3 metriche di profitto che ogni investitore dovrebbe comprendere

Quando gli investitori vogliono vedere il rendimento di una società, è probabile che navighino sul sito Web della società o sul rapporto annuale per il suo conto economico. Uno vede le entrate totali dell'azienda in alto, seguite da diverse file di spese. La riga in basso mostra ciò che resta: l'utile o la perdita netti. Se questo numero è maggiore di quello dell'anno scorso, si potrebbe presumere che l'azienda stia facendo meglio. Ma è?

A quanto pare, le prestazioni di un'organizzazione sono un po 'più complesse della sua nota linea di fondo. Ecco perché la maggior parte degli analisti osserva più di una forma di profitto quando valuta uno stock. Oltre all'utile netto, possono anche tenere conto dell'utile lordo e dell'utile operativo. Ognuno di questi elementi pubblicitari nel conto economico contiene informazioni importanti sull'andamento dell'azienda. E se l'investitore sa cosa cercare, le diverse misure di profitto possono aiutare a indicare se le tendenze recenti - buone o cattive - continueranno probabilmente.

I tre principali profitti

Per comprendere ogni tipo di profitto, è utile avere una conoscenza del conto economico stesso. Questo è un documento finanziario che mostra i ricavi e le spese dell'azienda per un periodo di tempo specifico, di solito un quarto o un anno intero. Se si tratta di una società quotata in borsa, un individuo può praticamente trovarla sempre sulla pagina web delle relazioni con gli investitori dell'azienda.

Di seguito è riportato un conto economico annuale per Active Tots, un produttore di giocattoli per bambini all'aperto.

La riga superiore della tabella mostra le entrate o le vendite nette dell'azienda, in altre parole, tutte le entrate che ha generato in un determinato periodo di tempo dalle sue operazioni quotidiane. Da questa cifra di vendita iniziale, l'azienda sottrae tutte le spese associate alla produzione effettiva dei suoi giocattoli, dalle materie prime al salario delle persone che lavorano nella sua fabbrica. Queste spese legate alla produzione sono indicate come "costo delle merci vendute". L'importo residuo, di solito alla riga 3, è l' utile lordo .

La riga successiva mostra le spese operative dell'azienda o SGAV, che rappresentano le spese di vendita, generali e amministrative. In sostanza, questi sono i suoi "costi generali". Le aziende non possono semplicemente realizzare prodotti e raccogliere i proventi. Hanno bisogno di assumere venditori per portare le merci sul mercato e dirigenti che aiutano a tracciare la direzione dell'organizzazione. Di solito, pagheranno anche per la pubblicità e il costo di qualsiasi edificio amministrativo. Tutte queste voci sono incluse nella cifra delle spese operative. Una volta che questo viene sottratto dal profitto lordo, arriviamo al profitto operativo.

Verso la parte inferiore del conto economico sono spese non correlate al core business dell'azienda. Ad esempio, esiste una linea per utili o perdite straordinari, che include eventi insoliti come la vendita di un edificio o di un'unità aziendale. Qui, vediamo anche eventuali guadagni o perdite da investimenti o spese per interessi. Infine, il documento include una riga che rappresenta gli oneri fiscali della società. Una volta detratte queste spese aggiuntive dall'utile operativo, l'investitore arriva all'utile netto o all'utile netto o, in tal caso, alla perdita netta. Questa è la quantità di denaro che la società ha aggiunto o sottratto dalle sue casse in un determinato periodo di tempo.

Metriche degli utili: utili lordi, operativi e netti

Comprensione delle differenze

Quindi perché usare queste diverse metriche? Esaminiamo il conto economico di Active Tots per scoprirlo. Molti investitori principianti cercheranno naturalmente la linea di profitto netto. In questo caso, la società ha guadagnato $ 550 milioni nel suo ultimo anno fiscale, rispetto ai $ 450 milioni dell'anno precedente.

In apparenza, questo sembra uno sviluppo positivo. Tuttavia, uno sguardo più attento rivela alcune informazioni interessanti. A quanto pare, l'utile lordo dell'impresa - ancora una volta, le entrate che rimangono dopo aver sottratto le spese di produzione - è lo stesso da un anno all'altro. In effetti, il costo dei beni venduti è cresciuto a un ritmo più rapido rispetto alle vendite nette. Potrebbe esserci un numero qualsiasi di ragioni per questo. Forse il costo della plastica, un materiale primario in molti dei suoi prodotti, è aumentato in modo significativo. O, forse, i suoi operai sindacalizzati hanno negoziato salari più alti.

Ciò che è forse più interessante è che l'utile operativo dell'azienda è effettivamente diminuito nell'ultimo anno. Questo potrebbe essere un segno che il personale dell'azienda sta diventando gonfio o che Active Tots non è riuscito a frenare i vantaggi dei dipendenti o altre spese generali.
In che modo quindi l'azienda guadagna $ 100 milioni in più nell'utile netto? Uno dei maggiori fattori appare verso il fondo del conto economico. L'anno scorso, Active Tots ha registrato un guadagno straordinario di $ 400 milioni. In questo caso, il colpo di fortuna di una volta è stato il risultato della vendita della sua divisione di prodotti educativi.

Mentre la vendita di questa business unit ha aumentato l'utile netto, non è il reddito che l'azienda può contare anno dopo anno. Per questo motivo, molti analisti sottolineano l'utile operativo, che cattura le prestazioni dell'attività di core business di un'azienda, oltre l'utile netto.

È importante notare, tuttavia, che non tutti gli aumenti di spesa sono negativi. Ad esempio, se Active Tots vedesse aumentare le proprie spese operative a seguito di una nuova campagna pubblicitaria, la società potrebbe più che truccarla l'anno successivo con un aumento delle entrate. Oltre a guardare il conto economico, è importante informarsi sulla società per scoprire perché le cifre stanno cambiando.

Valutazione delle prestazioni

Le metriche di profitto possono aiutare a valutare la salute di un'azienda in due modi. Il primo è usarli per una revisione interna - in altre parole, confrontando nuovi numeri con i dati storici dell'azienda. Un investitore esperto cercherà le tendenze che aiutano a prevedere le performance future. Ad esempio, se i costi associati alla produzione sono aumentati più rapidamente delle vendite dell'azienda per più anni, potrebbe essere difficile per l'azienda mantenere margini di profitto salutari in futuro. Al contrario, se le sue "spese amministrative iniziano ad assorbire una parte minore delle entrate, la società sta probabilmente facendo un certo inasprimento delle cinture che migliorerà la redditività.

Gli investitori dovrebbero inoltre confrontare queste tre metriche - utile lordo, utile operativo e utile netto - con quelle dei concorrenti di un'azienda. Molti investitori osservano i dati sugli utili per azione, che si basano sull'utile netto, quando decidono quali titoli offrono il miglior valore. Tuttavia, poiché gli utili o le spese una tantum possono distorcere la performance finanziaria, molti analisti di titoli faranno invece riferimento agli utili operativi per determinare il valore delle azioni. Alcuni addirittura consigliano di ingrandire il reddito operativo netto, un'altra metrica di profitto più finemente sintonizzata che tiene conto delle imposte, ma non degli utili o delle perdite straordinari una tantum.

La linea di fondo

Mentre è allettante guardare alla linea di fondo di un conto economico per dimensionare una società, gli investitori dovrebbero essere consapevoli delle carenze di questa cifra. Poiché l'utile lordo e l'utile operativo si concentrano sulle attività principali dell'azienda, questi numeri sono spesso il miglior barometro per determinare il corso futuro di un'organizzazione.