Diritti di registrazione sulle spalle

Quali sono i diritti di registrazione Piggyback?

I diritti di registrazione sulle spalle sono una forma di diritti di registrazione che garantisce all'investitore il diritto di registrare le proprie azioni non registrate quando la società o un altro investitore avvia una registrazione. Questo tipo di diritto di registrazione è considerato inferiore alla domanda di diritti di registrazione, poiché questa classe di titolari di diritti non può avviare il processo di registrazione.

Comprensione dei diritti di registrazione sulle spalle

Poiché i diritti di registrazione sulle spalle sono considerati inferiori ai diritti di registrazione della domanda, a volte sono esclusi dalle registrazioni a favore degli investitori con diritti di registrazione della domanda. Ciò potrebbe accadere se il sottoscrittore della registrazione determina che il mercato non sarà in grado di gestire tutte le azioni che fanno parte della registrazione. Tuttavia, gli investitori con diritti di registrazione sulle spalle sono autorizzati a partecipare di solito a un numero illimitato di registrazioni, rispetto agli investitori che hanno richiesto i diritti di registrazione.

Key Takeaways

• I diritti di registrazione sulle spalle sono una forma di diritti di registrazione che consente agli investitori di registrare le proprie azioni durante un'offerta pubblica.
• Possono essere esclusi da un'offerta pubblica da parte di un sottoscrittore, ma è più facile includerli perché l'aggiunta di azioni con diritti sulle spalle è relativamente più economica.

Cosa potrebbero includere i diritti di registrazione di Piggyback

• Il diritto di ridurre le quote degli investitori in un'offerta. Le disposizioni sui diritti di registrazione di Piggyback in genere consentono ai sottoscrittori di eliminare completamente gli investitori come azionisti di vendita in una IPO. Nelle offerte successive, gli investitori in genere negoziano che non possono essere ridotti a meno del 25% o 30% dell'offerta.
• La priorità delle azioni degli investitori deve essere inclusa in un'offerta. Alcuni fondi di venture capital negoziano in modo aggressivo la priorità di tutte le azioni che i sottoscrittori consentono di registrare in una registrazione avviata dalla società. Un investitore aggressivo successivo può richiedere che le loro azioni siano incluse in una registrazione prima di qualsiasi azione non societaria.
• Diritti di registrazione sulle spalle per fondatori e gestione. I fondatori in genere vogliono i diritti di registrazione sulle spalle per lo stesso motivo per cui i fondi di rischio li vogliono. In assenza di registrazione, i fondatori che sono affiliati dovranno rispettare le restrizioni di volume ai sensi dell'articolo 144. Un'offerta pubblica registrata può essere uno dei pochi modi ordinati in cui un fondatore può vendere un gran numero di azioni.

Richiedi i diritti di registrazione vs. i diritti di registrazione sulle spalle

Richiedere i diritti di registrazione conferendo agli investitori il diritto di imporre alla società investita di registrare le proprie azioni possedute da questi investitori per la vendita al pubblico, anche se la società non prevede di emettere titoli al pubblico in un determinato momento. Al contrario, i diritti di registrazione sulle spalle conferiscono agli investitori il diritto di includere le loro azioni in una registrazione effettuata dalla società investita o da un altro azionista.

I titolari dei diritti di registrazione sulle spalle esercitano una grande influenza sulla gestione della società, soprattutto in relazione al meccanismo e ai tempi della registrazione. Inoltre, i diritti di registrazione sulle spalle sono esercitati molto più frequentemente rispetto ai diritti di registrazione della domanda perché l'aggiunta di azioni associate ai diritti di registrazione sulle spalle è relativamente più economica (in termini di costo marginale) in un processo di registrazione in corso.

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