Introduzione alla negoziazione di future sul petrolio

È difficile capire quanto sia importante il petrolio anche per le economie moderne meno avanzate. Nessuna sostanza offre più energia per unità di costo di estrazione. Abbondante e provato, il petrolio rimarrà la fonte di energia più popolare sulla Terra per qualche tempo. Con l'Agenzia internazionale per l'energia che prevede un consumo totale 2018 di 99, 2 milioni di barili al giorno, il petrolio viene scambiato in un mercato sofisticato con molti strumenti e veicoli per investire o speculare sul petrolio. Un modo per speculare sui prezzi del petrolio è attraverso la negoziazione di futures sul petrolio.

I contratti futures sul petrolio sono semplici in teoria. Continuano la consueta pratica di alcuni partecipanti al mercato che vendono rischi ad altri che li comprano volentieri nella speranza di fare soldi. In altre parole, acquirenti e venditori stabiliscono un prezzo che il petrolio (o la soia o l'oro) commercerà non oggi, ma in una data futura. Mentre nessuno sa a che prezzo verrà scambiato il petrolio tra 9 mesi, i giocatori nel mercato dei futures credono di poterlo fare. Ad esempio, Commodity X, che attualmente vende a $ 30, potrebbe essere disponibile per $ 35 in un contratto che arriverà il prossimo gennaio. Uno speculatore che pensa che il prezzo supererà quello, diciamo a $ 45, a quel punto può quindi acquistare il contratto da $ 35. Se la sua previsione è corretta, può quindi acquistare X a $ 35 e venderlo immediatamente per un profitto di $ 10. Ma se X dovesse finire a corto di $ 35, il suo contratto è inutile. Ancora una volta, per alcuni investitori quel contratto futures è un modo per ottenere un prezzo garantito di $ 35 lungo la strada; per loro, meglio uno nella mano che due nella boscaglia, anche se X scende a zero. Le persone sul lato opposto della transazione sottoscrivono un altro assioma: niente di azzardato, niente di guadagnato. Se X spara a $ 100 o anche a $ 200, lo speculatore che ha scommesso su X stabilendosi a $ 35 farà diverse volte il suo investimento. Il prezzo per il quale la merce in questione dovrebbe vendere alla data successiva è evidentemente chiamato il prezzo "futures" e può differire notevolmente dal prezzo di oggi.

A differenza di quelli per la maggior parte delle materie prime agricole, i futures per il petrolio si stabiliscono mensilmente. I futures sul cotone, ad esempio, si stabiliscono 5 volte all'anno. La maggiore frequenza e regolarità dei contratti petroliferi rende più semplice per gli investitori determinare le tendenze o le tendenze attese nel prezzo finale del petrolio. ( Per ulteriori informazioni sulla previsione dei prezzi del petrolio, vedere Scoprire i future sul petrolio e sul gas)

Al momento della stesura di questo articolo, il petrolio viene scambiato a $ 45 al barile, un nadir di 6 anni e quasi $ 100 in meno rispetto ai prezzi del petrolio al massimo. La domanda è costante e in crescita come sempre, il che significa che il fattore determinante maggiore di tale prezzo ribassista è l'offerta. L'aumento delle trivellazioni negli Stati Uniti ha diminuito l'importanza delle minacce e delle manovre di cartelli stranieri. Sapendo ciò, cosa deve fare un investitore a termine? Supponiamo che i prezzi continueranno a scendere a breve termine, o perché ci stiamo avvicinando al punto in cui i prezzi si stanno avvicinando ai costi di produzione e quindi non c'è altro posto dove andare se non su?

Prevedere il futuro attraverso i futuri?

