Risk Premium
Un premio per il rischio è il rendimento superiore al tasso di rendimento privo di rischio che un investimento dovrebbe generare; il premio per il rischio di un'attività è una forma di compensazione per gli investitori che tollerano il rischio aggiuntivo, rispetto a quello di un'attività priva di rischio, in un dato investimento. Ad esempio, le obbligazioni societarie di alta qualità emesse da società affermate che ottengono grandi profitti in genere hanno un rischio molto basso di insolvenza. Pertanto, tali obbligazioni pagano un tasso di interesse o rendimento inferiore rispetto alle obbligazioni emesse da società meno affermate con redditività incerta e rischio di insolvenza relativamente più elevato.
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Le basi del rischio Premia
Pensa a un premio per il rischio come una forma di remunerazione del rischio per i tuoi investimenti. Proprio come i dipendenti che hanno un lavoro relativamente pericoloso ricevono l'indennità di pericolo come compensazione per i rischi che assumono, gli investimenti rischiosi devono fornire a un investitore il potenziale per rendimenti maggiori per compensare i rischi dell'investimento.
Gli investitori si aspettano di essere adeguatamente compensati per l'entità del rischio che assumono sotto forma di premio per il rischio o rendimenti aggiuntivi superiori al tasso di rendimento di un investimento privo di rischio come titoli emessi dal governo degli Stati Uniti. In altre parole, gli investitori rischiano di perdere i propri soldi a causa dell'incertezza di un potenziale fallimento degli investimenti da parte del mutuatario in cambio della ricezione di rendimenti extra come premio se l'investimento è redditizio. Pertanto, la prospettiva di guadagnare un premio per il rischio non significa che gli investitori possano effettivamente ottenerlo perché è possibile che il mutuatario possa inadempiere in assenza di un risultato di investimento positivo.
Un premio per il rischio può anche essere interpretato come una vera ricompensa in termini di guadagni poiché alcuni investimenti rischiosi sono intrinsecamente più redditizi quando e se si presentano come un successo di investimento. Gli investimenti con certezze e risultati prevedibili non sono suscettibili di diventare importanti innovazioni quando già operano in mercati ben penetrati. Solo iniziative commerciali e di investimento nuove e rischiose potrebbero potenzialmente offrire rendimenti superiori alla media che il mutuatario può quindi utilizzare come remunerazione degli utili per gli investitori. Questo è un incentivo di fondo che ha incoraggiato alcuni investitori a cercare investimenti più rischiosi, sapendo che potrebbero esserci profitti potenzialmente maggiori.
Key Takeaways
- Un premio per il rischio è il rendimento superiore al tasso di rendimento privo di rischio che un investimento dovrebbe generare.
- Gli investitori prevedono di essere adeguatamente compensati per l'importo del rischio che assumono sotto forma di premio per il rischio,
- Il premio per il rischio di un'attività è una forma di compensazione per gli investitori che tollerano il rischio aggiuntivo, rispetto a quello di un'attività priva di rischio, in un dato investimento.
- Il premio per il rischio azionario - il premio alle azioni - è il premio più comunemente indicato.
Costo Premium
Un premio per il rischio può essere costoso per i mutuatari, soprattutto quando i loro investimenti non sono potenzialmente i più prosperi. Maggiore è il premio per il rischio che pagano agli investitori come compensazione del rischio, maggiore è l'onere finanziario che possono sostenere, il che probabilmente danneggia il successo stesso dei loro investimenti e aumenta le possibilità di insolvenza. Con questa prospettiva in mente, è nel migliore interesse degli investitori stessi riconsiderare il livello del premio per il rischio che richiedono, altrimenti devono essere pronti a combattere gli incassi in caso di inadempienza. In molti fallimenti carichi di prestiti, ad esempio, gli investitori ricevono solo centesimi di dollaro sul loro investimento, nonostante le precedenti promesse di un premio di rischio.
Mentre molti economisti riconoscono l'esistenza di un premio azionario sul mercato, sono ugualmente confusi dal motivo per cui esiste. Questo è noto come il puzzle del premio azionario.
Il premio per il rischio azionario
Il premio per il rischio azionario si riferisce all'eccesso di rendimento che l'investimento nel mercato azionario fornisce su un tasso privo di rischio. Questo rendimento in eccesso compensa gli investitori per l'assunzione del rischio relativamente più elevato di investimento azionario. La dimensione del premio varia a seconda del livello di rischio in un determinato portafoglio e cambia anche nel tempo man mano che il rischio di mercato oscilla. Di norma, gli investimenti ad alto rischio sono compensati con un premio più elevato. La maggior parte degli economisti concorda sul fatto che il concetto di premio per il rischio azionario sia valido: a lungo termine, i mercati compensano maggiormente gli investitori per assumere il rischio maggiore di investire in azioni.
Il premio per il rischio azionario può essere calcolato in diversi modi, ma il più delle volte è stimato utilizzando il modello di capital asset pricing (CAPM):
dove il costo del capitale proprio è effettivamente il premio per il rischio azionario. R f è il tasso di rendimento privo di rischio e R m -R f è il rendimento in eccesso del mercato, moltiplicato per il coefficiente beta del mercato azionario.
La seconda metà del 20 ° secolo ha visto un premio per il rischio azionario relativamente elevato, oltre l'8% da alcuni calcoli, rispetto a poco meno del 5% per la prima metà del secolo. Dato che il secolo è terminato al culmine della bolla delle dot-com, tuttavia, questa finestra arbitraria potrebbe non essere l'ideale.
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