Strangolare
Una strozzatura è una strategia di opzioni in cui l'investitore detiene una posizione sia in una call sia in un'opzione put con prezzi di esercizio diversi, ma con la stessa data di scadenza e attività sottostante. Una strozzatura è una buona strategia se si pensa che il titolo sottostante subirà un forte movimento dei prezzi nel prossimo futuro ma non si è sicuri della direzione. Tuttavia, è redditizio soprattutto se l'attività oscilla bruscamente nel prezzo.
Uno strangolamento è simile a uno straddle, ma utilizza opzioni a prezzi di esercizio diversi, mentre uno straddle utilizza una chiamata e lo stesso prezzo di esercizio.
Key Takeaways
- Uno strangolamento è una strategia di opzioni popolari che prevede di tenere sia una chiamata che una messa sullo stesso asset sottostante.
- Uno strangolamento copre gli investitori che pensano che un'attività si muoverà drasticamente ma non sono sicuri della direzione.
- Una strozzatura è redditizia solo se l'attività sottostante oscilla bruscamente nel prezzo.
Strangolare
Come funziona uno strangolamento?
Gli strangoli si presentano in due forme:
- In una lunga rissa - la strategia più comune - l'investitore acquista contemporaneamente una chiamata out of the money e un'opzione put out of the money. Il prezzo di esercizio dell'opzione call è superiore al prezzo di mercato corrente dell'attività sottostante, mentre il put ha un prezzo di esercizio inferiore al prezzo di mercato dell'attività. Questa strategia ha un grande potenziale di profitto poiché l'opzione call ha un rialzo teoricamente illimitato se l'attività sottostante aumenta di prezzo, mentre l'opzione put può trarre profitto se l'attività sottostante scende. Il rischio sul commercio è limitato al premio pagato per le due opzioni.
- Un investitore che fa una breve strozzatura vende contemporaneamente una put out of the money e una call out of the money. Questo approccio è una strategia neutrale con un potenziale di profitto limitato. Una breve riduzione dei profitti quando il prezzo delle azioni sottostanti viene scambiato in un intervallo ristretto tra i punti di pareggio. Il massimo profitto equivale al premio netto ricevuto per la scrittura delle due opzioni, meno i costi di negoziazione.
A Strangle vs. a Straddle
Strangles e straddles sono strategie di opzioni simili che consentono agli investitori di trarre profitto da grandi mosse al rialzo o al ribasso. Tuttavia, un lungo passo in avanti comporta l'acquisto simultaneo al denaro e opzioni put - in cui il prezzo di esercizio è identico al prezzo di mercato dell'attività sottostante - piuttosto che opzioni out of the money. Uno short straddle è simile a uno short strozzle, con un potenziale di profitto limitato che equivale al premio incassato dalla scrittura del denaro in contanti e dalle opzioni put.
Con lo straddle, l'investitore guadagna quando il prezzo del titolo sale o scende dal prezzo di esercizio di un importo superiore al costo totale del premio. Quindi non richiede un grande salto di prezzo. L'acquisto di uno strozzamento è generalmente meno costoso di uno straddle, ma comporta un rischio maggiore perché l'attività sottostante deve fare una mossa più grande per generare un profitto.
Professionisti
Vantaggi derivanti dal movimento del prezzo dell'asset in entrambe le direzioni
Più economico di altre strategie di opzioni, come a cavallo
Potenziale di profitto illimitato
Contro
Richiede un grande cambiamento nel prezzo dell'asset
Può comportare più rischi rispetto ad altre strategie
Esempio reale di strangolamento
Per esempio, supponiamo che Starbucks (SBUX) sia attualmente scambiato a $ 50 per azione. Per utilizzare la strategia delle opzioni di strangolamento, un trader entra in due posizioni di opzione, una call e una put. La chiamata ha uno strike di $ 52 e il premio è di $ 3, per un costo totale di $ 300 ($ 3 x 100 azioni). L'opzione put ha un prezzo di esercizio di $ 48 e il premio è di $ 2, 85, per un costo totale di $ 285 ($ 2, 85 x 100 azioni). Entrambe le opzioni hanno la stessa data di scadenza.
Se il prezzo del titolo rimane tra $ 48 e $ 52 per tutta la durata dell'opzione, la perdita per il trader sarà di $ 585, che è il costo totale dei due contratti di opzione ($ 300 + $ 285).
Tuttavia, supponiamo che lo stock di Starbucks subisca una certa volatilità. Se il prezzo delle azioni finisce a $ 40, l'opzione call scadrà inutilmente e la perdita sarà di $ 300 per quell'opzione. Tuttavia, l'opzione put ha guadagnato valore e produce un profitto di $ 715 ($ 1.000 in meno del costo iniziale dell'opzione di $ 285) per quell'opzione. Pertanto, il guadagno totale per il trader è di $ 415 ($ 715 di profitto - $ 300 di perdita).
Se il prezzo sale a $ 55, l'opzione put scade senza valore e comporta una perdita di $ 285. L'opzione call genera un profitto di $ 200 (valore di $ 500 - costo di $ 300). Quando la perdita dall'opzione put viene presa in considerazione, il commercio incorre in una perdita di $ 85 (profitto di $ 200 - $ 285) perché il movimento dei prezzi non era abbastanza grande da compensare il costo delle opzioni. Il concetto operativo è che la mossa sia abbastanza grande. Se Starbucks fosse aumentato di $ 10 di prezzo, a $ 60 per azione, il guadagno totale sarebbe stato di nuovo $ 415 (valore di $ 1000 - $ 300 per il premio dell'opzione call - $ 285 per un'opzione put scaduta).
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