Il tempo per le obbligazioni di breve durata è ora

Mentre l'economia è esplosa nel 2008/2009, la Federal Reserve ha fatto tutto il possibile per riaccendere la crescita. Ciò includeva l'invio di tassi di interesse a breve termine nel seminterrato negli ultimi cinque anni circa. Al fine di ottenere qualsiasi tipo di rendimento reale nell'attuale contesto di tassi bassi, gli investitori sono stati costretti ad uscire dalla scala delle scadenze e a fondi obbligazionari a più lunga scadenza come iShares 20+ Year Treasury Bond (NYSE: TLT).

Questo è un grosso problema.

Con la banca centrale che sta ora affusolando i suoi programmi di allentamento quantitativo e le nuove presidenti della Fed Janet Yellen che suggeriscono che un rialzo dei tassi a breve termine potrebbe essere vicino, i detentori di obbligazioni a più lunga scadenza stanno subendo un mondo di dolore. Fortunatamente, ci sono modi per ridurre la durata e prevenire alcune delle potenziali perdite quando i tassi di interesse aumentano.

L'andare a short is key

Dando la sua prima testimonianza come capo della Fed, Janet Yellen ha sorpreso gli investitori: tassi di interesse più alti potrebbero essere dietro l'angolo e molto prima di quanto molti analisti avevano previsto. Nel complesso, Yellen prevede che la Fed potrebbe fare un aumento iniziale dei tassi già nella primavera del 2015, con il miglioramento dell'economia. Tale dichiarazione è stata ripresa da diversi altri membri del consiglio della Fed. Molti investitori avevano affermato che un aumento dei tassi non sarebbe arrivato prima del 2016.

Sebbene tale aumento dei tassi di interesse a breve termine sia in realtà una buona cosa, il che significa che l'economia si sta finalmente muovendo nella giusta direzione, possono causare alcuni spiacevoli effetti collaterali per i cercatori di reddito fisso. I prezzi delle obbligazioni sono inversamente correlati alla direzione dei tassi di interesse. Ciò significa essenzialmente quando i tassi di interesse aumentano, i prezzi delle obbligazioni diminuiranno.

E per quegli investitori che guardano alle obbligazioni a lunga scadenza, quell'autunno si farà sentire ancora più difficile.

Questo perché la durata di un'obbligazione è un fattore chiave nel determinare i suoi guadagni e perdite. La duration è un modo per misurare la sensibilità del prezzo di un'obbligazione ai movimenti dei tassi di interesse. Maggiore è la durata, peggiore è la caduta. Ad esempio, se i tassi di interesse dovessero aumentare dell'1%, un fondo obbligazionario - come l'ultra popolare ETF sul mercato delle obbligazioni Vanguard (BND) e la sua durata media di 10 anni - vedrebbe diminuire il suo prezzo di circa il 10%. Nel frattempo, un investimento simile con una durata di un anno potrebbe diminuire solo dell'1%.

E dato che la Federal Reserve aumenterà i tassi molto presto, gli investitori in possesso di obbligazioni di lunga durata verranno uccisi. Il solo pensiero dell'aumento dei tassi di interesse ha inviato l'indice Treasury 10-30 anni di Barclay, con una durata di circa 16 anni, in calo del 13% circa l'anno scorso.

Accorciare-up

Gli investitori che detengono posizioni in fondi obbligazionari “core” come l' ETF iShares Core Total US Bond Market (ARCA: AGG) dovrebbero pensare a alleggerire la propria esposizione alla duration aggiungendo una fascia di obbligazioni a breve termine. Esistono molti modi per fare proprio questo grazie al boom dell'ETF.

Per coloro che cercano la sicurezza e l'elevata qualità creditizia dei buoni del tesoro, l' ETF sul Tesoro statunitense a breve termine Schwab (Nasdaq: SCHO) potrebbe essere il punto di partenza ideale. L'ETF replica 49 buoni del tesoro e il suo indice sottostante ha una durata bassa di soli 1, 9 anni. Ciò lo aiuterà a sopravvivere con l'aumento dei tassi di interesse. Anche l'aiuto del fondo è il suo basso indice di spesa pari solo allo 0, 08%. Ciò aiuta SCHO a fornire un piccolo rendimento extra rispetto ai fondi rivali come l' ETF sull'indice del tesoro statunitense PIMCO 1-3 anni (NYSE: TUZ). Sebbene i rendimenti siano ancora piuttosto irrisori.

Per gli investitori ancora alla ricerca di maggiori entrate, le obbligazioni societarie a breve termine potrebbero essere la risposta. L'impegno di Schwab e Vanguard nei fondi a basso costo li rende i migliori acquisti nei rispettivi settori. L' ETF Vanguard Short-Term Corporate Bond (Nasdaq: VCSH) detiene oltre 1.600 obbligazioni societarie, tra cui società con sede a New York come il gigante delle telecomunicazioni Verizon (NYSE: VZ) e la banca di investimento Citigroup (NYSE: C). Quell'ampiezza delle partecipazioni, insieme a una bassa durata di 2, 8, lo rende un gioco obbligazionario corporate privilegiato. Allo stesso modo, l' ETF SPDR BarCap ST High Yield Bond (Nasdaq: SJNK) può essere utilizzato per scommettere su emittenti societari con rating creditizi inferiori a quelli stellari.

Infine, per quegli investitori che vogliono nascondersi in contanti all'aumentare dei tassi, la coppia ETS iShares Short Maturity Bond (Nasdaq: NEAR) gestita attivamente e PIMCO Enhanced Short Maturity ETF (Nasdaq: MINT) fanno delle giocate ideali. Entrambi detengono una miscela di debito governativo dei mercati emergenti e sviluppati, debito societario e ipotecario a breve termine. Entrambi i fondi dovrebbero essere in grado di catturare l'interesse crescente più rapidamente poiché la loro durata è inferiore a un anno.

La linea di fondo

Mentre lo spettro dell'aumento dei tassi di interesse ha perseguitato i mercati per anni, sembra che la paura stia finalmente diventando realtà. Il recente programma di riduzione della Fed, insieme alle osservazioni formulate dai principali funzionari delle banche centrali, indicano entrambi che l'interesse potrebbe aumentare prima o poi. Dato questo scenario, il tempo per gli investitori obbligazionari di essere a corto di tempo è ora. Le selezioni precedenti, insieme a fondi come l' ETF Guggenheim Enhanced Short Duration (NYSE: GSY), rendono le selezioni ideali per abbreviare la loro durata.

Disclaimer - Al momento della stesura dell'autore, l'autore non possedeva azioni di alcuna società menzionata in questo articolo.