Perché le azioni privilegiate hanno un valore nominale diverso dal valore di mercato?

Uno stock preferito è un investimento azionario che condivide molte caratteristiche con le obbligazioni, incluso il fatto che sono emesse con un valore nominale. Come le obbligazioni, le azioni privilegiate pagano un dividendo basato su una percentuale del valore nominale fisso. Il valore di mercato di un titolo preferito non viene utilizzato per calcolare i pagamenti di dividendi, ma rappresenta piuttosto il valore del titolo sul mercato. È possibile che le azioni privilegiate apprezzino il valore di mercato sulla base di una valutazione aziendale positiva, sebbene si tratti di un risultato meno comune rispetto alle azioni ordinarie.

Il valore nominale di un'obbligazione indica l'importo che l'emittente obbligazionario pagherà all'obbligazionista quando il debito matura e deve essere rimborsato. Le azioni privilegiate non sono problemi di debito, quindi non rappresentano prestiti eventualmente rimborsati alla scadenza. Alcune società emettono azioni privilegiate con una data di scadenza e ritrattano le azioni in tale data. L'obbligazionista viene compensato dall'importo indicato sul valore nominale. In pratica, nella maggior parte dei casi ciò non è diverso dalla scadenza di un'obbligazione. Tuttavia, un titolo privilegiato a scomparsa non è un titolo di debito come un'obbligazione.

I prezzi di mercato delle azioni privilegiate tendono ad agire più come i prezzi delle obbligazioni rispetto alle azioni ordinarie, soprattutto se le azioni privilegiate hanno una data di scadenza stabilita. Le azioni privilegiate aumentano di prezzo quando i tassi di interesse diminuiscono e diminuiscono di prezzo quando i tassi di interesse aumentano. Il rendimento generato dai pagamenti dei dividendi di un titolo preferito diventa più interessante con la caduta dei tassi di interesse, il che induce gli investitori a richiedere più azioni e ad aumentare il suo valore di mercato. Questo tende ad accadere fino a quando il rendimento dello stock preferito non corrisponda al tasso di interesse di mercato per investimenti simili.

Alcuni investitori confondono il valore nominale di un'azione privilegiata con il suo valore richiamabile - il prezzo al quale un emittente può riscattare forzatamente l'azione. In effetti, il prezzo della chiamata è generalmente un po 'più alto del valore nominale. Le azioni privilegiate richiamabili non sono le stesse delle azioni privilegiate a scomparsa che hanno una data di scadenza prestabilita. Le società potrebbero esercitare l'opzione call su un'azione privilegiata se i suoi dividendi sono troppo elevati rispetto ai tassi di interesse di mercato e spesso emettono nuove azioni privilegiate con un pagamento dei dividendi inferiore. Non esiste una data fissa per una chiamata, tuttavia; la società può decidere di esercitare l'opzione call quando i tempi si adattano meglio alle sue esigenze.

In effetti, il valore nominale di un'azione privilegiata è il valore designato arbitrariamente generato dalla società emittente che deve essere rimborsato alla scadenza. È significativo nel determinare i pagamenti dei dividendi, anche se non necessariamente il rendimento. Il valore di mercato è il prezzo effettivo al quale il titolo viene negoziato sul mercato aperto e il prezzo che fluttua quando il rendimento reagisce alle variazioni dei tassi di interesse.

Advisor Insight

Russell Wayne, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT

Il valore nominale è un valore arbitrario impostato dalla società emittente. Ad un certo punto futuro, potrebbe essere il valore a cui l'impresa riscatta le azioni, ma non c'è garanzia. Se le azioni preferite sono richiamabili, la società le riacquisterebbe al prezzo di chiamata, che può essere o meno lo stesso del valore nominale.

Il valore di mercato del titolo è molto più importante. È determinato in gran parte dal suo rendimento da dividendi. Ad esempio, se un titolo paga un dividendo annuale di $ 1 e il suo prezzo di mercato è $ 25, il rendimento annuo è del 4%. Un aumento dei tassi di interesse avrebbe un impatto negativo: un balzo del 25% potrebbe far scendere il prezzo delle azioni a $ 20, che fornirebbe quindi un rendimento del 5%. Allo stesso modo, se i tassi scendessero, il prezzo delle azioni aumenterebbe di un importo proporzionato per mantenere il rendimento del dividendo in linea con il tasso prevalente.