Struttura patrimoniale complessa
L'uso di diverse forme di titoli, piuttosto che basarsi esclusivamente su una classe di azioni ordinarie. Una società con una struttura di capitale complessa potrebbe avere una combinazione di diverse varietà di classi di azioni comuni, ognuna con privilegi di voto e tassi di dividendo diversi. Ad esempio, una società con una struttura di capitale complessa potrebbe utilizzare sia azioni ordinarie di Classe A che di Classe B e azioni privilegiate, nonché obbligazioni richiamabili e obbligazioni non richiamabili.
RIPARTIZIONE Complessa struttura del capitale
Molte società emettono diverse classi di titoli come mezzo per attirare una più ampia varietà di investitori, che hanno esigenze e temperamenti diversi. Inoltre, la diversificazione dei tipi di azioni ordinarie consente alle società di affrontare le condizioni di mercato con maggiore flessibilità rispetto a quelle che offrono rigorosamente singole azioni ordinarie. Alcune società offrono round di finanziamento che incorporano capitalizzazioni, warrant sul rendimento, dividendi maturati e altre complessità di valutazione.
Ogni diversa classe di titoli che offre una struttura di capitale complessa presenta circostanze economiche e diritti di controllo unici. Precisamente: gli investitori che detengono azioni privilegiate tendono ad avere maggiori diritti di voto rispetto agli azionisti comuni. In ogni caso, i titoli assortiti offerti da strutture di capitale complesse sono spesso definiti "titoli diluitivi" perché la loro diffusione spesso contribuisce a ridurre gli utili di un'azienda per azione (EPS). Il livello di declino dipende fortemente dalla percentuale di diluizione, caso per caso.
Vantaggi di titoli complessi
I titoli complessi non sono limitati esclusivamente agli investitori esterni. In effetti, gli esempi più tipici di titoli diluitivi sono le stock options pagate ai dirigenti, che le società tradizionalmente compensano con una combinazione di bonus, salari e stock options, che consentono ai dirigenti di acquistare azioni ordinarie di nuova emissione a un prezzo stabilito, durante un determinato periodo di tempo. Un dirigente può esercitare la sua opzione ogni volta che lo desidera, durante il periodo di tempo concesso, oppure può rifiutare di esercitare un'opzione del tutto. Il consiglio di amministrazione e gli attuali azionisti comuni non hanno l'autorità per decidere se e quando ciò accadrà.
Infine, l'organizzazione considerata struttura di capitale complessa ha il diritto di aumentare il numero totale di azioni ordinarie, in qualsiasi momento, senza l'approvazione o la direzione del consiglio di amministrazione, a differenza delle società con strutture di capitale semplici, che possono solo aumentare il numero di azioni ordinarie con decreto del consiglio di amministrazione.
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