Swap predefinito di credito garantito da attività (ABCDS)

Che cos'è uno swap predefinito di credito garantito da attività?

Un credit default swap (ABCDS) garantito da attività è un credit default swap (CDS) in cui l'attività di riferimento è il titolo garantito da attività anziché uno strumento di credito aziendale.

Comprensione dei credit default swap (ABCDS) garantiti da attività

I contratti di credit default swap (ABCDS) garantiti da attività sono simili ai tradizionali contratti di credit default swap. Gli ABCD sono come un'assicurazione, in cui un acquirente paga premi regolari per proteggere dalla possibilità che un mutuatario non rimborserà completamente un prestito finanziario. Tuttavia, nel caso di un ABCDS, l'acquirente riceve protezione per inadempienze su titoli garantiti da attività o tranche di titoli, piuttosto che proteggere dal default di un particolare emittente. I titoli garantiti da attività sono titoli garantiti da un pool di prestiti o crediti, come prestiti auto, prestiti di capitale proprio o prestiti con carte di credito.

Credit Default Swap (ABCDS) assistito da attività rispetto a Credit Default Swap (CDS)

Poiché gli ABCDS possono essere coperti, sono strutturati in modo diverso dagli altri accordi CDS. Ad esempio, poiché molti titoli garantiti da attività ammortizzano e pagano mensilmente, lo swap garantito da attività corrisponderà più da vicino a tali caratteristiche.

Inoltre, un ABCDS opera con una definizione più ampia di un evento creditizio rispetto a un credit default swap (CDS) tradizionale. Su un normale CDS, un evento di credito si verifica in genere solo se l'organizzazione che prende in prestito fallisce. Poiché un evento creditizio su uno strumento di credito aziendale è di solito un evento occasionale, in un CDS questo evento attiverà un grande insediamento una tantum.

Ma con un ABCDS, poiché la protezione copre efficacemente i flussi di cassa provenienti da molti prestiti diversi, possono verificarsi più eventi creditizi nel periodo di validità dell'accordo. Questi vari eventi possono innescare insediamenti di varie durate e dimensioni. Inoltre, l'evento creditizio può verificarsi non solo nel caso di mancato pagamento di un prestito sottostante, ma anche nel caso di una svalutazione, ovvero della riduzione del valore contabile di un'attività sottostante dovuta al superamento del valore di mercato.

Gli accordi ABCDS spesso forniscono liquidazioni in base al principio "pay-as-you-go", il che significa che il venditore compensa l'acquirente per eventuali svalutazioni o non rimborsi nel momento in cui si verificano. Ad esempio, se il valore di uno dei prestiti sottostanti nel titolo garantito da attività diminuisce di $ 10.000, il venditore di credit default swap (ABCDS) con attività garantite compenserà l'acquirente di $ 10.000. Dal punto di vista dell'acquirente ABCDS, i loro titoli garantiti da attività funzionano sempre come se ogni prestito nel pool di prestiti venisse rimborsato secondo i termini originari e il tasso di interesse atteso. Ma in cambio di tale sicurezza, l'acquirente deve pagare un premio regolare al venditore ABCDS.

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