Gli investitori azionari tagliano le scommesse rischiose all'inizio del decimo anno di Bull

Il mercato toro non può durare per sempre e gli investitori si stanno preparando per il prossimo mercato ribassista raccogliendo liquidità e ribilanciando i portafogli verso partecipazioni meno rischiose, riferisce il Wall Street Journal. Gli spettri dell'aumento dell'inflazione, dell'aumento dei tassi di interesse e del conflitto commerciale internazionale minacciano di porre fine alla cosiddetta Goldilocks Economy che ha spinto al rialzo i prezzi delle azioni. "Fino ad ora, l'espansione era vista come quella che poteva continuare all'infinito senza alcun segno di inflazione dei prezzi, e questo è stato messo in discussione ora", come Larry Hatheway, capo economista della società di gestione patrimoniale con sede a Zurigo GAM Holding, che supervisiona $ 163 miliardi dei beni dei clienti, ha detto al Journal.

Prestazioni da record

Dall'inizio del 2017 fino alla chiusura del 13 marzo, l'indice S&P 500 (SPX) è aumentato del 23, 5%. Nel 2017, il barometro del mercato ampiamente seguito ha registrato 62 record di chiusure record, secondo solo a 77 nel 1995, per MarketWatch, citando la ricerca del WSJ Market Data Group. Il maggior numero di chiusure record per il mese di gennaio è stato l'11, stabilito nel 1964. Quel record è stato superato il 23 gennaio 2018, per le stesse fonti, ed è stato seguito da altre due chiusure record, l'ultima il 26 gennaio, per per un totale di 14. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: 5 fattori che determineranno il futuro del mercato azionario .)

Il ritorno della volatilità

Tuttavia, l'umore euforico è stato frantumato da una correzione da tempo attesa che ha fatto scendere l'S & P 500 del 10, 2% tra le chiusure il 26 gennaio e l'8 febbraio. Poiché il suo record storico di tutti i tempi è stato fissato alla chiusura il 26 gennaio, l'indice è in calo del 3, 7% alla chiusura del 13 marzo.

Nel frattempo, la volatilità del mercato azionario, misurata dall'indice di volatilità CBOE (VIX), ha subito un picco durante la correzione e si è stabilizzata a un livello di circa il 50% superiore alla sua media insolitamente placida per la maggior parte del 2017. Ciò ha sconvolto molti investitori precedentemente compiacenti, ed è un fattore nell'elevato livello di preoccupazione per i mercati dei titoli tra i nostri milioni di lettori in tutto il mondo, come misurato dall'indice di ansia Investopedia (IAI). (Per ulteriori informazioni, consultare anche: Strategie per la volatilità a prova di portafoglio .)

Le buone notizie sono cattive notizie

Come è successo in molte altre occasioni in passato, le buone notizie economiche vengono spesso prese come cattive notizie per le azioni in questo momento, dice il Journal. Ad esempio, i rapporti sull'aumento dei salari, sulla riduzione della disoccupazione e sull'aumento del PIL stanno suscitando timori di pressioni inflazionistiche che, a loro volta, aumenteranno i costi aziendali, ridurranno i margini di profitto e aumenteranno i tassi di interesse, inviando al ribasso i prezzi delle azioni e delle obbligazioni. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Gli investitori azionari dovrebbero prepararsi per il 40% di calo: JPMorgan .)

Goldilocks ha lasciato l'edificio

"L'aumento dei tassi di interesse e l'escalation dei conflitti commerciali hanno posto fine all'ambiente" Goldilocks "del 2017", come afferma Goldman Sachs Group Inc. nel suo ultimo rapporto settimanale settimanale degli Stati Uniti, datato 9 marzo. "La storia suggerisce che i rendimenti S&P 500 possono rimanere positivi se I rendimenti dei Treasury a 10 anni aumentano a un ritmo mensile inferiore a 20 pb e il livello dei rendimenti rimane inferiore al 4%. Prevediamo che i rendimenti obbligazionari raggiungeranno il 3, 25% entro la fine dell'anno ", continuano. L'economista veterano e osservatore del mercato Ed Yardeni prevede inoltre che i tassi rimarranno ben al di sotto del 4%. (Per di più, vedi anche: Perché questo mercato toro non può essere fermato .)

Le nuove tariffe sull'acciaio e sull'alluminio importati, afferma Goldman, avranno un impatto limitato sui profitti aziendali, poiché rappresentano solo l'1% dei ricavi delle società statunitensi. Tuttavia, è probabile che i margini di profitto vengano ridotti tra gli utenti pesanti di questi metalli, in particolare tra i produttori di automobili e macchinari. Il più grande pericolo per i profitti delle società statunitensi, avverte Goldman, è la prospettiva di tariffe di ritorsione diffuse e restrizioni all'importazione applicate da altri paesi. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: 7 titoli che vinceranno in una guerra commerciale globale .)

Misure difensive

Nel suo più recente sondaggio tra i gestori di fondi, Bank of America Merrill Lynch rileva un aumento record mensile della percentuale di loro che si stanno proteggendo da un forte calo dei corsi azionari nei prossimi tre mesi, riporta il Journal. GAM Holding sta adottando strategie long-short che cercano di guadagnare sia dal rialzo che dal ribasso dei prezzi delle attività, e sta acquistando debito dei mercati emergenti per diversificare, secondo il Journal. Il direttore degli investimenti (CIO) della banca privata svizzera Julius Baer Group, Yves Bonzon, ha dichiarato al Journal "Compra e mantieni non funzionerà più". Ha indicato che la sua società, che gestisce $ 410 miliardi, sta liquidando azioni e costruendo saldi di cassa.