Definizione di lotta proxy
Una lotta per procura è l'azione di un gruppo di azionisti che unisce le forze, nel tentativo di raccogliere abbastanza deleghe per gli azionisti per vincere un voto aziendale. A volte indicato come "battaglia per procura", questa azione viene utilizzata principalmente nelle acquisizioni societarie, in cui gli acquirenti esterni tentano di convincere gli azionisti esistenti a votare una parte o tutta la dirigenza di una società, per facilitare il controllo dell'organizzazione.
Spiegazioni sui conflitti proxy: il processo di acquisizione ostile
Gli azionisti possono presentare ricorso al consiglio di amministrazione di una società se non sono soddisfatti di una decisione di gestione specifica. Ma se i membri del consiglio di amministrazione si rifiutano di ascoltare, gli azionisti scontenti possono convincere gli altri azionisti a lasciarli usare i loro voti per delega, in una campagna per sostituire i membri del consiglio incrollabili con candidati più ricettivi all'attuazione delle modifiche proposte dagli azionisti.
L'acquirente e la società target utilizzano vari metodi di sollecitazione per influenzare i voti degli azionisti per i membri del consiglio di sostituzione. Agli azionisti viene generalmente inviato un Allegato 14A, contenente informazioni finanziarie e altri dati sulla società target. Se la lotta per procura prevede la vendita della società, il programma include i termini granulari dell'acquisizione proposta. E sul fronte delle pubbliche relazioni, gli acquirenti possono emettere aperture di lancio, per suscitare consapevolezza pubblica.
La società acquirente di solito contatta gli azionisti tramite un procuratore legale di terze parti, che redige un elenco di parti interessate e si rivolge a ciascuno individualmente, per dichiarare il caso dell'acquirente. Se le azioni sono registrate a nome di società di intermediazione azionaria, i procuratori legali si consultano con gli azionisti di tale società per influenzare le loro posizioni di voto.
In entrambi i casi, i singoli azionisti o intermediari di borsa inviano i loro voti a un'entità designata, come un agente di trasferimento di azioni, che aggrega le informazioni. La società acquirente inoltra quindi i risultati alla segreteria aziendale della società target, prima dell'assemblea.
Ma nella maggior parte dei casi, i procuratori legali possono scrutare o contestare i voti poco chiari e possono segnalare situazioni in cui gli azionisti hanno votato più volte o trascurato di firmare i loro voti. Alla fine, i potenziali membri del consiglio vengono approvati o respinti, in base al conteggio dei voti finali.
Key Takeaways
- Una lotta per procura è l'azione di un gruppo di azionisti che unisce le forze, nel tentativo di raccogliere abbastanza deleghe per gli azionisti per vincere un voto aziendale.
- Queste offerte di voto potrebbero includere la sostituzione della direzione aziendale o del consiglio di amministrazione.
- Le lotte per procura emergono anche su acquisizioni e fusioni aziendali, in particolare con acquisizioni ostili.
Coinvolgimento degli azionisti in una lotta per procura
Poiché la maggior parte degli azionisti non è interessata a rivedere le opzioni per gli amministratori, può essere difficile suscitare il loro interesse in queste materie. Gli azionisti spesso seguono in modo assente le raccomandazioni inviate loro, senza esaminare le qualifiche del potenziale amministratore o le principali questioni sottostanti dell'acquisizione.
Mentre lo stesso livello di disinteresse si applica spesso ai voti di acquisizione, una lotta per procura può favorire l'acquirente, se i scarsi risultati finanziari della società target hanno un impatto negativo sugli azionisti, specialmente se l'acquirente ha idee forti per rendere l'azienda redditizia per gli azionisti. Ad esempio, l'acquirente può proporre di vendere alcune delle attività sottoperformanti dell'attività o di aumentare i dividendi in azioni.
Nel 2015 la US Securities and Exchange Commission ha radicalmente ristretto il campo di applicazione della regola 14a-8 (i) (9), che consente alle società di bloccare la votazione delle proposte degli azionisti. Questa azione ha consentito agli investitori attivisti di intensificare la lotta nelle battaglie di governo societario.
Oltre l'80% degli obiettivi di attivisti ha capitalizzazioni di mercato inferiori a $ 1 miliardo.
Esempio reale di una lotta proxy
Secondo Money-zine, nel febbraio 2008, Microsoft Corporation ha fatto un'offerta non richiesta per acquistare Yahoo per $ 31 per azione. Il consiglio di amministrazione di Yahoo ha ritenuto che l'offerta di Microsoft sottovalutasse la società, bloccando di conseguenza le trattative tra i dirigenti Microsoft e Yahoo.
Il 3 maggio 2008, Microsoft ha ritirato la sua offerta e, meno di due settimane dopo, il miliardario Carl Icahn ha lanciato uno sforzo per sostituire il consiglio di amministrazione di Yahoo attraverso un concorso per procura.
Confronta i conti di investimento Nome del fornitore Descrizione Descrizione dell'inserzionista × Le offerte che compaiono in questa tabella provengono da società di persone da cui Investopedia riceve un compenso.