Ritorno di cassa sul capitale investito - CROCI
Il rendimento in contanti sul capitale investito (CROCI) è un metodo di valutazione che confronta il rendimento in contanti di una società con il suo patrimonio netto. Sviluppato dal gruppo di valutazione globale della Deutsche Bank, CROCI fornisce agli analisti una metrica basata sul flusso di cassa per valutare i guadagni di una società. Conosciuto anche come "rendimento di cassa in contanti investito".
Il rendimento del capitale investito è una variazione del modello di profitto economico. In sostanza, CROCI misura gli utili di cassa di una società in proporzione al finanziamento necessario per generarli. Riconosce sia le azioni ordinarie sia quelle privilegiate (nonché il debito finanziato a lungo termine) come fonti di capitale.
La formula per CROCI è
CROCI = EBITDATotal Equity Valuewhere: EBITDA = Utili prima di interessi, imposte, ammortamenti \ inizia {allineati} & \ text {CROCI} = \ frac {\ text {EBITDA}} {\ text {Total Equity Value}} \ \ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {EBITDA} = \ text {Utili al lordo di interessi, imposte, } \\ & \ text {ammortamenti} \\ \ end {allineati} CROCI = Equity totale ValueEBITDA dove: EBITDA = Utili prima di interessi, imposte, ammortamenti
Cosa ti dice il ritorno in contanti sul capitale investito?
La valutazione rappresentata dal rendimento in contanti sul capitale investito elimina l'effetto delle spese non monetarie, consentendo agli investitori di focalizzare la propria attenzione sul flusso di cassa dell'azienda. Può anche eliminare alcune rappresentazioni soggettive degli utili che potrebbero essere trovate in altri tipi di metriche che possono essere influenzate dalle pratiche contabili adottate da una società.
CROCI può essere utilizzato come indicatore dell'efficacia e dell'efficienza della gestione di una società, poiché chiarisce i risultati della strategia di investimento di capitale utilizzata. I risultati di questa formula possono essere utilizzati in vari modi. Mentre è naturalmente desiderabile un rapporto più elevato di liquidità restituita, mettere la formula in funzione per diversi periodi finanziari può formare un quadro ancora più chiaro.
Ad esempio, un'azienda potrebbe avere CROCI che dimostra che al momento è ben gestita, ma per determinare come sta funzionando potrebbe essere necessario misurare questi valori per mostrare crescita o declino.
Una società che mantiene una valutazione positiva, come rappresentato da questa metrica, può comunque presentare cali che possono indicare una perdita di efficienza o altre scelte strategiche discutibili. Ad esempio, le aziende investono regolarmente nella creazione di nuovi prodotti, campagne di marketing o strategie di sviluppo.
I risultati di tali investimenti saranno resi evidenti attraverso questa formula in quanto restringe l'attenzione al flusso di cassa che ne risulta piuttosto che essere attirati in metodi contabili che potrebbero oscurare o ridurre il lato negativo di tali piani. Se un rivenditore, ad esempio, ha investito nell'apertura di nuovi negozi, ma i ricavi delle vendite risultanti non aumentano in natura, questa formula potrebbe essere utilizzata per mostrare le inefficienze in quella strategia.
Allo stesso modo, un rivenditore potrebbe vedere una CROCI più forte adottando un approccio diverso che produce entrate di vendita più elevate o richiede un investimento di capitale inferiore.
La differenza tra CROCI e ROIC
Il ritorno sul capitale investito (ROIC) viene anche utilizzato come calcolo utilizzato per valutare l'efficienza di una società nell'allocare il capitale sotto il suo controllo per generare investimenti redditizi. Il calcolo del rendimento del capitale investito valuta il valore del capitale totale, che è la somma del debito e del patrimonio netto di una società. Nel frattempo, CROCI si occupa solo dei flussi di cassa relativi al patrimonio netto.
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