Regola 10b - 18
La regola 10B-18 è una regola della Securities and Exchange Commission (SEC) che fornisce un porto sicuro o riduce la responsabilità per le società e i loro acquirenti affiliati quando la società o le affiliate riacquistano le azioni della società in azioni ordinarie. Applicando la regola 10B-18, la SEC non riterrà la società o gli acquirenti in violazione delle disposizioni antifrode del Securities Exchange Act del 1934; tuttavia, i riacquisti devono rientrare nelle quattro condizioni della regola.
Spiegazione della regola 10b - 18
La regola 10B-18 copre le modalità di riacquisto, il momento del riacquisto, i prezzi pagati e il volume delle azioni riacquistate. Il rispetto della regola è volontario. Tuttavia, per rientrare nel porto sicuro, il riacquisto deve soddisfare quotidianamente ciascuna delle quattro condizioni. Altrimenti, i riacquisti non cadranno nel porto sicuro per quel giorno.
Le EMTN possono essere emesse in una gamma di valute e scadenze (fino a 30 anni), a tasso fisso, a tasso variabile, collateralizzate, ammortizzate e supportate dal credito.
Key Takeaways
- La Regola 10B-18 riduce la responsabilità per le società e i loro acquirenti affiliati quando la società o le affiliate riacquistano le azioni della società in azioni ordinarie.
- Nel 2003, la SEC ha modificato la norma, imponendo alle società di divulgare informazioni più dettagliate sui riacquisti di azioni sui moduli 10-Q, 10-K e 20-F.
- Nonostante la disposizione del porto sicuro, la compagnia deve segnalare i riacquisti in conformità con le varie normative.
Origine della regola 10b - 18
La SEC ha istituito la norma nel 1982. La nuova norma consentiva al consiglio di amministrazione di una società di autorizzare il riacquisto di un determinato numero di azioni. Successivamente, la società potrebbe acquistare azioni purché rispettasse quattro condizioni.
Nel 2003, la SEC ha modificato la norma, imponendo alle società di divulgare informazioni più dettagliate sui riacquisti di azioni sui moduli 10-Q, 10-K e 20-F.
Real World Application 10b - 18 Le quattro condizioni
- Le modalità di acquisto: l'emittente o la consociata devono acquistare tutte le azioni da un unico broker o affare in un solo giorno.
- Tempistica: un emittente con un volume medio giornaliero di scambi (ADTV) inferiore a $ 1 milione al giorno o un valore di fluttuazione pubblico inferiore a $ 150 milioni non può operare negli ultimi 30 minuti di negoziazione. Le società con un volume di scambi medio più elevato o un valore float pubblico possono operare fino agli ultimi 10 minuti.
- Prezzo: l'emittente deve riacquistare a un prezzo che non superi l'offerta indipendente più alta o l'ultimo prezzo di transazione quotato.
- Volume: l'emittente non può acquistare oltre il 25% del volume medio giornaliero.
La SEC ha inoltre specificato requisiti di informativa più dettagliati per i riacquisti. In ogni relazione trimestrale sul modulo 10-Q e nella relazione annuale sul modulo 10-K, la società deve fornire una tabella che mostri diverse statistiche mese per mese. Queste statistiche includono:
- Il numero totale di azioni acquistate
- Il prezzo medio pagato per azione
- Il numero totale di azioni acquistate nell'ambito di programmi di riacquisto annunciati pubblicamente
- Il numero massimo di azioni (o importo massimo in dollari) che può riacquistare nell'ambito di questi programmi
Sebbene la norma fornisca un porto sicuro, la società deve segnalare i riacquisti in conformità con le varie normative. Il porto sicuro non è disponibile se la società ha effettuato riacquisti per eludere le leggi federali sui titoli.
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