Valore aggiunto economico (EVA)
Il valore aggiunto economico (EVA) è una misura della performance finanziaria di una società basata sulla ricchezza residua calcolata deducendo il suo costo del capitale dal suo profitto operativo, adeguato per le imposte su base monetaria. L'EVA può anche essere definito profitto economico, in quanto tenta di catturare il vero profitto economico di un'azienda. Questa misura è stata ideata dalla società di consulenza gestionale Stern Value Management, originariamente incorporata come Stern Stewart & Co.
Comprensione del valore aggiunto economico (EVA)
EVA è la differenza incrementale nel tasso di rendimento rispetto al costo del capitale di un'azienda. In sostanza, viene utilizzato per misurare il valore che un'azienda genera dai fondi in essa investiti. Se EVA di una società è negativo, significa che la società non sta generando valore dai fondi investiti nel business. Al contrario, un EVA positivo mostra che un'azienda sta producendo valore dai fondi in essa investiti.
La formula per il calcolo di EVA è: Risultato operativo netto al netto delle imposte (NOPAT) - Capitale investito * Costo medio ponderato del capitale (WACC)
Componenti di EVA
L'equazione per EVA mostra che ci sono tre componenti chiave nell'EVA di un'azienda: NOPAT, la quantità di capitale investito e il WACC. NOPAT può essere calcolato manualmente ma è normalmente elencato nei dati finanziari di una società pubblica. Il capitale investito è la quantità di denaro utilizzata per finanziare un progetto specifico. WACC è il tasso medio di rendimento che una società prevede di pagare ai suoi investitori; i pesi sono derivati come una frazione di ciascuna fonte finanziaria nella struttura del capitale di una società. Il WACC può anche essere calcolato ma viene normalmente fornito come record pubblico.
Un'equazione per il capitale investito spesso utilizzata per calcolare l'EVA è = Totale attivo - Passività correnti, due cifre facilmente reperibili nel bilancio di un'impresa. In questo caso, la formula per EVA è: NOPAT - (Totale attivo - Passività correnti) * WACC.
L'obiettivo di EVA è quantificare l'addebito, o il costo, dell'investimento di capitale in un determinato progetto o impresa e quindi valutare se genera abbastanza liquidità per essere considerato un buon investimento. La commissione rappresenta il rendimento minimo richiesto dagli investitori per rendere utile il loro investimento. Un EVA positivo mostra che un progetto sta generando rendimenti superiori al rendimento minimo richiesto.
Vantaggi e svantaggi di EVA
EVA valuta le prestazioni di una società e il suo management attraverso l'idea che un'azienda è redditizia solo quando crea ricchezza e rendimenti per gli azionisti, richiedendo quindi prestazioni superiori al costo del capitale di un'azienda.
EVA come indicatore di prestazioni è molto utile. Il calcolo mostra come e dove un'azienda ha creato ricchezza, attraverso l'inclusione di voci di bilancio. Ciò costringe i manager a essere consapevoli delle attività e delle spese quando prendono decisioni manageriali. Tuttavia, il calcolo EVA si basa fortemente sulla quantità di capitale investito ed è meglio utilizzato per le società ricche di attività stabili o mature. Le società con attività immateriali, come le aziende tecnologiche, potrebbero non essere buone candidate per una valutazione EVA.
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