Quando una società decide di rifinanziare il debito?

Quando una società sceglie di rifinanziare il proprio debito, può farlo intraprendendo una o entrambe le seguenti azioni:

• Ristrutturare o sostituire il debito, generalmente con un tempo di scadenza più lungo e / o un tasso di interesse più basso, o
• Emissione di nuovo capitale proprio per pagare il carico del debito. Questa opzione è generalmente esercitata quando la società non può accedere ai mercati del credito tradizionali ed è costretta a rivolgersi a finanziamenti azionari.

I perché del rifinanziamento del debito aziendale

La maggior parte delle volte, le società rifinanziano o ristrutturano il proprio debito quando si trovano in difficoltà finanziarie e non sono in grado di adempiere ai propri obblighi, in genere prima della presentazione della domanda di protezione fallimentare del capitolo 11. Tuttavia, non è sempre così. Condizioni di mercato favorevoli o il rafforzamento del merito creditizio di una società possono anche portare al rifinanziamento del debito societario. I due principali fattori che influenzano il rifinanziamento di una società che non ha difficoltà finanziarie sono le riduzioni del tasso di interesse o il miglioramento della qualità creditizia della società. Intraprendere questo tipo di azione può liberare denaro per operazioni e ulteriori investimenti che favorirebbero la crescita.

Il ruolo dei tassi di interesse

Quando una società emette debito, di solito sotto forma di obbligazioni a lungo termine, accetta di pagare agli obbligazionisti una commissione di interessi periodica, nota come cedola. Il tasso cedolare riflette gli attuali tassi di interesse di mercato e il merito di credito dell'azienda.

Quando i tassi di interesse calano, la società vorrà rifinanziare il proprio debito con il nuovo tasso. Poiché il debito è stato emesso in un periodo di tassi di interesse più elevati, la società sta pagando più interessi di quanto specificerebbero le attuali condizioni di mercato. In questo caso, la società può rifinanziare emettendo nuove obbligazioni al tasso cedolare più basso e quindi utilizzare i proventi per riacquistare le obbligazioni più vecchie. Ciò consente all'azienda di capitalizzare sul tasso di interesse più basso, il che le consente di pagare una commissione di interessi inferiore.

Il ruolo del rating del credito di un'azienda

Il rating creditizio di una società si riflette nel tasso cedolare sul debito di nuova emissione. Una società meno finanziariamente sicura, o con un rating creditizio inferiore, dovrà offrire ai finanziatori un incentivo maggiore - sotto forma di un tasso di interesse più elevato - per compensarli del rischio aggiuntivo di estendere il credito in quella società. Quando la qualità del credito di una società migliora, gli investitori non richiedono un tasso di interesse così elevato per fornire credito perché le obbligazioni di tale società saranno un investimento più sicuro. Se i finanziatori richiedono un rendimento inferiore rispetto a prima, una società probabilmente vorrà rifinanziare il suo debito più vecchio al nuovo tasso.

Un rifinanziamento aziendale può anche essere intrapreso se una società prevede di ricevere un afflusso di denaro da un cliente o da un'altra fonte. Un afflusso significativo può migliorare il rating del credito di una società e ridurre i costi di emissione del debito (migliore è il merito di credito, minore sarà la cedola che dovranno pagare).

Dopo che l'azienda ha rifinanziato il proprio debito, generalmente riscuote numerosi benefici, tra cui una maggiore flessibilità operativa, più tempo e risorse in contanti per attuare una specifica strategia aziendale e, nella maggior parte dei casi, una linea di fondo più attraente a causa della riduzione degli interessi passivi.