Per quanto riguarda la risposta alla domanda, il mercato ha già fatto il lavoro per noi. I contratti futures del mese prossimo stanno vendendo per $ 47.30. Il mese seguente, $ 49, 02. Quindi $ 50, 44, quindi $ 51, 59 e ad un certo punto tra 2 anni i prezzi del petrolio (o almeno, i prezzi del petrolio previsti dal livello dei contratti futures) dovrebbero superare i $ 60 al barile. Né l'ascesa si ferma qui. Oltre i 2 anni, i futures sul petrolio si assestano meno semestralmente o addirittura annualmente, piuttosto che mensilmente. L'ultimo contratto disponibile, per il 2023, viene venduto a $ 68, 08.

Due cose: il numero uno, prevedere i movimenti del mercato a 8 anni e mezzo quindi è come prevedere il tempo o il risultato del Super Bowl con molto anticipo. I New England Patriots potrebbero essere in conflitto nel 2023, oppure potrebbero andare facilmente 1-15: la stragrande maggioranza dei giocatori in quella squadra sono quantità sconosciute, che attualmente giocano al college o addirittura al liceo. Il mondo del 2023 non avrà una somiglianza abbastanza vicina al 2015 da giustificare le previsioni. Tuttavia esiste il mercato dei futures sul petrolio per il 2023, anche se la storia mostra che prevedere i prezzi per i prossimi 8 anni è un gioco pericoloso.

Solo Hindsight è 20/20

Per vedere quanto sia pericoloso, vediamo cosa il mercato a termine di settembre del 2010 pensava che i prezzi del petrolio sarebbero stati nel 2015. Durante quel mese, i future sul petrolio a dicembre 2015 erano scambiati per $ 89. E perchè no? $ 89 rappresentavano un livello vicino agli attuali $ 76 a barile di petrolio scambiati, insieme a un premio di pochi dollari per anticipare il proseguimento di un trend in aumento. Ha perfettamente senso. Tranne il fatto che nessuno, o almeno non abbastanza persone per avere un impatto, prevedeva che un aumento della produzione avrebbe portato il prezzo del petrolio ai livelli a cui stiamo assistendo nel 2015.

Ovviamente, se abbastanza persone avrebbero potuto prevederlo, il prezzo dei futures non sarebbe mai arrivato da nessuna parte vicino a $ 89. Esistono infinite variabili che determinano l'eventuale prezzo del petrolio, ma i nostri cervelli sono in grado di pesare solo quelli più ovvi, come il prezzo attuale del petrolio. Possiamo guardare un mese o due in anticipo con una certa precisione, ma è un giro di roulette diretto per cercare di capire cosa farà il petrolio una volta che altre quattro Olimpiadi e altre due elezioni presidenziali sono andate e sono andate.

Il mercato offre poche garanzie, ma eccone una che persino i consulenti legali notoriamente avveduti di Investopedia rimarranno alle spalle: il prezzo effettivo del petrolio sarà molto più volatile rispetto alla fascia relativamente ristretta di prezzi indicata dalle tendenze nei prossimi contratti futures. Un aumento graduale a $ 68, 08, con un pavimento di $ 45? Non ci scommettere. Come possiamo esserne così sicuri? Per prima cosa, la tendenza dei futures va solo in una direzione. Ogni cambiamento, non importa quanto sia incrementale, è positivo. Certo, il petrolio potrebbe costantemente aumentare il prezzo nei prossimi 8 anni senza alcuna caduta, ma non lo ha mai fatto in nessun tratto precedente di tale lunghezza e il buon senso impone che non avrebbe avuto.

La linea di fondo

Per scambiare futures sul petrolio, sono necessarie due caratteristiche che sono spesso disparate: pazienza e audacia. È inoltre necessario un grande bankroll per iniziare. I contratti futures sul petrolio non sono misurati in barili, ma piuttosto in migliaia di barili. Quel dicembre del 2023 in futuro ti farà guadagnare $ 68.080, ma in cambio ti darà un'attività liquida il cui valore cambierà senza dubbio tra ora e quando maturerà. Il che significa un sacco di tempo per realizzare potenzialmente un profitto, o aspettare e chiedersi se hai preso una decisione sciocca. Ad ogni modo, il trading di futures sul petrolio non è per dilettanti.