ESG e obbligazioni: è una partita

Il panorama dei fondi, siano essi fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa (ETF), aderendo ai principi ambientali, sociali e di governance (ESG) è dominato dai prodotti azionari. Come nel caso di altre conversazioni su smart beta e prodotti fondamentalmente ponderati, gli investitori si chiedono se le virtù ESG possano essere applicate allo spazio del reddito fisso.

La risposta breve è "Sì, obbligazioni ed ESG sono all'altezza". Inoltre, gli investitori dovrebbero aspettarsi più fondi per sposare i due concetti. In effetti, l'idea di un investimento virtuoso ha potenzialmente importanti applicazioni nell'universo del reddito fisso.

"L'analisi ambientale, sociale e di governance (ESG) sta diventando sempre più importante per i gestori patrimoniali a reddito fisso, raggiungendo la ricerca azionaria statunitense e globale in cui questi fattori sono più saldamente radicati", secondo il gestore patrimoniale Legg Mason Inc. "Sebbene ESG favorevole i punteggi possono essere correlati a interessanti opportunità di investimento, la ragione ha più a che fare con il miglioramento della capacità degli investitori nel reddito fisso di valutare correttamente il rischio di obbligazioni per periodi più lunghi. "

Facendo progressi

Un fattore chiave per aumentare gli investimenti ESG nel mondo obbligazionario sono le agenzie di rating del credito (CRA) che utilizzano i principi ESG nelle loro ricerche e valutazioni. Si stanno compiendo progressi su questo fronte. Ad esempio, Moody's Investor's Services, uno dei principali CRA, sta intensificando gli sforzi per integrare le considerazioni ESG.

"Negli ultimi tre anni, Moody's ha intensificato gli sforzi per aumentare la trasparenza su come incorporare le considerazioni ESG nella sua analisi della qualità del credito", ha affermato l'agenzia di rating. "L'obiettivo di Moody's non è quello di catturare tutte le considerazioni che possono essere etichettate come verdi, sostenibili o etiche, ma piuttosto quelle che hanno un impatto materiale sulla qualità del credito".

L'anno scorso, i Principi per gli investimenti responsabili (PRI), supportati dalle Nazioni Unite, hanno presentato la Dichiarazione di rating del credito ESG. Oltre 100 investitori con quasi $ 20 trilioni di attività in gestione e otto CRA hanno firmato la dichiarazione.

Standard & Poor's, un rivale di Moody's, ha proposto di includere valutazioni ESG sugli emittenti di obbligazioni societarie che enfatizzano il profilo di rischio ambientale, il profilo di rischio sociale, la forza di gestione e governance e il modo in cui i team di gestione gestiscono i rischi ambientali e sociali.

"Maggiore è la durata di un'obbligazione fino alla scadenza, maggiori sono le possibilità che cambino anche i fattori che incidono sui rischi inerenti all'obbligazione e sulla solvibilità dell'emittente", ha affermato Legg Mason. "Mentre questo crea una sfida interessante per gli investitori, l'analisi ESG aiuta a promuovere una prospettiva a più lungo termine e una comprensione più completa dei più ampi fattori di rischio nel tempo."

Accesso alle obbligazioni societarie ESG

Gli investitori dovrebbero aspettarsi che vengano immessi sul mercato più fondi obbligazionari corporate legati ai principi ESG. All'inizio di quest'anno, iShares, il più grande emittente ETF al mondo, ha presentato l'iShares ESG USD Corporate Bond ETF (SUSC) e iShares ESG 1-5 Year USD Corporate Bond ETF (SUSB). Tali ETF detengono debiti societari "emessi da società che presentano caratteristiche ambientali, sociali e di governance positive pur presentando caratteristiche di rischio e rendimento simili a quelle dell'indice madre di tale indice", secondo iShares.

La qualità del credito è forte in entrambi gli ETF. Ad esempio, il 90% delle 98 partecipazioni di SUSB è classificato come A o BBB, mentre oltre l'89% delle 190 partecipazioni di SUSC è classificato come A o BBB.

Il debito dei mercati emergenti, una delle principali destinazioni per gli investitori tolleranti al rischio che desiderano aumentare il rendimento del portafoglio, potrebbe essere un terreno fertile per la futura crescita delle obbligazioni ESG. Gli sforzi in Cina e India, tra le altre economie in via di sviluppo, per ridurre l'inquinamento e ridurre le emissioni di anidride carbonica, potrebbero guidare l'uso dei rating obbligazionari ESG al di fuori degli Stati Uniti

"Tuttavia, vediamo segni che il mercato sta per diventare più investibile per gli investitori istituzionali", ha affermato MSCI. "Gli emittenti stanno iniziando a mantenere standard più elevati mentre lavorano per attirare capitali stranieri".

I dati suggeriscono che a lungo termine le obbligazioni con rating ESG elevati superano quelle con rating ESG bassi o gli emittenti privi di rating ESG.