Trappole di valore: cacciatori di occasioni Attenzione!
Gli investitori spesso cadono in preda alle trappole quando vanno a caccia di un affare. Questi titoli "a buon mercato" possono sembrare promettenti, ma alla fine sono una grande delusione per gli investitori e non vanno da nessuna parte.
In questo articolo, ti mostreremo come dare la caccia a uno stock prezioso senza rimanere bloccato in una trappola del valore.
La trappola a basso valore multiplo
Le aziende che hanno negoziato a bassi multipli di utili, flusso di cassa o valore contabile per un lungo periodo di tempo a volte lo fanno per una buona ragione, perché hanno poche promesse e forse non hanno futuro.
Un esempio formidabile di questo tipo di trappola del valore è stato trovato in Rag Shops Inc., una società ormai defunta che vendeva tessuti e forniture artigianali. Per anni quella società ha negoziato al di sotto o al valore di libro e sembrava a buon mercato con diverse misure. Il suo titolo non si è quasi mai mosso, causando confusione agli investitori.
Le ragioni di questo deadlock di stock sono state:
- La società aveva difficoltà a generare profitti significativi e coerenti ed era improbabile che generasse interesse al dettaglio istituzionale o sostanziale.
- Il management era riluttante a mettersi in viaggio e a raccontare la storia dell'azienda agli investitori retail e istituzionali.
- La concorrenza di altri punti vendita artigianali, tra cui Michael e AC Moore, era estremamente rigida e la società non era in grado di differenziarsi.
Rag Shop alla fine ha presentato istanza di fallimento, e gli investitori che sono stati attratti dal suo multiplo price-to-book una volta basso hanno finito con niente altro che una perdita fiscale. (Vedi anche: Valore per libro, Scavando nel valore di libro e Analisi fondamentale: una breve introduzione alla valutazione .)
Mancanza di catalizzatori
Le società e le azioni hanno bisogno di catalizzatori per avanzare. Se un'azienda non ha nuovi prodotti all'orizzonte o non prevede di mostrare una crescita degli utili o una dinamica di qualche tipo, considera di evitarlo.
La storia di un'azienda non dovrebbe mai essere trascurata e dovrebbe essere paragonata a come appare l'attuale bilancio della società. Se la società non può migliorare la propria posizione operativa, potrebbe avere difficoltà a competere con le aziende che possono. In definitiva, la società avrà probabilmente anche problemi a raccogliere l'interesse della comunità degli investimenti.
Molti investitori esperti e analisti lato vendita aspettano che un catalizzatore si prepari a colpire il mercato e ad acquistare o raccomandare il titolo. Una volta che i catalizzatori evaporano o traspirano, gettano via il brodo.
Molteplici tipi di azioni
Alcune società, come Berkshire Hathaway, possiedono azioni di Classe A e di Classe B. La differenza tra le due classi di azioni dipende dalla situazione. Le azioni di classe B possono contenere diritti di voto super (o, avanzato). Ad esempio, un voto di azioni di Classe B potrebbe essere equivalente ai voti di cinque azioni di Classe A. Le azioni di classe B possono inoltre contenere un dividendo speciale o altro diritto speciale non concesso all'azionista comune medio.
L'investitore medio dovrebbe diffidare di investire in una società con due classi di azioni. La ragione di ciò è che i proprietari delle azioni di Classe B sono generalmente addetti ai lavori o grandi investitori e la società tende a concentrarsi sul mantenere felici quegli investitori piuttosto che prestare attenzione al comune azionista. (Vedi anche: approfondimento degli investimenti interni ).
Piccoli galleggianti
Ci sono molti parametri che un'azienda o un titolo devono soddisfare affinché l'istituzione media possa prendere posizione in esso. Molti fondi non prenderanno posizione in una società a meno che le sue azioni non siano scambiate per $ 10 o più. Ai gestori di fondi e agli analisti può anche essere proibito di essere coinvolti in società le cui vendite annuali ammontano a meno di $ 1 miliardo o che non sono redditizie. Naturalmente, di solito ci sono anche altri prerequisiti e parametri (per la partecipazione istituzionale) e di solito ruotano attorno al galleggiante di un'azienda.
È improbabile che le società con un piccolo galleggiante o con poche azioni scambiate di pubblico dominio attirino l'attenzione istituzionale perché quegli investitori avranno difficoltà ad acquisire e, in definitiva, a smaltire grandi quantità di azioni. Quando le istituzioni non possono partecipare a un titolo, le azioni tendono a languire; per estensione, possono diventare una "trappola del valore".
Società strettamente controllate
Di solito è un segno positivo quando gli addetti ai lavori di una società possiedono grossi pezzi di azioni della loro azienda, poiché di solito danno a quegli addetti ai lavori un ampio incentivo a trovare modi per migliorare il valore per gli azionisti.
Molte istituzioni ed entità che possono spostare azioni (ad es. Fondi comuni di investimento e hedge funds) di solito non vengono coinvolte in una società se ha un'alta percentuale di proprietà di informazioni privilegiate. Se gli addetti ai lavori possiedono un'alta percentuale delle azioni, l'ente investitore potrebbe non essere in grado di influenzare il consiglio di amministrazione o di avere voce in capitolo sulle questioni di governo societario. Questa mancanza di interesse istituzionale potrebbe far languire gravemente uno stock.
La linea di fondo
Sebbene una società possa sembrare un candidato interessante per gli investimenti a causa di un multiplo basso, a meno che non abbia catalizzatori all'orizzonte, investitori istituzionali interessati, incentivi interni e ampi galleggianti, il titolo potrebbe condurti in una trappola del valore.
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