Quanto è sostenibile il vantaggio competitivo di Whole Foods?

Whole Foods Market Inc. (WFM) è una catena di negozi di alimentari che si concentra sull'offerta di alimenti biologici e naturali e ha circa 490 sedi a ottobre 2018. Creando un'esperienza cliente di alta qualità e concentrandosi sulla sua nicchia di prodotti, l'azienda ha stabilito un fossato economico attraverso la forza del marchio. La società è stata acquisita da Amazon nel 2017, ma continua a operare come una filiale con il suo nome originale.

Fossati di Fossati

Warren Buffett è considerato uno dei più famosi investitori di valore e la sua strategia è stata fondata sull'identificazione di aziende che hanno prodotto una crescita del flusso di cassa attraverso fossati economici sostenibili. I fossati economici sono sicuri vantaggi competitivi derivati ​​da economie di scala, forte identità di marca, proprietà intellettuale, effetto della rete, protezione normativa o cultura aziendale superiore.

Senza tale fossato, i margini di profitto di una società sono destinati a soccombere alle forze della concorrenza, senza riuscire a eguagliare il costo marginale del capitale. Questo equilibrio non crea alcun profitto economico ed elimina l'incentivo a investire.

Analisi del fossato del mercato alimentare

La scala di Whole Foods offre un vantaggio competitivo rispetto ai suoi concorrenti più diretti. I margini di profitto e le metriche di profitto economico confermano la presenza di un fossato economico. Questo fossato è sostenibile fintanto che i concorrenti più grandi non si spostano più direttamente nel mercato alimentare biologico e naturale, ma tale concorrenza potrebbe portare a un rapido deterioramento di qualsiasi vantaggio competitivo.

Il mercato alimentare è altamente competitivo e i costi di conversione sono sostanzialmente pari a zero. I vantaggi competitivi sono difficili da ottenere e le aziende di successo spesso scelgono posizioni di negozi superiori, ottengono condizioni migliori dai fornitori, gestiscono catene di approvvigionamento efficienti e gestiscono in modo efficace la propria offerta di prodotti e inventario. La proprietà intellettuale, la protezione normativa e l'effetto della rete non sono spesso consequenziali tra i partecipanti al settore affermati.

Whole Foods non ha le dimensioni di cui godono i più grandi supermercati, ipermercati e discount, come Kroger (KR), Wal-Mart (WMT), Costco (COST), Albertsons, Safeway e Publix. Anche se, con il supporto di Amazon, questo potrebbe cambiare nel prossimo futuro.

Whole Foods, tuttavia, si rivolge a un mercato più specifico, con particolare attenzione agli alimenti biologici e naturali. Ha un vantaggio di scala rispetto a concorrenti più diretti come The Fresh Market, Trader Joe's e Sprouts Farmers 'Markets (SFM). Questa scala crea un fossato rispetto ai suoi concorrenti più vicini, ma non si applica al più ampio mercato di generi alimentari. Questo vantaggio di scala potrebbe dissiparsi se i più grandi droghieri spingessero strategicamente il segmento organico.

Vantaggi competitivi per alimenti integrali

La forte identità di marca di Whole Foods è probabilmente la maggiore fonte di vantaggio competitivo. La società si è affermata come leader nel segmento degli alimenti biologici e naturali e ha investito molto nella qualità dei negozi e nel servizio clienti. Questi fattori lo differenziano dagli altri negozi di alimentari e hanno favorito una base di clienti relativamente fedele. Per mantenere questa reputazione, la società dovrà continuare a posizionarsi tra i leader del settore in investimenti in infrastrutture. Probabilmente comporterà elevate spese di manodopera per mantenere il servizio clienti al suo livello elevato. Tali trascinamenti su utili e flusso di cassa sono parzialmente compensati da un maggiore potere di determinazione dei prezzi.

Whole Foods ha certamente un fossato competitivo a causa delle sue dimensioni e del potere del marchio, ma è in qualche modo limitato alla sua nicchia. Il mercato alimentare è in definitiva altamente competitivo e maturo. La sostenibilità del vantaggio competitivo di Whole Foods dipende, almeno a breve termine, dalla riluttanza o dall'incapacità dei suoi maggiori concorrenti di rivolgersi al mercato biologico.

I fossati economici generano generalmente margini di profitto elevati e stabili. Whole Foods è leader del settore con margini lordi generalmente superiori al 30% e anche il suo margine operativo è tra i più alti.