inizio, mentre altre obbligazioni si trasformano in strumenti zero coupon dopo che un istituto finanziario li ha eliminati e li riconfeziona come obbligazioni zero coupon. Poiché offrono l'intero pagamento alla scadenza, le obbligazioni a cedola zero tendono a fluttuare nel prezzo, molto più che le obbligazioni cedole.

Un'obbligazione zero coupon è anche conosciuta come un'obbligazione per competenza.

Key Takeaways

  • Un'obbligazione zero coupon è uno strumento di sicurezza del debito che non paga interessi.
  • Le obbligazioni zero coupon vengono negoziate con sconti profondi, offrendo profitti a valore nominale (pari) alla scadenza.
  • La differenza tra il prezzo di acquisto di un'obbligazione zero coupon e il valore nominale, indica il rendimento dell'investitore.
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Obbligazione zero coupon

Rottura del legame zero coupon

Un legame è un portale attraverso il quale un ente governativo o aziendale raccoglie capitali. Quando vengono emesse obbligazioni, gli investitori acquistano tali obbligazioni, agendo in modo efficace come finanziatori dell'entità emittente. Gli investitori guadagnano un rendimento sotto forma di pagamenti di cedole, che vengono effettuati semestralmente o annualmente, per tutta la durata dell'obbligazione.

Quando l'obbligazione matura, all'obbligazionista viene rimborsato un importo pari al valore nominale dell'obbligazione. Il valore nominale o nominale di un'obbligazione societaria è generalmente indicato come $ 1.000. Se un'obbligazione societaria viene emessa con uno sconto, ciò significa che gli investitori possono acquistare l'obbligazione al di sotto del suo valore nominale. Ad esempio, un investitore che acquista un'obbligazione con uno sconto di $ 920 riceverà $ 1.000. Il rendimento di $ 80, più i pagamenti della cedola ricevuti sull'obbligazione, sono i guadagni o il rendimento dell'investitore per detenere l'obbligazione.

Ma non tutte le obbligazioni hanno pagamenti della cedola. Quelle che non vengono definite obbligazioni zero coupon. Queste obbligazioni sono emesse con uno sconto profondo e rimborsano il valore nominale, alla scadenza. La differenza tra il prezzo di acquisto e il valore nominale rappresenta il rendimento dell'investitore. Il pagamento ricevuto dall'investitore è pari al capitale investito più l'interesse guadagnato, composto semestralmente, a un rendimento dichiarato. L'interesse guadagnato su un'obbligazione zero coupon è un interesse imputato, il che significa che è un tasso di interesse stimato per l'obbligazione e non un tasso di interesse stabilito. Ad esempio, un'obbligazione con un importo nominale di $ 20.000, che matura in 20 anni, con un rendimento del 5, 5%, può essere acquistata per circa $ 6.757. Alla fine dei 20 anni, l'investitore riceverà $ 20.000. La differenza tra $ 20.000 e $ 6.757 (o $ 13.243) rappresenta l'interesse che si compone automaticamente fino alla scadenza del legame. L'interesse imputato viene talvolta definito "interesse fantasma".

L'interesse imputato sull'obbligazione è soggetto all'imposta sul reddito, secondo l'Internal Revenue Service (IRS). Pertanto, sebbene non vengano effettuati pagamenti di cedole su obbligazioni zero coupon fino alla scadenza, gli investitori potrebbero comunque dover pagare imposte sul reddito federali, statali e locali sugli interessi imputati che maturano ogni anno. L'acquisto di un'obbligazione municipale a cedola zero, l'acquisto di obbligazioni zero coupon in un conto esente da imposte o l'acquisto di un'obbligazione societaria a cedola zero con status di esenzione fiscale sono alcuni modi per evitare di pagare le imposte sul reddito di questi titoli.

Calcolo del prezzo

Il prezzo di un'obbligazione zero coupon può essere calcolato come:

Prezzo = M / (1 + r) n

dove M = valore di scadenza o valore nominale dell'obbligazione

r = tasso di interesse richiesto

n = numero di anni fino alla scadenza

Se un investitore desidera ottenere un rendimento del 6% su un'obbligazione, con un valore nominale di $ 25.000, che dovrebbe maturare in tre anni, sarà disposto a pagare quanto segue:

$ 25.000 / (1 + 0, 06) 3 = $ 20.991.

Se il debitore accetta questa offerta, l'obbligazione sarà venduta all'investitore a $ 20.991 / $ 25.000 = 84% del valore nominale. Alla scadenza, l'investitore guadagna $ 25.000 - $ 20.991 = $ 4.009, che si traduce in un interesse del 6% all'anno.

Maggiore è il periodo di tempo fino alla scadenza dell'obbligazione, meno l'investitore paga per essa e viceversa. Le date di scadenza delle obbligazioni zero coupon sono generalmente a lungo termine, con scadenze iniziali di almeno 10 anni. Queste date di scadenza a lungo termine consentono agli investitori di pianificare obiettivi a lungo termine, come il risparmio per l'istruzione universitaria di un bambino. Con il profondo sconto dell'obbligazione, un investitore può accumulare una piccola quantità di denaro che può crescere nel tempo.

Le obbligazioni zero coupon possono essere emesse da una varietà di fonti, tra cui il Ministero del Tesoro degli Stati Uniti, enti governativi statali e locali e società. La maggior parte delle obbligazioni zero coupon viene scambiata sui principali mercati. (Per la lettura correlata, vedere "Qual è la differenza tra un'obbligazione zero coupon e un'obbligazione regolare?")

[Importante: le obbligazioni zero coupon sono come le altre obbligazioni, in quanto comportano vari tipi di rischio, perché sono soggette al rischio di tasso di interesse, se gli investitori le vendono prima della scadenza.]

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