Età media ponderata del prestito (WALA)
L'età media ponderata dei prestiti (WALA) misura l'età media dei prestiti in un pool di titoli garantiti da ipoteca (MBS). I pesi si basano sull'importo in dollari di ciascun prestito a ciascuna scadenza in proporzione al totale aggregato del pool e possono essere ponderati sulla restante cifra in dollari del saldo principale o sul valore nominale del prestito.
Key Takeaways
- L'età media ponderata del prestito (WALA) è una misura della scadenza dei mutui in un titolo garantito da ipoteca (MBS).
- La WALA è ponderata in dollari in base alla dimensione del mutuo e al tempo rimanente fino alla scadenza (di solito in mesi).
- La WALA è calcolata come l'inverso matematico della maturità media ponderata (WAM), una stima più comune della redditività degli MBS.
Come funziona l'età media del prestito ponderata
L'età media ponderata del prestito è utilizzata dagli investitori in titoli garantiti da ipoteca per stimare il tempo necessario per il rimborso di un pool di titoli garantiti da ipoteca. La misura varia nel tempo a causa del fatto che alcuni mutui vengono pagati più velocemente di altri.
In sostanza, un titolo garantito da ipoteca trasforma la banca in un intermediario tra il compratore di case e il settore degli investimenti. Una banca può concedere mutui ai propri clienti e poi venderli con uno sconto per l'inclusione in un MBS. La banca registra la vendita come un plus nel suo bilancio e non perde nulla se l'acquirente di casa fallisce in qualche momento lungo la strada.
L'investitore che acquista un titolo garantito da ipoteca essenzialmente presta denaro agli acquirenti di case. Un MBS può essere acquistato e venduto tramite un broker. L'investimento minimo varia tra gli emittenti.
La WALA si ottiene moltiplicando il valore nominale iniziale di ogni singolo mutuo nel pool MBS per il numero di mesi da quando il prestito ipotecario è stato originato. La WALA e altre misure relative alla scadenza di MBS sono utilizzate per stimare sia il potenziale di profitto che il rischio di pagamento anticipato. Il rischio di pagamento anticipato è il rischio connesso al ritorno prematuro del capitale su un titolo a reddito fisso, ad esempio quando un mutuo viene rifinanziato o una casa viene venduta e il mutuo viene pagato. Quando il capitale viene restituito anticipatamente, i pagamenti di interessi futuri non saranno pagati su quella parte del capitale, il che significa che gli investitori in titoli a reddito fisso associati non riceveranno interessi pagati sul capitale.
Età media ponderata del prestito vs. scadenza media ponderata
La scadenza media ponderata (WAM) e WALA sono entrambe utilizzate per stimare la probabilità che un investimento in un titolo garantito da ipoteca sia redditizio. Tuttavia, WAM tende a essere una misura più ampiamente utilizzata per la scadenza dei pool di titoli garantiti da ipoteca. Misura il tempo medio impiegato per la maturazione dei titoli in un portafoglio titoli, ponderato in proporzione all'importo in dollari investito nel portafoglio. I portafogli con scadenze medie ponderate più elevate sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse.
WALA è in realtà calcolato come l'inverso di WAM: WAM calcola il valore percentuale di ogni ipoteca o strumento di debito nel portafoglio. Il numero di mesi o anni fino a quando la scadenza dell'obbligazione viene moltiplicata per ciascuna percentuale e la somma dei subtotali è uguale alla scadenza media ponderata delle obbligazioni nel portafoglio.
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