Sovereign Wealth Fund (SWF)
Un fondo sovrano (SWF) è un fondo o un'entità di investimento di proprietà statale che comprende pool di denaro derivati dalle riserve di un paese. Le riserve sono fondi destinati agli investimenti a beneficio dell'economia del paese e dei suoi cittadini. Il finanziamento per un SWF proviene da riserve della banca centrale che si accumulano a causa di avanzi di bilancio e commerciali, operazioni ufficiali in valuta estera, denaro proveniente da privatizzazioni, pagamenti di trasferimenti governativi e entrate generate dall'esportazione di risorse naturali.
Key Takeaways
- Un fondo sovrano è un fondo di investimento statale utilizzato a beneficio dell'economia e dei cittadini del paese.
- I finanziamenti provengono da riserve della banca centrale, operazioni in valuta, privatizzazioni, pagamenti di trasferimento e entrate derivanti dall'esportazione di risorse naturali.
- I fondi tendono a preferire rendimenti rispetto alla liquidità e sono quindi più tolleranti al rischio rispetto alle tradizionali riserve valutarie.
- Gli investimenti accettabili in ciascun SWF variano da paese a paese.
Comprensione dei fondi sovrani
In generale, i fondi tendono a preferire i rendimenti rispetto alla liquidità, rendendoli più tolleranti al rischio rispetto alle tradizionali riserve in valuta estera, secondo il Sovereign Wealth Fund Institute senza scopo di lucro. Le riserve in valuta estera sono attività detenute in riserva da una banca centrale in valute estere, utilizzate per sostenere le passività e influenzare la politica monetaria.
Secondo la descrizione dell'Istituto, include la classificazione tradizionale del fondo sovrano
- Fondi di stabilizzazione
- Risparmio o fondi delle generazioni future
- Fondi di riserva pensionistica
- Prenota fondi di investimento
- Sviluppo strategico Sovereign Wealth Funds (SDSWF)
Gli investimenti accettabili inclusi in ciascun SWF variano da paese a paese. I paesi con problemi di liquidità limitano gli investimenti solo a strumenti di debito pubblico molto liquidi. In alcuni casi, i fondi sovrani investiranno direttamente nelle industrie nazionali.
Alcuni paesi hanno creato SWF per diversificare i loro flussi di entrate. Ad esempio, gli Emirati Arabi Uniti si affidano alle esportazioni di petrolio per la sua ricchezza. Pertanto, dedica una parte delle sue riserve a un SWF che investe in attività diversificate che possono fungere da scudo contro il rischio legato al petrolio. La quantità di denaro in un SWF è notevole. Secondo il World Economic Forum, a partire dal 2018, il fondo degli Emirati Arabi Uniti valeva circa 683 miliardi di dollari. Il Forum rileva inoltre che il fondo sovrano norvegese, il più grande del mondo, ha superato i $ 1 trilione di dollari dal 2017.
Si teme che i fondi sovrani abbiano un'influenza politica. Alcuni dei fondi sovrani più significativi, ad eccezione della Norvegia, non sono del tutto trasparenti riguardo ai loro investimenti e alle pratiche di governo societario, il che porta alcuni a pensare di essere motivati da motivi politici, non finanziari.
Esempi del mondo reale
I paesi creeranno SWF per soddisfare le esigenze della loro popolazione. Gli investimenti in fondi accettabili varieranno in base alla liquidità, al debito e alle esigenze di crescita previste per il paese. Ad esempio, il SWF norvegese è il più grande del mondo, a partire dal 2018. Investe il denaro generato dalle entrate della trivellazione petrolifera a base di mare e quindi paga i guadagni come dividendo alla sua popolazione o per incentivi come l'acquisto di veicoli elettrici.
1, 3%
La proprietà stimata del fondo sovrano norvegese in tutti gli stock globali. Il fondo da $ 1 + trilioni vale circa $ 200.000 per cittadino norvegese.
Fondo di investimento pensionistico del governo giapponese
Il Giappone affronta il dilemma di una popolazione anziana in crescita unita a una forza lavoro in diminuzione e rendimenti negativi dei titoli di Stato. La nazione ha progettato il suo sistema pensionistico pubblico in modo che i contributi della popolazione lavoratrice sostengano i suoi anziani. Con il mutare delle condizioni del mercato globale, il fondo di investimento per le pensioni del governo giapponese ha riorganizzato la sua strategia di investimento per far crescere le attività destinate ai benefici pensionistici.
Nel 2014, i funzionari GPIF hanno annunciato un passaggio radicale dalle obbligazioni domestiche alle azioni globali. L'enorme $ 1, 1 trilioni di SWF ha ridotto gli obiettivi di allocazione delle obbligazioni domestiche dal 60% al 35% e ha anche espresso l'intenzione di aumentare l'equità globale e domestica dal 12% ciascuna al 25%. Il Giappone punta sul miglioramento dei rendimenti del portafoglio per compensare la riduzione delle sovvenzioni da parte della popolazione attiva.
China Investment Corporation
La China Investment Corporation, un SWF da $ 940 miliardi alla fine del 2018, gestisce una parte delle riserve estere della nazione. Il ministero delle finanze cinese ha istituito il CIC nel 2007 emettendo obbligazioni speciali. Il fondo si rivolge a strategie di investimento azionario, reddito e alternative come gli hedge fund. Dal momento che i rendimenti degli hedge fund sono rimasti in ritardo rispetto agli indici azionari comuni dal 2009, l'amministratore delegato di CIC Roslyn Zhang ha espresso delusione nel 2016 per la scarsa performance e commissioni esorbitanti.
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