Modello di prezzo gamma

DEFINIZIONE del modello di prezzo gamma

Il modello di determinazione dei prezzi gamma è un'equazione per determinare il valore equo di mercato di un contratto di opzioni di tipo europeo quando il movimento dei prezzi sull'attività sottostante non segue una distribuzione normale. Il modello è destinato alle opzioni di prezzo in cui l'attività sottostante ha una distribuzione a coda lunga o inclinata come la distribuzione log-normale, in cui i drammatici movimenti del mercato verso il ribasso si verificano con una frequenza maggiore di quanto sarebbe previsto da una distribuzione normale di ritorna.

Il modello gamma non è che una delle alternative per le opzioni di prezzo. Altri includono modelli di alberi binomiali e di alberi trinomiali, ad esempio.

RIPARTIZIONE Modello di prezzi gamma

Sebbene il modello di prezzo delle opzioni di Black-Scholes sia il più noto nel mondo finanziario, in realtà non fornisce risultati di prezzo accurati in tutte le situazioni. In particolare, il modello di Black-Scholes presuppone che lo strumento sottostante abbia rendimenti che sono normalmente distribuiti in modo simmetrico. Di conseguenza, il modello di Black-Scholes tenderà a valutare erroneamente le opzioni su strumenti che non vengono scambiati sulla base di una distribuzione normale, in particolare sottovalutando le posizioni al ribasso. Inoltre, questi errori inducono i trader a coprire eccessivamente o al di sotto delle loro posizioni se cercano di utilizzare le opzioni come assicurazione o se stanno negoziando opzioni per acquisire il livello di volatilità di un'attività.

Sono stati sviluppati molti metodi di determinazione del prezzo di opzioni alternative con l'obiettivo di fornire prezzi più accurati per le applicazioni del mondo reale come il Gamma Pricing Model. In generale, il Gamma Pricing Model misura la gamma dell'opzione, ovvero la velocità con cui il delta cambia rispetto alle piccole variazioni del prezzo dell'attività sottostante (dove il delta è la variazione del prezzo dell'opzione data una variazione del prezzo dell'attività sottostante ). Concentrandosi sulla gamma, che è essenzialmente la curvatura, o l'accelerazione, del prezzo delle opzioni man mano che l'attività sottostante si muove, gli investitori possono tenere conto dell'inclinazione (o del "sorriso") della volatilità al ribasso risultante dalla mancanza di una distribuzione normale. In effetti, i rendimenti dei prezzi delle azioni tendono ad avere una frequenza molto maggiore di grandi movimenti al ribasso rispetto alle oscillazioni al rialzo, e inoltre i prezzi delle azioni sono limitati al ribasso da zero mentre hanno un potenziale al rialzo illimitato. Inoltre, la maggior parte degli investitori in azioni (e altre attività) tende a detenere posizioni lunghe, e quindi utilizza le opzioni come copertura per la protezione al ribasso, creando più domanda per acquistare opzioni di strike inferiori rispetto a quelle più elevate.

Le modifiche al modello gamma consentono una rappresentazione più accurata della distribuzione dei prezzi delle attività e quindi una migliore riflessione dei veri fair value delle opzioni.

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