Rapporto prezzo-ricerca - Definizione PRR
Il rapporto prezzo-ricerca (PRR) misura la relazione tra la capitalizzazione di mercato di un'azienda e le sue spese di ricerca e sviluppo (R&S). Il rapporto prezzo-ricerca viene calcolato dividendo il valore di mercato di un'azienda per i suoi ultimi 12 mesi di spese in ricerca e sviluppo. Un concetto simile è il ritorno sul capitale di ricerca.
Il valore di mercato si ottiene moltiplicando il numero totale di azioni in circolazione per gli attuali prezzi delle azioni. La definizione di spese di ricerca e sviluppo può variare da un settore all'altro, ma le aziende dello stesso settore generalmente seguono definizioni simili di spese di ricerca e sviluppo.
Le spese di ricerca e sviluppo possono comprendere le spese relative a elementi quali ricerca pura, licenze di tecnologia, acquisto di tecnologia proprietaria da terzi o il costo per ottenere innovazioni attraverso ostacoli normativi. Le spese di ricerca e sviluppo sono generalmente indicate e spiegate nel conto economico o nelle note a piè di pagina pertinenti degli estratti conto pubblicati.
La formula per PRR è
PRR = Capitalizzazione di mercato Spese di ricerca e sviluppo \ begin {align} & \ text {PRR} = \ frac {\ text {Capitalizzazione di mercato}} {\ text {Ricerca \ e spese di sviluppo}} \\ \ end {allineato} PRR = Spese di ricerca e sviluppo Capitalizzazione del mercato
Cosa ti dice il PRR?
L'esperto / scrittore finanziario Kenneth Fisher ha sviluppato il rapporto prezzo-ricerca per misurare e confrontare le spese relative alla ricerca e sviluppo delle imprese. Fisher suggerisce di acquistare società con PRR tra 5 e 10 e di evitare società con PRR maggiore di 15. Cercando PRR bassi, gli investitori dovrebbero essere in grado di individuare società che stanno reindirizzando i profitti attuali in ricerca e sviluppo, garantendo in tal modo migliori rendimenti futuri a lungo termine.
Il rapporto prezzo-ricerca (PRR) è un confronto di quanti soldi un'impresa spende in ricerca e sviluppo in relazione alla sua capitalizzazione di mercato. Il rapporto è molto importante nelle aziende basate sulla ricerca come aziende farmaceutiche, società di software, società di hardware e società di prodotti di consumo. In questi settori ad alta intensità di ricerca, gli investimenti nell'innovazione scientifica e tecnica sono fondamentali per il successo e la crescita a lungo termine e possono essere un indicatore importante della capacità dell'azienda di generare profitti in futuro.
In confronto, tra pari, un rapporto prezzo-ricerca più basso può essere considerato interessante, in quanto può indicare che la società è fortemente investita in ricerca e sviluppo ed è forse più probabile che riesca a produrre redditività futura. Un rapporto relativamente più elevato può indicare il contrario, secondo cui la società non sta investendo abbastanza per il successo futuro. Tuttavia, il diavolo è nei dettagli e l'impresa con un rapporto prezzo-ricerca più basso potrebbe avere una capitalizzazione di mercato inferiore e non necessariamente un investimento migliore in ricerca e sviluppo.
Allo stesso modo, un rapporto prezzo-ricerca relativamente favorevole non garantisce il successo delle future innovazioni di prodotto, né una grande quantità di spesa in R&S garantisce profitti futuri. Ciò che conta davvero è quanto l'azienda stia impiegando i suoi dollari in ricerca e sviluppo. Inoltre, il livello adeguato della spesa in R&S varia a seconda del settore e dipende dalla fase di sviluppo dell'azienda. Come per tutte le analisi del rapporto, il rapporto prezzo / ricerca dovrebbe essere visto come un pezzo di un grande mosaico di dati utilizzati per informare un parere sugli investimenti.
Key Takeaways
- Il rapporto prezzo-ricerca è una misura del confronto tra le spese di ricerca e sviluppo delle imprese.
- Un rapporto PRR tra 5x-10x è considerato ideale, mentre un livello superiore a 15x dovrebbe essere evitato.
- Il PRR, tuttavia, non misura l'efficacia con cui le spese di R&S si traducono in prodotti sostenibili o nella crescita delle vendite.
La differenza tra il modello di flusso PRR e Prezzo-a-crescita
Il guru degli investimenti tecnologici Michael Murphy offre il modello di flusso prezzo / crescita. Il flusso di prezzi / crescita tenta di identificare le aziende che stanno producendo solidi guadagni attuali, investendo contemporaneamente un sacco di soldi in ricerca e sviluppo. Per calcolare il flusso di crescita, è sufficiente prendere la R&S degli ultimi 12 mesi e dividerla per le azioni in circolazione per ottenere R&S per azione. Aggiungilo all'EPS della società e dividi per il prezzo delle azioni.
L'idea è che i bassi guadagni possano essere compensati con una maggiore spesa in R&S e viceversa. Se un'azienda decide di spendere oggi e trascura il futuro, l'utile corrente per azione può superare la spesa in ricerca e sviluppo. Entrambi i casi determinano un'alta lettura del rapporto, il che significa guadagni solidi per azione o spesa in ricerca e sviluppo. In questo modo gli investitori possono valutare la potenziale crescita degli utili ora e in futuro.
Limitazioni del rapporto prezzo-ricerca (PRR)
Sfortunatamente, mentre i modelli PRR e Murphy svolgono entrambi un ottimo lavoro nell'aiutare gli investitori a identificare le aziende impegnate in ricerca e sviluppo, nessuno dei due indica se la spesa in ricerca e sviluppo abbia l'effetto desiderato (vale a dire, la creazione riuscita di prodotti redditizi nel tempo).
In altre parole, il PRR non misura l'efficacia con cui il management alloca il capitale. Una grande proposta di ricerca e sviluppo, ad esempio, non garantisce il lancio di nuovi prodotti o le implementazioni sul mercato genereranno profitti nei trimestri futuri. Nel valutare la R&S, gli investitori dovrebbero determinare non solo quanto investito, ma quanto bene l'investimento in R&S sta funzionando per l'azienda.
Le aziende spesso citano la produzione di brevetti come misura tangibile del successo in R&S. L'argomentazione sostiene che maggiore è il numero di brevetti depositati, maggiore è la produttività del reparto R&S. Ma in realtà, il rapporto tra brevetti per dollaro in R&S tende a rappresentare l'attività degli avvocati e degli amministratori di un'azienda più dei suoi ingegneri e sviluppatori di prodotti. Inoltre, non vi è alcuna garanzia che un brevetto si trasformerà mai in un prodotto commerciabile.
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