Quando è vantaggioso per una società acquistare azioni in circolazione?

Quando viene annunciato un riacquisto di azioni, significa che la società emittente intende riacquistare alcune o tutte le azioni in circolazione originariamente emesse per raccogliere capitale. In cambio della rinuncia alla proprietà della società e dei dividendi periodici, al momento del riacquisto viene corrisposto agli azionisti il ​​valore equo di mercato del titolo.

Una società può scegliere di riacquistare azioni in circolazione per una serie di motivi. Il riacquisto di azioni in circolazione può aiutare un'azienda a ridurre il costo del capitale, beneficiare di una sottovalutazione temporanea del titolo, consolidare la proprietà, gonfiare importanti parametri finanziari o liberare i profitti per pagare i premi esecutivi.

Key Takeaways

• Le aziende a volte riacquistano alcune delle proprie azioni in circolazione sul mercato, riducendo effettivamente il suo flottante.
• Una società può farlo per una serie di motivi, tra cui la sostituzione del finanziamento azionario per un finanziamento del debito più conveniente.
• Le società possono inoltre utilizzare i riacquisti per trarre profitto da azioni sottovalutate o consolidare la proprietà azionaria.

Ridurre il costo del finanziamento azionario

L'interpretazione più generosa di un riacquisto di una società è che l'attività sta andando abbastanza bene finanziariamente e non ha più bisogno di così tanti finanziamenti azionari. Invece di sostenere l'onere del capitale proprio non necessario e i pagamenti dei dividendi richiesti, la società rimborsa l'investimento degli azionisti, riducendo il costo medio del capitale. Tuttavia, lo scopo del debito e del capitale azionario è finanziare la crescita.

Pertanto, quando una società restituisce volontariamente il proprio capitale azionario, può essere un'indicazione di non avere progetti di espansione fattibili in cui investire. Le società blue chip che sono già arrivate a dominare le loro industrie possono riacquistare quote perché c'è poco spazio per la crescita, rendendo superflue le grandi riserve di capitale.

Capitalizzare su azioni sottovalutate

Un riacquisto di società non significa sempre che la società emittente abbia esaurito gli usi per il finanziamento azionario. In effetti, può anche essere utilizzato come dispositivo strategico volto a generare più capitale azionario senza emettere ulteriori azioni.

Se la società ritiene che le sue azioni siano sottovalutate, può scegliere di riacquistare alcune o tutte le azioni in circolazione al prezzo deflazionato e attendere che il mercato si corregga. Una volta che il prezzo delle azioni torna indietro, la società può riemettere lo stesso numero di azioni al nuovo prezzo più elevato, aumentando il capitale azionario totale mantenendo stabile il numero di azioni in circolazione.

Proprietà consolidata

I riacquisti di azioni sono anche utilizzati come mezzo per consolidare la proprietà. Ogni azione azionaria rappresenta una piccola partecipazione azionaria in un'azienda. Meno azioni in circolazione, meno persone a cui l'azienda deve rispondere.

Avere meno azioni in circolazione è anche un modo semplice per gonfiare diverse importanti metriche finanziarie utilizzate da analisti e investitori per valutare il valore di un'azienda e il potenziale di crescita. Il rapporto utile per azione (EPS) viene automaticamente aumentato man mano che il suo denominatore viene ridotto. Allo stesso modo, il valore del ritorno sul patrimonio netto (ROE) aumenta se il patrimonio netto degli azionisti viene ridotto al minimo mentre gli utili rimangono stabili.

Mentre può essere comprensibile che un'azienda voglia concentrare il controllo del business nelle mani della sua leadership principale, la verità è che i riacquisti vengono sempre più utilizzati come un modo per aumentare il compenso dei dirigenti. I dividendi degli azionisti sono pagati dall'utile netto di una società. Se ci sono meno azionisti, la proverbiale torta è divisa in meno pezzi.

Inoltre, molti programmi di bonus aziendali sono basati sul business che raggiunge determinati obiettivi finanziari. I benchmark comuni includono un aumento dei rapporti EPS e ROE, come menzionato sopra. Il riacquisto di azioni in circolazione consente alle aziende di aumentare i compensi dei dirigenti rendendo l'azienda più redditizia.