Conversione Premium
Un premio di conversione è l'importo per cui il prezzo di un titolo convertibile supera l'attuale valore di mercato dell'azione ordinaria in cui può essere convertito. Un premio di conversione è espresso come un importo in dollari e rappresenta la differenza tra il prezzo del convertibile e il maggiore tra il valore di conversione o il prestito obbligazionario.
Spiegazione del premio di conversione
I convertibili sono titoli, come obbligazioni e azioni privilegiate, che possono essere scambiati con un determinato numero di azioni ordinarie a un prezzo concordato. Quando le obbligazioni convertibili maturano, possono essere rimborsate al loro valore nominale o al valore di mercato delle azioni ordinarie sottostanti, a seconda di quale sia maggiore. I convertibili possono essere convertiti su opzione dell'investitore o la società emittente può forzare la conversione.
Le obbligazioni convertibili, ad esempio, sono titoli di debito non garantiti che possono essere convertiti in azioni ordinarie dell'emittente aziendale entro un determinato periodo di tempo a discrezione del detentore di obbligazioni. Il trust indenture dell'obbligazione specifica il rapporto di conversione, ovvero il numero di azioni in cui ogni obbligazione detenuta può essere convertita. Se il rapporto di conversione è 40 o da 40 a 1, ciascuna obbligazione del valore nominale di $ 1.000 può essere convertita in 40 azioni della società emittente.
La caratteristica di conversione nell'indenture di trust può anche essere espressa come un prezzo di conversione, che è uguale al valore nominale dell'obbligazione diviso per il rapporto di conversione. Se il prezzo delle azioni è indicato in $ 25, il rapporto di conversione può essere pari a $ 1.000 valore nominale / $ 25 = 40 azioni.
Una volta emessa un'obbligazione, l'importo per il quale il suo prezzo supera il prezzo di conversione viene definito premio di conversione. Il premio di conversione confronta il mercato attuale con il più alto tra il valore di conversione o il valore delle obbligazioni ordinarie. Il valore del legame diretto è il valore del convertibile se non avesse l'opzione di conversione. Il valore di conversione, invece, è uguale al rapporto di conversione moltiplicato per il prezzo di mercato delle azioni ordinarie. Ad esempio, se una società emette un'obbligazione convertibile che può essere scambiata in futuro con 50 azioni ordinarie e le azioni ordinarie sono attualmente valutate a $ 20 per azione, il valore di conversione è $ 1, 000 = 50 azioni X $ 20. Il premio di conversione è il premio che l'obbligazionista avrà sul valore di conversione. Se al momento l'obbligazione vende $ 1.200, il premio di conversione può essere calcolato tra $ 1.200 e $ 1.000 = $ 200.
Il premio di conversione viene utilizzato per calcolare il periodo di rimborso dell'obbligazione, vale a dire la quantità di tempo necessaria affinché l'obbligazione guadagni il premio di conversione più tutti i dividendi azionari nel periodo. Il periodo di rimborso del flusso di cassa è il tempo impiegato dalla convertibile per guadagnare interessi pari al premio di conversione più i dividendi azionari se il numero di azioni specificato nel rapporto di conversione fosse acquistato al posto della convertibile. La formula per il periodo di rimborso del flusso di cassa è:
Periodo di rimborso del flusso di cassa = [Premio conversione / (1 + Premio conversione)] / [Rendimento attuale - Rendimento da dividendo / (1 + Premio conversione)]
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