Modello di pagamento anticipato standard dell'associazione pubblica di titoli (PSA)
Il modello di pagamento anticipato standard dell'associazione pubblica di titoli (PSA) è il tasso mensile anticipato di pagamento anticipato che viene annualizzato al saldo principale in essere di un prestito ipotecario.
Il modello di pagamento anticipato standard dell'Associazione di titoli pubblici è uno dei numerosi modelli utilizzati per calcolare e gestire il rischio di pagamento anticipato specifico per i titoli garantiti da ipoteca (MBS) e le obbligazioni ipotecarie garantite (OCM).
Key Takeaways
- Il modello di pagamento anticipato standard PSA viene utilizzato per stimare il rischio di pagamento anticipato associato a titoli garantiti da attività e titoli garantiti da ipoteca.
- Il rischio di pagamento anticipato è che i prestiti impacchettati in un titolo saranno pagati in anticipo a causa di rifinanziamenti o altri motivi, che incidono sulla durata dei titoli e sui flussi di cassa.
- Il modello, creato dalla Public Securities Association, presuppone che i pagamenti anticipati sui prestiti aumentino gradualmente al massimo dopo 30 mesi.
Comprensione del PSA
Il modello di pagamento anticipato standard dell'associazione pubblica di titoli (PSA) riconosce che le ipotesi di pagamento anticipato cambieranno durante la vita dell'obbligazione e potrebbero influire sul rendimento del titolo. Il modello prevede un aumento graduale dei pagamenti anticipati, che raggiunge un picco dopo 30 mesi. Il modello standard, chiamato 100% PSA, inizia con un tasso di pagamento anticipato annualizzato dello 0% nel mese zero, con incrementi dello 0, 2% ogni mese fino a raggiungere un picco del 6% dopo 30 mesi.
Le ipotesi di pagamento anticipato si basano sui dati dell'acquirente di case che mostrano che, durante i primi anni, un mutuatario ha meno probabilità di essere disposto o in grado di pagare anticipatamente il mutuo. Questi dati hanno senso, poiché è improbabile che un nuovo proprietario di abitazione si trasferisca in una casa diversa o effettui immediatamente un rifinanziamento, ei costi per l'acquisto di una casa in genere non lasciano molto flusso di cassa gratuito per un nuovo proprietario per effettuare pagamenti aggiuntivi.
È importante notare che il PSA è solo il modello di pagamento anticipato più comune. Esistono diversi modelli, inclusi quelli proprietari, che possono essere utilizzati per modellare e valutare il pagamento anticipato in investimenti garantiti da ipoteca. Il modello di pagamento anticipato standard dell'Associazione pubblica di titoli viene anche definito modello di pagamento anticipato di PSA.
L'importanza del modello di pagamento anticipato standard per gli investitori
Se la mortalità mensile singola (SMM) per un determinato MBS o CMO è superiore a quanto previsto dal PSA, la sicurezza potrebbe vedere la sua durata complessiva ridotta. Ciò può comportare la restituzione del capitale agli investitori prima del previsto.
Il rendimento del capitale attraverso il pagamento anticipato è generalmente negativo per gli investitori, poiché il pagamento anticipato tende ad aumentare in ambienti a basso interesse, il che significa che gli investitori ricevono capitale che devono reinvestire in un contesto di rendimento meno favorevole. Quindi c'è un impatto negativo sul valore di trading di un titolo che sta superando il PSA. In caso contrario, la durata di un MBS può essere allungata se i tassi di pagamento anticipato sono inferiori al PSA, supponendo che il PSA sia stato utilizzato nella creazione e nella commercializzazione del titolo.
Contesto sul PSA
Il modello di pagamento anticipato della Public Securities Association è stato sviluppato dalla Public Securities Association nel 1985. La Public Securities Association divenne infine la Bond Market Association e, nel 2006, si unì alla Securities Industry Association per diventare Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA ).
Il modello di pagamento anticipato è ancora indicato con il suo nome originale, ma a causa delle successive modifiche del nome dell'associazione, a volte viene chiamato Bond Market Association PSA. È anche abbastanza comune che l'acronimo per il modello sia confuso con l'acronimo identico per l'ex Public Securities Association, nonché un acronimo per la funzione del modello, vale a dire, fornire un presupposto di velocità di pagamento anticipato (PSA).
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