Enterprise Value-to-Sales - Definizione EV / Vendite
Il valore aziendale-vendite (EV / vendite) è una misura di valutazione che confronta il valore aziendale (EV) di un'azienda con le sue vendite annuali. EV-to-sales offre agli investitori una metrica quantificabile di quanto costa acquistare le vendite dell'azienda.
La formula per il rapporto qualità-prezzo aziendale - EV / Vendite è
EV / Vendite = MC + D − CCA Vendite annuali: MC = Capitalizzazione di mercato D = DebtCC = Cassa e disponibilità liquide \ inizio {allineato} & \ text {EV / Vendite} = \ frac {\ text {MC} + \ text {D } - \ text {CC}} {\ text {Vendite annuali}} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {MC} = \ text {Capitalizzazione di mercato} \\ & \ text {D} = \ text {Debt} \\ & \ text {CC} = \ text {Cassa e disponibilità liquide} \\ \ end {allineato} EV / Vendite = Vendite annuali MC + D − CC dove: MC = Capitalizzazione di mercato D = DebtCC = Contanti e equivalenti di cassa
Come calcolare il valore aziendale in base alle vendite - EV / Vendite
Il valore delle vendite dell'azienda è calcolato da:
- Aggiunta del debito totale alla capitalizzazione di mercato di un'azienda
- Sottraendo contanti e mezzi equivalenti
- E quindi dividendo il risultato per le vendite annuali dell'azienda
A volte viene utilizzata una versione leggermente più complicata del valore aziendale con alcune variabili in più. La formula più complessa per EV è:
EV = MC + D + PS + MI − CCwhere: PS = Azioni preferiteMI = Interesse di minoranza \ inizio {allineato} & \ text {EV} = \ text {MC} + \ text {D} + \ text {PS} + \ text {MI} - \ text {CC} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {PS} = \ text {Azioni preferite} \\ & \ text {MI} = \ text {Interessi di minoranza} \\ \ end {allineato} EV = MC + D + PS + MI − CC dove: PS = Azioni preferiteMI = Interesse di minoranza
Cosa ti dice Enterprise Value-to-Sales (EV / Sales)?
Il valore delle vendite alle imprese è un'espansione della valutazione del prezzo alle vendite (P / S), che utilizza la capitalizzazione di mercato anziché il valore aziendale. È percepito come più accurato del P / S, in parte, perché la capitalizzazione di mercato da sola non tiene conto del debito di una società nel valutare la società.
Generalmente, un multiplo inferiore di EV / vendite significa che un'azienda è ritenuta più attraente o sottovalutata. La misura EV / vendita può essere negativa quando la liquidità nella società è superiore alla capitalizzazione di mercato e alla struttura del debito, segnalando che la società può essenzialmente essere acquistata con il proprio denaro.
La misura da EV a vendite può essere leggermente ingannevole. Un elevato EV-to-sales può essere un segno che gli investitori credono che le vendite future aumenteranno notevolmente. Un EV-to-sales inferiore può segnalare che le prospettive di vendita future non sono molto interessanti. Confronta i EV-alle vendite con quelli di altre aziende del settore e guarda più a fondo nella società che stai analizzando. I valori da EV a vendite sono generalmente compresi tra 1 e 3.
Key Takeaways
- EV / vendite è una metrica quantificabile di quanto costa acquistare le vendite di un'azienda.
- Un multiplo inferiore di EV / vendite significa che un'azienda è più attraente o sottovalutata.
- La misurazione è considerata più accurata di P / S, che non tiene conto del carico di debito di un'azienda.
Esempio di come utilizzare il valore commerciale alle vendite - EV / Vendite
Supponiamo che una società riferisca vendite per l'anno di $ 70 milioni. La società ha in portafoglio $ 10 milioni di passività a breve termine e $ 25 milioni di passività a lungo termine. Ha un patrimonio di $ 90 milioni, con il 20% di quello in contanti. Infine, la società detiene 5 milioni di azioni ordinarie in circolazione e il prezzo attuale delle azioni è di $ 25 per azione. Utilizzando questo scenario, il valore aziendale dell'azienda è:
EV = capitalizzazione di mercato (5 milioni di azioni × $ 25 del prezzo delle azioni) + debito totale ($ 10 milioni + $ 25 milioni) −Cash ($ 90 milioni × 20%) = $ 125 milioni + $ 35 milioni + $ 18 milioni \ inizio {allineato} \ testo {EV} & = \ text {capitalizzazione di mercato (5 milioni di azioni} \ times \ text {\ $ 25 azioni)} \\ & \ quad + \ text {debito totale (\ $ 10 milioni} + \ text {\ $ 25 milioni)} \\ & \ quad - \ text {Contanti (\ $ 90 milioni} \ volte 20 \%) \\ & = \ $ 125 \ text {milioni} + \ $ 35 \ testo {milioni} - \ $ 18 \ testo {milioni} \\ & = \ $ 142 \ text {Milioni} \ fine {allineato} EV = capitalizzazione di mercato (5 milioni di azioni × $ 25 azioni) + debito totale ($ 10 milioni + $ 25 milioni) −Cash ($ 90 milioni × 20%) = $ 125 milioni + $ 35 milioni $ 18 milioni
Quindi, per trovare l'EV-alle vendite, dividi semplicemente il valore aziendale calcolato per le vendite. In questo esempio, il EV-to-sales è:
EV / Vendite = $ 142 milioni $ 70 milioni = 2, 03 \ inizio {allineato} & \ text {EV / Vendite} = \ frac {\ $ 142 \ text {milioni}} {\ $ 70 \ testo {milioni}} = 2, 03 \\ \ fine {allineato} EV / Vendite = $ 70 milioni $ 142 milioni = 2, 03
Prendendo un ulteriore passo avanti nel rapporto EV / vendite, si consideri la Coca-Cola. La società ha una capitalizzazione di mercato di $ 206 miliardi al 31 gennaio 2019. Il suo debito totale al 28 settembre 2018 era di $ 40, 6 miliardi. Le disponibilità liquide ammontano a $ 13, 8 miliardi. Le vendite nel corso dei 12 mesi finali per Coca-Cola sono state di $ 32, 3 miliardi. EV per Coca-Cola è $ 232, 8 miliardi, o $ 206 miliardi + $ 40, 6 miliardi - $ 13, 8 miliardi. Il suo multiplo EV / vendite è 7, 2, ovvero $ 232, 8 miliardi / $ 32, 3 miliardi.
La differenza tra EV / Vendite e Price-to-Sales (P / S)
Il rapporto EV / vendite tiene conto del debito e della liquidità di un'azienda. Il rapporto prezzo-vendita, nel frattempo, no. Il rapporto prezzo-vendita è più veloce da calcolare, usando come numeratore solo la capitalizzazione di mercato di un'azienda. Tuttavia, i debtholder hanno un credito sulle vendite e dovrebbero teoricamente essere inclusi nella valutazione.
Limitazioni dell'utilizzo di Enterprise Value-to-Sales - EV / Sales
Il rapporto EV / vendite richiede il calcolo del valore aziendale, il che comporta un po 'più di scavo. Viene generalmente utilizzato per le acquisizioni, in cui l'acquirente si assumerà il debito dell'azienda, ma otterrà anche i contanti. Inoltre, le vendite non tengono conto delle spese o delle tasse di un'azienda.
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